Inflation kann sich dämpfend auf festverzinsliche Anlagen auswirken, die Kaufkraft verringern und die realen Renditen im Laufe der Zeit senken. Dies ist auch dann der Fall, wenn die Inflationsrate relativ niedrig ist. Wenn Sie ein Portfolio mit einer Rendite von 9% und einer Inflationsrate von 3% haben, liegt Ihre reale Rendite bei 6%. Inflationsindexgebundene Anleihen können zur Absicherung des Inflationsrisikos beitragen, da sie in Inflationsperioden an Wert gewinnen.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Inflationsindexgebundene Anleihen können zur Absicherung des Inflationsrisikos beitragen, da sie in Inflationsperioden an Wert gewinnen. Die USA, Indien, Kanada und eine Vielzahl anderer Länder emittieren inflationsgebundene Anleihen. TIPPS und viele ihrer globalen Inflationsraten Mit der Inflation verbundene Gegenstücke bieten in Zeiten der Deflation keinen sehr guten Schutz. Ein weiterer Vorteil inflationsgebundener Anleihen besteht darin, dass ihre Renditen nicht mit denen von Aktien oder anderen festverzinslichen Vermögenswerten korrelieren.
Die Vereinigten Staaten, Indien, Kanada und eine Vielzahl anderer Länder geben inflationsgebundene Anleihen aus. Aufgrund ihrer geringeren Unsicherheit sind inflationsindexierte Anleihen ein beliebtes Instrument für langfristige Planungsinvestitionen für Privatpersonen und Institute.
Wie inflationsgebundene Anleihen funktionieren
Inflationsgebundene Anleihen sind über einen Index wie den Verbraucherpreisindex (VPI) an die Kosten von Konsumgütern gebunden. Jedes Land hat seine eigene Methode, um diese Kosten regelmäßig zu berechnen. Darüber hinaus hat jede Nation ihre eigene Agentur, die für die Emission inflationsgebundener Anleihen zuständig ist.
Inflationsgebundene Anleihen sind über einen Index wie den Verbraucherpreisindex (VPI) an die Kosten von Konsumgütern gebunden.
In den USA sind inflationsgeschützte Wertpapiere (TIPS) und inflationsindexierte Sparanleihen (I-Bonds) an den Wert des US-Verbraucherpreisindex gebunden und werden vom US-Finanzministerium verkauft. Im Vereinigten Königreich werden inflationsgebundene Staatsanleihen vom britischen Debt Management Office ausgegeben und an den Einzelhandelspreisindex (RPI) dieses Landes gekoppelt. Die Bank of Canada emittiert die Real Return Bonds dieser Nation, während indische inflationsindexierte Bonds über die Reserve Bank of India (RBI) emittiert werden.
Im Allgemeinen steigt das ausstehende Kapital der Anleihe mit der Inflation für inflationsgebundene Anleihen. Der Nennwert der Anleihe steigt also mit der Inflation. Dies steht im Gegensatz zu anderen Arten von Wertpapieren, die bei steigender Inflation häufig an Wert verlieren. Die von den Anleihen gezahlten Zinsen sind ebenfalls inflationsbereinigt. Durch die Bereitstellung dieser Merkmale können inflationsgebundene Anleihen die tatsächlichen Auswirkungen der Inflation auf den Inhaber der Anleihen abschwächen.
Das Risiko in inflationsgebundenen Anleihen
Inflationsgebundene Anleihen haben zwar ein beträchtliches Aufwärtspotenzial, sie bergen jedoch auch bestimmte Risiken. Ihr Wert tendiert auch dazu, mit dem Anstieg und dem Abfall der Zinssätze zu schwanken. TIPS und viele ihrer mit der globalen Inflation verbundenen Gegenstücke bieten in Zeiten der Deflation keinen sehr guten Schutz. Das US-Finanzministerium legt eine erste Untergrenze für TIPS zum Nennwert fest. Das Risiko ist jedoch nach wie vor beträchtlich, da es ältere TIPS-Probleme gibt, bei denen jahrelange inflationsbereinigte Rückstellungen anfallen, die durch Deflation verloren gehen können. Aufgrund dieses Deflationsrisikos blieb TIPS im Jahr 2008 hinter anderen Staatsanleihen zurück.
TIPPS enthalten auch Komplikationen bei Handel und Steuern, die andere festverzinsliche Anlageklassen nicht betreffen. Dies ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass inflationsgebundene Anleihen zwei Werte haben: den ursprünglichen Nennwert der Anleihe und den um die Inflation bereinigten aktuellen Wert. Die Kapitalanpassungen werden steuerlich als Jahreseinkommen betrachtet. Die Anleger erhalten die Anpassungen in diesem Jahr jedoch nicht tatsächlich. Stattdessen erhalten sie die größeren Kuponzahlungen und erhalten nur dann ein inflationsgestütztes Kapital, wenn die Anleihe fällig wird. Anleger müssen möglicherweise Steuern auf sogenannte Phantomerträge entrichten.
Die Geschichte der inflationsgebundenen Anleihen
Inflationsgebundene Anleihen wurden während der amerikanischen Revolution entwickelt, um den korrosiven Auswirkungen der Inflation auf den realen Wert von Konsumgütern entgegenzuwirken. Massachusetts gab ab 1780 inflationsindexierte Anleihen aus, aber für etablierte Länder schien eine Inflationsindexierung nach dem Goldstandard nicht erforderlich zu sein.
Der größte Teil der Welt hatte in den 1970er Jahren den Goldstandard aufgegeben, und die steigende Inflation führte zu einer neuen Nachfrage nach inflationsgebundenen Anleihen. 1981 begann das Vereinigte Königreich mit der Emission der ersten modernen inflationsgebundenen Anleihen oder "Linker", wie sie oft genannt werden. Andere Länder folgten, darunter Schweden, Kanada und Australien. Das US-Finanzministerium gab erst 1997 inflationsindexierte Anleihen aus, und Indien gab im selben Jahr kapitalindexierte Anleihen aus. Indien hat jedoch erst 2013 vollständig inflationsindexierte Anleihen emittiert, die sowohl Kupons als auch Kapital vor Inflation schützen.
Die Quintessenz
Inflationsgebundene Anleihen erfreuen sich trotz ihrer Kompliziertheit und ihres möglichen Abwärtspotenzials in deflationären Phasen nach wie vor großer Beliebtheit. Sie sind das vertrauenswürdigste Anlageinstrument zur Absicherung gegen kurzfristige Inflation. Der korrosive Effekt, den die Inflation auf die Rendite haben kann, ist ein starker Motivationsfaktor für die Beliebtheit dieser Anleihen. Ein weiterer Vorteil von inflationsgebundenen Anleihen besteht darin, dass ihre Renditen nicht mit denen von Aktien oder anderen festverzinslichen Vermögenswerten korrelieren. Inflationsgebundene Anleihen sind eine Absicherung gegen Inflation und tragen auch zur Diversifikation in einem ausgewogenen Portfolio bei.
