Inhaltsverzeichnis
- Was ist Goodwill?
- Formel und Berechnung
- Welchen guten Willen sagt Ihnen
- Berechnungskontroversen
- Goodwill-Wertminderungen
- Goodwill gegen andere immaterielle Vermögenswerte
- Einschränkungen bei der Verwendung von Goodwill
- Beispiel für die Verwendung von Goodwill
Was ist Goodwill?
Der Geschäfts- oder Firmenwert ist ein immaterieller Vermögenswert, der mit dem Kauf eines Unternehmens durch ein anderes Unternehmen verbunden ist. Insbesondere wird ein Geschäfts- oder Firmenwert in einer Situation erfasst, in der der Kaufpreis höher ist als die Summe des beizulegenden Zeitwerts aller identifizierbaren materiellen und immateriellen Vermögenswerte, die im Rahmen des Erwerbs erworben wurden, und der dabei übernommenen Verbindlichkeiten. Der Wert des Markennamens eines Unternehmens, eine solide Kundenbasis, gute Kundenbeziehungen, gute Mitarbeiterbeziehungen sowie Patente oder geschützte Technologien sind nur einige Beispiele für guten Willen.
Formel und Berechnung für Goodwill
Das Verfahren zur Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts ist im Prinzip recht einfach, kann in der Praxis jedoch recht komplex sein. Um den Geschäfts- oder Firmenwert zu bestimmen, nehmen Sie den Kaufpreis eines Unternehmens und subtrahieren Sie den beizulegenden Zeitwert der identifizierbaren Vermögenswerte und Schulden.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Goodwill = P− (A + L) wobei: P = Kaufpreis des ZielunternehmensA = Fairer Marktwert der Vermögenswerte
Goodwill
Welchen guten Willen sagt Ihnen
Der Wert des Goodwills entsteht typischerweise bei einem Erwerb, wenn ein Erwerber ein Zielunternehmen erwirbt. Der Betrag, den das erwerbende Unternehmen für das Zielunternehmen über dem Buchwert des Ziels bezahlt, berücksichtigt normalerweise den Wert des Goodwills des Ziels. Wenn das übernehmende Unternehmen weniger als den Buchwert des Ziels zahlt, erhält es einen negativen Goodwill, was bedeutet, dass es das Unternehmen bei einem Notverkauf zu einem Schnäppchenpreis gekauft hat.
Der Goodwill wird als immaterieller Vermögenswert in der Bilanz des erwerbenden Unternehmens unter dem langfristigen Vermögen ausgewiesen. Nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) und den International Financial Reporting Standards (IFRS) sind Unternehmen verpflichtet, mindestens einmal jährlich den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts in ihrem Abschluss zu bewerten und etwaige Wertminderungen zu erfassen. Der Geschäfts- oder Firmenwert wird als immaterieller Vermögenswert (oder langfristiger Vermögenswert) betrachtet, da es sich nicht um einen physischen Vermögenswert wie Gebäude oder Ausrüstungen handelt.
Die zentralen Thesen
- Wird berechnet, indem der Kaufpreis eines Unternehmens und der beizulegende Zeitwert identifizierbarer Vermögenswerte und Schulden abgezogen werden. Unternehmen müssen mindestens einmal jährlich den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts in ihrem Abschluss bewerten und Wertminderungen erfassen. Der Geschäfts- oder Firmenwert unterscheidet sich stark von anderen immateriellen Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer, während andere immaterielle Vermögenswerte eine bestimmte Nutzungsdauer haben.
Kontroversen bei der Goodwill-Berechnung
Bei der Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts gibt es unter den Wirtschaftsprüfern unterschiedliche Ansätze. Ein Grund dafür ist, dass Goodwill eine Art Workaround für Buchhalter darstellt. Dies ist in der Regel erforderlich, da bei Akquisitionen in der Regel Schätzungen der künftigen Cashflows und andere zum Zeitpunkt der Akquisition nicht bekannte Faktoren berücksichtigt werden. Obwohl dies an und für sich vielleicht kein wesentliches Problem ist, wird es zu einem Problem, wenn Wirtschaftsprüfer nach Möglichkeiten suchen, gemeldete Vermögenswerte oder Nettogewinne zwischen verschiedenen Unternehmen zu vergleichen, wenn einige dieser Unternehmen andere Unternehmen nicht gekauft haben oder andere.
Goodwill-Wertminderungen
Eine Wertminderung eines Vermögenswerts liegt vor, wenn der Marktwert des Vermögenswerts unter die historischen Anschaffungskosten fällt. Dies kann unter anderem auf negative Ereignisse wie rückläufige Cashflows, ein verschärftes Wettbewerbsumfeld oder eine wirtschaftliche Depression zurückzuführen sein. Unternehmen bewerten, ob eine Wertminderung erforderlich ist, indem sie einen Wertminderungstest für den immateriellen Vermögenswert durchführen.
Die beiden am häufigsten verwendeten Methoden zum Testen von Wertminderungen sind der Einkommensansatz und der Marktansatz. Unter Verwendung des Ertragsansatzes werden geschätzte zukünftige Zahlungsströme auf den Barwert abgezinst. Mit dem Marktansatz werden die Vermögenswerte und Schulden ähnlicher Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind, analysiert.
Wenn das erworbene Nettovermögen eines Unternehmens unter den Buchwert fällt oder wenn das Unternehmen den Goodwill überbewertet hat, muss es eine Wertminderung oder Abschreibung des Vermögenswerts in der Bilanz vornehmen, nachdem festgestellt wurde, dass der Goodwill wertgemindert ist. Der Wertminderungsaufwand errechnet sich aus der Differenz zwischen dem aktuellen Marktwert und dem Kaufpreis des immateriellen Vermögenswertes.
Die Wertminderung führt zu einer Verringerung des bilanziellen Goodwills. Der Aufwand wird ebenfalls als Verlust in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, wodurch der Jahresüberschuss direkt gemindert wird. Das Ergebnis je Aktie (EPS) und der Aktienkurs des Unternehmens werden ebenfalls negativ beeinflusst.
Goodwill gegen andere immaterielle Vermögenswerte
Der Goodwill entspricht nicht den sonstigen immateriellen Vermögenswerten. Der Goodwill ist eine Prämie, die während einer Transaktion über dem beizulegenden Zeitwert gezahlt wird und nicht unabhängig voneinander gekauft oder verkauft werden kann. Andere immaterielle Vermögenswerte umfassen Patente und Lizenzen und können unabhängig voneinander gekauft oder verkauft werden. Der Geschäfts- oder Firmenwert hat eine unbestimmte Nutzungsdauer, während andere immaterielle Vermögenswerte eine bestimmte Nutzungsdauer haben.
Einschränkungen bei der Verwendung von Goodwill
Ein Goodwill ist schwer zu bewerten, und ein negativer Goodwill kann entstehen, wenn ein Erwerber ein Unternehmen zu einem niedrigeren als dem beizulegenden Zeitwert erwirbt. Dies ist normalerweise der Fall, wenn das Zielunternehmen keinen fairen Preis für seine Akquisition aushandeln kann oder will. Ein negativer Goodwill wird in der Regel in notleidenden Verkäufen ausgewiesen und in der Bilanz des Erwerbers als Ertrag verbucht.
Da die Komponenten, aus denen sich der Goodwill zusammensetzt, subjektive Werte haben, besteht ein erhebliches Risiko, dass ein Unternehmen den Goodwill bei einer Akquisition überbewertet. Diese Überbewertung wäre eine schlechte Nachricht für die Aktionäre des übernehmenden Unternehmens, da sie wahrscheinlich einen Rückgang ihrer Aktienwerte sehen würden, wenn das Unternehmen den Goodwill später abschreiben oder beeinträchtigen muss.
Es besteht auch das Risiko einer Insolvenz eines bisher erfolgreichen Unternehmens. In diesem Fall ziehen die Anleger den Goodwill von ihrer Ermittlung des verbleibenden Eigenkapitals ab. Der Grund dafür ist, dass der bisherige Firmenwert zum Zeitpunkt der Insolvenz keinen Wiederverkaufswert hat.
Beispiel für die Verwendung von Goodwill
Wenn der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte von ABC abzüglich der Verbindlichkeiten 12 Mrd. USD beträgt und ein Unternehmen ABC für 15 Mrd. USD erwirbt, beträgt der Prämienwert nach dem Erwerb 3 Mrd. USD. Diese 3 Mrd. USD werden in der Bilanz des Erwerbers als Goodwill ausgewiesen. Ein Goodwill wird auch dann erfasst, wenn der Kaufpreis des Zielunternehmens höher ist als die angenommene Verschuldung.
Betrachten Sie als reales Beispiel den Anfang 2018 angekündigten Zusammenschluss von T-Mobile und Sprint. Zum 31. März 2018 belief sich der Wert der Transaktion auf 35, 85 Milliarden US-Dollar nach einem S-4-Antrag. Der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte beträgt 78, 34 Mrd. USD, und der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeiten beträgt 45, 56 Mrd. USD. Der Goodwill für die Transaktion würde somit mit 3, 07 Mrd. USD oder 35, 85 Mrd. USD (78, 34 Mrd. USD - 45, 56 Mrd. USD) ausgewiesen.
