Angesichts der Befürchtungen, dass die Zinsen steigen und die Inflation zu einer Volatilität des Marktes führen könnte, fragen sich einige Anleger, ob es an der Zeit ist, Gewinne zu erzielen, wenn der neunjährige Bullenmarkt sich entspannt. Während einige Analysten, darunter ein Team von Londoner Strategen bei Morgan Stanley, davor gewarnt haben, dass das Schlimmste noch bevorsteht, drängt eine andere Bank ihre Kunden, sich vorerst keine Sorgen mehr über die Auswirkungen höherer Zinsen auf Aktien zu machen. Tatsächlich wirken sich steigende Zinsen zumindest kurzfristig positiv auf die Aktienbewertungen aus, da sie laut JPMorgan Chase & Co. (JPM) das zugrunde liegende Wirtschaftswachstum und die Inflation widerspiegeln, die die Gewinne ankurbeln werden.
"Während steigende langfristige Zinsen letztendlich die Gewinne und Multiplikatoren negativ beeinflussen werden, sehen wir die aktuellen Niveaus nicht als Grund, das Risiko zu senken und Aktien zu verkaufen", schrieb der JPMorgan-Stratege Dubravko Lakos-Bujas am Mittwoch in einer Mitteilung an die Kunden. Der Chef der US-Aktienstrategie des Investmentunternehmens bekräftigte sein S & P 500-Ziel von 3.000 und erwartete einen weiteren Anstieg des Index um 11%. Der S & P 500 legte am Donnerstag um 0, 1% auf 2.704 zu und weist damit einen Anstieg von 14, 4% in den letzten 12 Monaten auf, obwohl die Gewinne aufgrund einer Korrektur zu Beginn dieses Jahres zurückgegangen sind.
Am Mittwoch bewegten sich die 10-Jahres-US-Leitzinsrendite und die kurzfristige 2-Jahres-Rendite in der Nähe von Mehrjahreshochs, da sich die Anleger über die steigende Inflation und die straffere Geldpolitik der Federal Reserve Sorgen machen. Viele Anleger haben zugelassen, dass Daten wie der kürzlich veröffentlichte Bericht des Arbeitsministeriums über einen Anstieg des US-Verbraucherpreisindex (VPI) um 0, 5 im letzten Monat die guten Ertragsergebnisse in den Schatten stellen. Lakos-Bujas und sein Team sehen die Reaktion und die jüngsten Schlagzeilen bezüglich der steigenden Inflation als zu dramatisch an, was darauf hindeutet, dass "eine Normalisierung der Inflation und ein Rückgang des globalen Deflationsrisikos für Aktien in dieser Phase des Zyklus von Vorteil sind".
Solides Ergebnis und Wachstum
Der Analyst stellte fest, dass die Korrektur zwar von vielen auf der Straße auf Befürchtungen über Inflation und Zinsen zurückgeführt wurde, aber offenbar auch von technischen Faktoren getrieben wurde.
Da die US-Wirtschaft weiterhin mit einem Wachstum von 2, 3% im Jahr 2017 gegenüber 1, 5% im Jahr 2016 tuckert, sollte es einige Zeit dauern, bis eine Zinserhöhung ein echtes Problem für Aktien darstellt. JPMorgan stellte fest, dass auch die Unternehmensgewinne solide waren, da der S & P 500-Gewinn im vierten Quartal eine Steigerung von 15% gegenüber dem Vorjahr widerspiegelte.
"Wir glauben nicht, dass eine Herabstufung des Aktienrating in diesem Jahr wahrscheinlich ist, da die Fiskalpolitik expansiv ist, die globalen Zentralbanken unterstützt und attraktive Hebel- und Opportunitätsspannen bestehen", schrieb Lakos-Bujas.
