Die US-Finanzmärkte sind in die Hundetage im August und in die zweithöchste Volumenperiode des Jahres eingetreten, was große Bewegungen weniger wahrscheinlich macht, bis Händler und Fondsmanager nach dem Labor Day an ihre Schreibtische zurückkehren. Infolgedessen könnten wichtige Benchmarks einfach umgesetzt werden, wobei enge Bandbreiten die rentablen Möglichkeiten für Käufer und Verkäufer einschränken. Es ist am besten, die Verschnaufpause zu genießen, solange sie anhält, da das vierte Quartal mit der Volatilität des letzten Jahres mithalten kann.
Es war alles süß und leicht, seit die Dow-Komponente Walmart Inc. (WMT) letzte Woche die Handelskriegsangst linderte und auf breiter Front gesunde Zahlen veröffentlichte. Target Corporation (TGT) folgte am Mittwochmorgen und erreichte ein Allzeithoch nahe 100 US-Dollar, nachdem die Prognosen für das Ergebnis je Aktie (EPS) für 2020 angehoben worden waren. Die Einzelhändler zögerten jedoch, die Auswirkungen auf die Tarife einzuschätzen, da das Weiße Haus gemischte Botschaften übermittelte und sie weiterhin auf ein Handelsabkommen hofften.
Es wird auch davon ausgegangen, dass die Federal Reserve die Zinssätze senkt und die US-Wirtschaft weiter ankurbelt, aber weder der Vorsitzende Powell noch Präsident Trump wissen, ob diese Maßnahmen unter der wirtschaftlichen Expansion ein Stockwerk halten werden. Als Reaktion auf diesen Zweifel ist die Menge der Sommerhändler überempfindlich gegenüber Einzelhandelsverkäufen geworden und hofft, dass die starken Verbraucherausgaben nach der nächsten Tarifrunde im September anhalten werden.
Angesichts der bevorstehenden Katalysatoren wird es schwierig sein, im September und im vierten Quartal im Rückspiegel zu navigieren. Anders ausgedrückt, beleuchten starke Gewinn- und Wirtschaftsberichte die vergangene Performance, die möglicherweise nicht die Marktbedingungen zum Jahresende widerspiegelt. Und ominöserweise hat der Rentenmarkt einen Blick in die Zukunft geworfen und sieht eine Ziegelmauer vor sich, die der Selbstzufriedenheit des Aktienmarktes Ende August widerspricht.
VIX Weekly Chart (2015 - 2019)
TradingView.Com
Der CBOE Volatility Index (VIX) verzeichnete in den letzten vier Jahren zwei wichtige Höchststände, beginnend mit einem Anstieg von über 50 während der Wiederholung des Flash-Crashs 2010 im August 2015. Marktbeobachter hoffen und beten, dass diese Art von Veranstaltung nicht noch einmal stattfinden wird, aber es gibt keine Garantien. Viele Leute haben bereits den zweiten Höhepunkt über 50 im Februar 2018 vergessen, als der Aktienmarkt stark nachgab, nachdem der Präsident den ersten Schuss im Handelskrieg abgefeuert hatte.
Der Einbruch in den Dezember 2018 entsprach nicht der Volatilität des Ereignisses des ersten Quartals. Er stieg kurz in die oberen 30er Jahre, bevor er im ersten Quartal 2019 auf die mehrjährige Unterstützung im unteren Teenageralter zurückfiel Zu dieser Zeit gab es in den 20er Jahren niedrigere Höchststände, bevor die Käufer von Volatilitätsausbrüchen niedergeschlagen und die Selbstzufriedenheit wieder auf das Tickerband übertragen wurden.
Betrachten Sie nun das komplexe Muster, das der wöchentliche Stochastikoszillator seit dem Übergang in einen Kaufzyklus im März 2019 (schattierter Bereich) erstellt hat. Drei Aufwärtsimpulse haben das überkaufte Niveau oder die rote Linie, die den Wendepunkt für vier Volatilitätsereignisse seit April 2017 markiert, nicht erreicht. Diese abschließende Aktivität deutet darauf hin, dass die Finanzmärkte im Bullenzyklus einen endgültigen und dramatischeren Schock erleiden werden das begann vor fünf Monaten.
Algorithmen und ihre Meister stützen sich auf das Volumen und die Volatilität, um marktwirtschaftliche Gewinne zu erzielen. Es besteht also kein Anreiz, in einer der leichtesten Volumenperioden des Jahres große Hochs oder Tiefs zu generieren. Sie wissen auch, dass der September die schlechtesten Renditen eines Monats seit 1950 verbucht hat, mit 31 Aufwärtsjahren, 38 Abwärtsjahren und einer durchschnittlichen Rendite von -0, 62%. Infolgedessen ist es für sie absolut sinnvoll, eine Pause einzulegen, damit die Umsetzung von Tarifen und chinesische Vergeltungsmaßnahmen den Ball bergab rollen lassen.
Die Quintessenz
Die US-Aktienmärkte blieben nach einem Rückgang in den ersten Monaten volumensmäßig stehen und bildeten die Grundlage für volatile Kursbewegungen im vierten Quartal, die mit der Intensität von 2018 mithalten könnten.
