Aktien und andere finanzielle Vermögenswerte sind auf Rekordhöhen gestiegen und haben das persönliche Vermögen der Anleger erheblich erhöht. Dies könnte jedoch eine Gefahr für die Wirtschaft darstellen, so Joe LaVorgna, Chefökonom bei Natixis CIB Americas, wie von CNBC berichtet. Er gibt an, dass das Verhältnis von Haushaltsnetto-vermögen zu verfügbarem persönlichem Einkommen ein Allzeithoch ist. In Bezug auf seine früheren Höchststände in den Jahren 2000 und 2006 bemerkte er in einer von CNBC zitierten Mitteilung an die Kunden: "Eine Rezession begann vier Viertel vom Höhepunkt der ersten und acht Viertel vom Zenit der letzten."
Steigende Asset-Werte
Seit die große Rezession im Juni 2009 endete, ist der Wert der von US-Haushalten gehaltenen finanziellen Vermögenswerte um unglaubliche 33, 9 Billionen US-Dollar gestiegen, gegenüber einem Anstieg der nichtfinanziellen Vermögenswerte wie Eigenheime und Autos um 10, 9 Billionen US-Dollar nach Angaben der US-Notenbank LaVorgna, so CNBC. Ab dem vierten Quartal hatten US-Haushalte nach denselben Quellen zusammen ein Nettovermögen von 98, 75 Billionen US-Dollar, das 6, 79-fache ihres verfügbaren Gesamteinkommens von 14, 55 Billionen US-Dollar.
Die bisherigen Höchststände für diese Quote lagen im ersten Quartal 2000 bei 6, 12 und im ersten Quartal 2006 bei 6, 51. Von den späten vierziger Jahren bis Ende der neunziger Jahre lag die Quote in einem Bereich von 4, 5 bis 5, 5 und lag erneut bei durchschnittlich 5, 0 pro Jahr die gleichen Quellen.
Der S & P 500 Index (SPX) ist vom Ende des letzten Bärenmarktes zum Handelsschluss am 9. März 2009 bis zum Handelsschluss am 21. März 2018 um 301% gestiegen. LaVorga stellt fest, dass die Große Rezession im Juni 2009 endete. Seit seinem Tiefststand in diesem Monat, dem 22. Juni 2009, ist der S & P 500 um 204% gestiegen.
Fed-induzierte Vermögensinflation
Ein Großteil des dramatischen Wertanstiegs von Finanzanlagen ist auf die von der Federal Reserve und anderen Zentralbanken weltweit verfolgte quantitative Lockerung zurückzuführen. Mit diesem Programm wurden die Zinssätze durch aggressive Anleihekäufe auf ein historisch niedriges Niveau nahe Null gebracht, um die Finanzkrise von 2008 einzudämmen und die große Rezession zu bekämpfen, die 2007 begann.
Jetzt ist die Fed verpflichtet, ihren Kurs umzukehren und ihre massiven Bestände an Anleihen zu reduzieren, was die Zinsen nach oben treiben dürfte. In der Zwischenzeit warnte der frühere Fed-Vorsitzende Alan Greenspan vor einer gefährlichen Anleihemarktblase, die durch quantitative Lockerung ausgelöst wurde und nach dem Abwickeln des Programms platzen wird. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Die große Bedrohung durch Aktien ist ein Zusammenbruch der Anleihe: Greenspan .)
Jetzt zieht sich die Fed zusammen
Am 21. März kündigte die Fed eine Erhöhung des Leitzinses um einen Viertelpunkt an und legte einen neuen Zielkorridor von 1, 5% bis 1, 75% gemäß einem weiteren CNBC-Bericht fest. CNBC fügt hinzu, dass dies die sechste Zinserhöhung seit Dezember 2015 ist und der Markt für 2018 drei weitere Steigerungen erwartet.
"Angesichts der Bedeutung der Vermögenspreise für die Wirtschaft und der Formulierung der Geldpolitik müssen die Fed-Leute vorsichtig sein, wenn sie die offiziellen Zinssätze erhöhen, keine zu hawkische Botschaft zu senden", schrieb LaVorgna per CNBC. Er fuhr fort: "Powell muss auf den aktuellen Hintergrund achten und nicht auf aggressive Zinserhöhungen hinweisen. Andernfalls sind die Aktienkurse und die Wirtschaft in Schwierigkeiten."
Mehrere rote Flaggen
Es gibt verschiedene andere Indikatoren dafür, dass sich der Aktienmarkt in der Nähe eines Höchststands befindet und dass ein Bärenmarkt unmittelbar bevorsteht. Zum einen ist die Bewertung von US-Aktien laut der CAPE-Quote des Nobelpreisträgers Robert Shiller auf dem zweithöchsten Stand aller Zeiten und wurde erst in den Dotcom-Bubble-Jahren übertroffen. (Siehe auch: Warum der Börsencrash von 1929 2018 passieren könnte .)
Zweitens sind heiße Aktien und heiße Sektoren, insbesondere die Technologie, überfüllt. Selbst der langjährige Technologiestier Paul Meeks sieht Gefahren. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Long-Time Tech Analyst Advises Sector Overervalued .)
Drittens ist das Momentum-Investieren immer beliebter geworden. Aktien, die am meisten gestiegen sind, werden allein aus diesem Grund gejagt, unabhängig von den Fundamentaldaten. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum Aktieninvestoren das riskante Momentum-Spiel spielen .)
Viertens stellen überfinanzierte Anleger mit Rekordverschuldung ein Risiko für sich selbst und den gesamten Markt dar, warnt der Milliardärs-Guru Warren Buffett. Der bisherige Höchststand bei Margenschulden war während der Dotcom-Blase zu verzeichnen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Buffett warnt Anleger, keine Gelder für den Kauf von Aktien aufzunehmen .)
Fünftens befürchtet die ehemalige FDIC-Chefin Sheila Bair die Wiederholung der Finanzkrise von 2008. Sie ist der Ansicht, dass die Deregulierung der Banken in jüngster Zeit nicht zum richtigen Zeitpunkt erfolgt und schlecht durchdacht ist, und sieht Probleme durch die rapide steigende Verschuldung von Verbrauchern, Studenten und der Bundesregierung. Andere Beobachter befürchten, dass einige Ursachen der Krise nie behoben wurden. (Siehe auch: Deregulierung der Banken könnte die Krise von 2008 wiederholen. )
Schließlich gibt es mehrere Anzeichen dafür, dass das Weltwirtschaftswachstum seinen Höhepunkt erreichen könnte. Das Einsetzen einer Rezession ist typischerweise ein Katalysator für die Bärenmarktbedingungen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Ein wirtschaftlicher Schock könnte den Bullenmarkt stören .)
