Was ist Gibsons Paradoxon?
Gibsons Paradoxon ist eine wirtschaftliche Beobachtung des britischen Ökonomen Alfred Herbert Gibson zur positiven Korrelation zwischen Zinssätzen und Großhandelspreisen. Die Ergebnisse sind paradox, da sie der damaligen Auffassung der Ökonomen widersprechen, dass die Zinssätze mit der Inflationsrate korrelierten.
Gibsons Paradox
Während Gibson als erster dieses Paradox bemerkte, gab JM Keynes der Beobachtung als erster einen Namen. In seiner Studie, die er in "A Treatise on Money" (Eine Abhandlung über Geld) diskutiert, stellt er fest, dass die Zinssätze in hohem Maße mit den Großhandelspreisen korrelierten, aber nur wenig mit der Inflationsrate korrelierten. In diesem Paradoxon hängen Zinsbewegungen mit dem Preisniveau zusammen, nicht mit der Veränderung der Preise.
Die Grundlage von Gibsons Paradoxon bilden 200 Jahre empirischer Beweise, die Gibson gesammelt hat und die die Theorie zerstreuen, dass die Zinssätze mit der Inflationsrate korrelieren. Seine Theorie zeigte, dass die Zinssätze stattdessen mit dem Großhandelspreisniveau korrelieren. Es ist ein Paradox, weil es keine zufriedenstellende Erklärung dafür gibt, obwohl die Beweise eindeutig sind. Keynes gehörte zu den ersten Ökonomen, die Gibsons Erkenntnisse akzeptierten, indem er schrieb: "Das Gibson-Paradoxon ist eine der vollständigsten empirischen Tatsachen auf dem gesamten Gebiet der quantitativen Ökonomie." Zu dieser Zeit lehnten die meisten Ökonomen dies ab und bevorzugten die quantitative Geldtheorie, die nahelegt, dass die Korrelation zwischen Änderungen des Niveaus der Preisinflation und der Zinssätze besteht.
Die Relevanz von Gibsons Paradoxon heute
Die Relevanz von Gibsons Paradox in der modernen Ökonomie wird in Frage gestellt, da der Goldstandard, der der Korrelation zugrunde lag, nicht mehr existiert. Stattdessen bestimmen die Zentralbanken die Geldpolitik nach Fiat-Methoden, die das Zinsniveau vorgeben. Zentralbanker wenden die Standardwährungstheorie an, um die Zinssätze als Instrument zur Steuerung der Inflation zu verwenden, da sie glauben, dass die Korrelation besteht.
Nach Gibsons Paradoxon war die Korrelation zwischen Zinssätzen und Preisen ein marktgetriebenes Phänomen, das nicht existieren kann, wenn die Zinssätze durch Interventionen der Zentralbanken künstlich an die Inflation gebunden sind. Während des von Gibson untersuchten Zeitraums wurden die Zinssätze aufgrund des natürlichen Verhältnisses zwischen Sparern und Kreditnehmern festgelegt, um Angebot und Nachfrage auszugleichen. Die Geldpolitik der letzten Jahrzehnte hat diese Beziehung unterdrückt.
Es gab mehrere Versuche von Ökonomen, Gibsons Paradoxon zu lösen, aber solange das Verhältnis zwischen Zinssätzen und Preisen künstlich entkoppelt bleibt, gibt es möglicherweise nicht genug Interesse der heutigen Makroökonomen, um es weiter zu verfolgen.
