Was ist ein Fund of Funds (FOF)?
Ein Fund of Funds (FOF) - auch als Multi-Manager-Anlage bezeichnet - ist ein zusammengefasster Investmentfonds, der in andere Arten von Fonds investiert. Mit anderen Worten, sein Portfolio enthält verschiedene zugrunde liegende Portfolios anderer Fonds. Diese Bestände ersetzen Anlagen direkt in Anleihen, Aktien und andere Arten von Wertpapieren.
FOFs investieren normalerweise in andere Investmentfonds oder Hedgefonds. Sie werden in der Regel als "gebunden" eingestuft oder können nur in Fonds investieren, die von der Verwaltungsgesellschaft des FOF verwaltet werden, oder als "frei" oder können in Fonds auf dem gesamten Markt investieren.
So funktioniert ein Fund of Funds
Die Fund of Funds (FOF) -Strategie zielt auf eine breite Diversifikation und eine angemessene Vermögensallokation mit Anlagen in verschiedenen Fondskategorien ab, die alle in einem Portfolio zusammengefasst sind.
Es gibt verschiedene Arten von FOFs, wobei jeder Typ auf ein anderes Investmentschema abstellt. Ein FOF kann als Investmentfonds, Hedge-Fonds, Private-Equity-Fonds oder Investmentfonds strukturiert sein. Der FOF kann gefesselt sein, dh er investiert nur in Portfolios, die von einer Investmentgesellschaft verwaltet werden. Alternativ kann der FOF uneingeschränkt in externe Fonds investiert werden, die von anderen Managern anderer Unternehmen kontrolliert werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Fund of Funds (FOF) ist ein zusammengefasster Fonds, der in andere Fonds investiert. In der Regel investiert der FOF in andere Hedgefonds oder Investmentfonds. Die Strategie des Fund of Funds (FOF) zielt auf eine breite Diversifikation und ein minimales Risiko ab haben höhere Kostenquoten als reguläre Investmentfonds.
Fund of Funds Vorteile
In der Regel ziehen FOFs Kleinanleger an, die ein besseres Engagement mit weniger Risiken wünschen, als wenn sie direkt in Wertpapiere oder sogar in einzelne Fonds investieren. Durch die Investition in einen FOF erhält der Anleger professionelle Dienstleistungen und Fachkenntnisse im Bereich Vermögensverwaltung.
Durch die Anlage in einen FOF können Anleger mit begrenztem Kapital auch auf diversifizierte Portfolios mit unterschiedlichen zugrunde liegenden Vermögenswerten zurückgreifen. Viele davon wären für den durchschnittlichen Privatanleger unerreichbar. Beispielsweise erfordern Hedge-Fonds in der Regel sechsstellige Mindestinvestitionen oder verlangen von den Anlegern ein Mindestnettovermögen - oder beides.
Die meisten FOFs verlangen ein förmliches Due-Diligence-Verfahren für ihre Fondsmanager - sowohl für ihre eigenen als auch für die, die die zugrunde liegenden Fonds verwalten. Die Hintergründe der zutreffenden Manager werden überprüft, um den Hintergrund und die Referenzen des Portfoliohändlers in der Wertpapierbranche sicherzustellen.
Vorteile
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Ultimative Diversifikation
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Professionelle Managementkompetenz
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Risikominimierung und Volatilität
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Engagement in Vermögenswerten in der Regel über Kleinanleger hinaus
Nachteile
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Zusätzliche Gebührenebene
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Bestandsüberschneidungsgefahr
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Schwierigkeiten bei der Suche nach qualifizierten Managern, Fonds
Fund of Funds Nachteile
Obwohl FOFs eine Diversifizierung bieten und weniger der Volatilität des Marktes ausgesetzt sind, können diese Erträge durch Anlagegebühren gemindert werden, die typischerweise höher sind als bei herkömmlichen Investmentfonds. Höhere Gebühren entstehen durch die Aufzinsung von Gebühren zu Gebühren.
Wie die meisten Investmentfonds trägt ein FOF einen jährlichen Betriebsaufwand - die so genannte Aufwandsquote - sowie Verwaltungsgebühren und Betriebskosten. Die Anleger von FOF zahlen jedoch im Wesentlichen das Doppelte - denn die zugrunde liegenden Fonds im FOF haben auch alle ihre jährlichen Kosten und Gebühren.
In der Vergangenheit enthielten Funds of Funds-Prospekte nicht immer die Gebühren der zugrunde liegenden Fonds. Seit Januar 2007 verlangt die SEC, dass diese Gebühren in einer Zeile mit der Bezeichnung Erworbene Fondsgebühren und -ausgaben (AFFE) ausgewiesen werden.
Ein Dachfonds kann jährliche Verwaltungsgebühren von 0, 5% bis 1% erheben, um in Fonds zu investieren, für die eine zusätzliche jährliche Verwaltungsgebühr von 1% erhoben wird. Der FOF-Investor zahlt also in Summe bis zu 2%. Kein Wunder, dass nach der Aufteilung des investierten Geldes auf Gebühren und andere zu zahlende Steuern die Renditen von Dachfondsanlagen im Allgemeinen niedriger ausfallen können als die Gewinne, die Fonds mit einem einzigen Fondsmanager erzielen können - selbst wenn sich die Fonds sehr gut entwickeln.
Die Auswahl guter Fondsmanager und Fonds kann ebenfalls schwierig sein - insbesondere, wenn der FOF gefesselt ist. Der FOF kann am Ende über mehrere verschiedene Fonds die gleiche Aktie oder ein anderes Wertpapier besitzen, wodurch die tatsächliche Diversifikation verringert wird.
Reales Beispiel für Fund of Funds
Da sie so unterschiedlich sind, ist es schwierig, Dachfonds als Gruppe zu erfassen und zu vergleichen. Es existiert jedoch ein Index. Der Barclay Fund of Funds Index, der von Barclay-Hedge, einem Anbieter von Daten zu alternativen Anlagen, gesponsert wird, ist ein Maß für die durchschnittliche Rendite aller FOFs, die in die Unternehmensdatenbank aufgenommen wurden. Es umfasst rund 500 bis 650 Fonds. Bis März 2019 hatten 583 Fonds eine durchschnittliche Rendite von 3, 95% seit Jahresbeginn.
