Der Goldpreis fiel in der vergangenen Woche auf ein Drei-Wochen-Tief, als der Dollar angesichts der gestiegenen Erwartungen einer aggressiveren Fed-Straffung an Fahrt gewann. Der Trend kehrte sich gegenüber dem späten Donnerstag um und der Goldhandel lag über 1.320 USD pro Unze, da die Ängste vor einer Eskalation der Handelsspannungen auf den Dollar- und Aktienmärkten Druck ausübten.
In der kommenden Woche dürften die Trends bei den Anleiherenditen, dem Dollar und der Risikobereitschaft dominieren, wobei eine erhöhte Volatilität ein wesentliches Merkmal des Marktes sein dürfte. Die US-Wirtschaftsdaten werden weiterhin sehr genau überwacht, insbesondere angesichts der anhaltenden Konzentration auf die Inflation und die Pläne zur Straffung der Fed.
Fertigungsdaten fällig
Der US-amerikanische ISM Non-Manufacturing Index wird voraussichtlich am Montag veröffentlicht. Angesichts der Herstellungsdaten, die den stärksten Schlagzeilenwert seit Mai 2004 verzeichneten, ist ein besonders solider Wert zu erwarten. Die wichtigste Datenveröffentlichung wird der Beschäftigungsbericht vom Freitag sein, insbesondere in Anbetracht der anhaltenden Wirtschaftslage Debatte um Inflationstrends. Die Veränderung der Gehaltslisten außerhalb der Landwirtschaft führt immer zu Volatilität, und die Arbeitslosenquote wird wichtig sein, um das Ausmaß der Engpässe auf dem Arbeitsmarkt einzuschätzen, obwohl die durchschnittlichen Einkommensdaten wahrscheinlich die größten kurzfristigen Auswirkungen haben werden.
Die unerwartet starken Ertragsdaten des Vormonats waren ein entscheidender Faktor für die Auslösung der Inflationssorgen, und die Daten dieses Monats werden an der Wall Street unweigerlich sehr genau beobachtet. Ein weiteres starkes Ergebnis würde die Inflationssorgen verschärfen und die Erwartungen stärken, dass die Federal Reserve die Geldpolitik aggressiver straffen muss, indem sie in diesem Jahr vier Zinserhöhungen sanktioniert. In diesem Umfeld würde der Dollar wahrscheinlich neue Unterstützung erhalten, was tendenziell den Druck auf den Goldpreis ausüben würde. Im Gegensatz dazu wäre eine verhaltene Veröffentlichung der Durchschnittserlöse wichtig, um Inflationssorgen abzumildern, wobei Gold durch einen schwächeren Dollar und sinkende US-Renditen gestärkt würde.
Die Märkte haben eine Leitzinserhöhung der Federal Reserve auf der März-Sitzung vollständig eingepreist, und es gab eine Verschiebung an den Terminmärkten, die auf ein größeres Potenzial für vier Leitzinserhöhungen im Jahr 2018 hinweist weitere Verschiebung der US-Renditen, sofern die Inflationsängste nicht erheblich zunehmen.
Entscheidungen der Zentralbank
In diesem Zusammenhang werden politische Entscheidungen und Marktkommentare der beiden anderen G3-Zentralbanken sowohl für die Devisenmärkte als auch für Gold von Bedeutung sein. Die EZB wird am Donnerstag ihre jüngste politische Entscheidung bekannt geben, ohne dass eine Änderung der Politik wahrscheinlich ist. Es besteht jedoch die Möglichkeit einer Verschiebung der Vorwärtsführung, wenn eine Lockerungsvorspannung beseitigt wird. Eine relativ zurückhaltende Haltung würde dazu neigen, den Euro zu stärken, obwohl eine Unterstützung für Gold durch das Potenzial für höhere Anleiherenditen ausgeglichen würde.
Die Bank of Japan wird am Freitag ihre politische Entscheidung bekannt geben, ohne dass eine Änderung der Politik erwartet wird. Angesichts der Erwartung, dass das Programm zur quantitativen Lockerung im nächsten Jahr schrittweise eingestellt wird, wird die Prognose der Bank auch eine Schlüsselkomponente sein. Dovish Kommentar von Gouverneur Haruhiko Kuroda würde dazu neigen, den Dollar zu unterstützen und Gold niedriger stupsen.
Die Renditeerwartungen der USA dürften den Dollar schützen und den Spielraum für Goldkäufe einschränken, auch wenn die Risikobereitschaftstrends ein wichtiger Schwerpunkt bleiben werden, insbesondere wenn die Aktienmärkte während der Woche erneut unter Verkaufsdruck geraten. Weitere starke Verluste an den Aktienmärkten und eine allgemeine Verschlechterung der Risikokonditionen würden eine neue defensive Unterstützung für Gold auslösen.
Die Handelsentwicklung wird in der Woche nach der Ankündigung der Zölle auf US-amerikanische Stahl- und Aluminiumimporte durch Präsident Trump einen wichtigen Schwerpunkt bilden und die Befürchtungen über Handelskriege verstärken. Ein anhaltender Anstieg der globalen Handelsspannungen würde das Risiko eines Verkaufsdrucks auf den globalen Aktienmärkten erhöhen, was auch die potenzielle Goldunterstützung erhöhen würde. Ein weiterer Aufwärtsdruck auf die LIBOR-Sätze würde tendenziell auch die Risikobedingungen untergraben und das Potenzial für eine defensive Goldunterstützung erhöhen.
