Was ist ein Basiswert?
Ein zugrunde liegendes Wertpapier ist eine Aktie, ein Index, eine Anleihe, ein Zinssatz, eine Währung oder eine Ware, auf denen derivative Instrumente wie Futures, ETFs und Optionen basieren. Es ist die Hauptkomponente, wie das Derivat seinen Wert erhält.
Zum Beispiel gibt eine Kaufoption auf Alphabet, Inc.-Aktien (paragraph / paragraphL) dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, Alphabet-Aktien zu einem im Optionsvertrag festgelegten Preis zu kaufen. In diesem Fall ist die Alphabet-Aktie das zugrunde liegende Wertpapier.
Wie ein Basiswert funktioniert
Es gibt viele weit verbreitete und exotische Derivate, aber alle haben einen gemeinsamen Gegenstand, der ihre Grundlage für ein zugrunde liegendes Wertpapier oder einen zugrunde liegenden Vermögenswert darstellt. Kursbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers wirken sich zwangsläufig auf die Preisgestaltung des darauf basierenden Derivats aus.
In der Terminologie der Derivate wird das zugrunde liegende Wertpapier häufig einfach als "zugrunde liegender Wert" bezeichnet. Ein Basiswert kann ein Vermögenswert, ein Index, ein Finanzinstrument oder sogar ein anderes Derivat sein. Die bekannten Collateralized Debt Obligations (CDOs) und Credit Default Swaps (CDS), die in der Finanzkrise von 2008 im Vordergrund standen, sind ebenfalls Derivate, die von der Bewegung eines Basiswerts abhängen.
Händler setzen Derivate ein, um über die zukünftigen Kursbewegungen des Basiswerts zu spekulieren oder sich gegen diese abzusichern. Je komplexer ein Derivat wird, desto bedeutender wird der Grad der Spekulation und Absicherung. Optionen auf Futures sind beispielsweise Wetten auf den zukünftigen Preis des Futures-Kontrakts, der an sich eine Wette auf den zukünftigen Preis des Basiswerts darstellt.
Die Rolle des Basiswerts
Die offensichtliche Rolle des zugrunde liegenden Wertpapiers besteht lediglich darin, es selbst zu sein. Wenn es keine Derivate gäbe, würden Händler einfach den Basiswert kaufen und verkaufen. Bei Derivaten ist der Basiswert jedoch die Position, die von einer Partei im Derivatkontrakt geliefert und von der anderen akzeptiert werden muss. Die Ausnahme ist, wenn der Basiswert ein Index ist oder das Derivat ein Swap ist, bei dem am Ende des Derivatkontrakts nur Bargeld umgetauscht wird.
Beispiel eines Basiswerts
Angenommen, wir möchten eine Call-Option für MSFT kaufen. Der Kauf eines Anrufs gibt uns das Recht, Aktien von MSFT zu einem bestimmten Preis und Zeitpunkt zu kaufen. Im Allgemeinen steigt der Wert der Call-Option zusammen mit einem Anstieg des Aktienkurses von MSFT. Da es sich bei der Call-Option um ein Derivat handelt, ist der Preis an den Preis von MSFT gebunden. MSFT ist in diesem Fall das zugrunde liegende Wertpapier.
Der Basiswert ist auch für die Preisgestaltung von Derivaten von entscheidender Bedeutung. Die Beziehung zwischen dem Basiswert und seinen Derivaten ist nicht linear, obwohl dies möglich ist. Grundsätzlich gilt: Je weiter der Ausübungspreis einer Out-of-the-Money-Option vom aktuellen Kurs des Basiswerts entfernt ist, desto weniger ändert sich der Optionspreis pro Bewegungseinheit des Basiswerts.
Der Derivatkontrakt kann auch so geschrieben werden, dass sein Preis direkt mit dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers korreliert oder umgekehrt korreliert. Eine Aufrufoption ist direkt korreliert. Eine Put-Option ist umgekehrt korreliert.
