Homebuilding-Aktien und ETFs, die nach Leitzinssenkungen der US-Notenbank auf dem besten Weg seit 2012 sind, haben sogar einen rasanten S & P 500 hinter sich gelassen - eine Outperformance, die inmitten einer langen Liste von Warnzeichen zu verzeichnen ist, die das langfristige Wachstum des Sektors bedrohen.
Der börsengehandelte SPDR S & P Homebuilders-Fonds (XHB), zu dem auch Unternehmen gehören, die Bauprodukte und Einrichtungsgegenstände liefern, entwickelte sich besser als der breitere Markt und legte in diesem Jahr um 34% gegenüber der Rendite des S & P 500 von 19, 5% zu. DR Horton Inc. (DHI) und Beazer Homes USA Inc. (BZH) haben deutlich über 40% zugelegt, während LGI Homes (LGIH) nahe 80% zulegte und KB Home (KBH) 2019 um 63% zulegte. Dieser Trend war Umrissen von einem Wall Street Journal Bericht.
Die Dynamik wurde hauptsächlich durch niedrigere Hypothekarkreditkosten angetrieben, die durch die Zinssenkungen der Fed beschleunigt wurden und eine scharfe Umkehrung des stagnierenden Wohnimmobilienmarktes des letzten Jahres markierten.
Die Fed hat die zinssensitive Industrie am Mittwoch zumindest kurzfristig weiter gestärkt, indem sie weitere Zinssenkungen angekündigt hat. Der gemischte Handel mit Wohnimmobilienaktien in der Ankündigung mit vielen geringfügig gesunkenen Werten deutete jedoch darauf hin, dass die Anleger in diesem Sektor weiterhin vorsichtig sind.
Bedeutung für Investoren
Die große Frage ist, wie lange diese Outperformance angesichts einer Reihe von Kräften anhalten kann, die das Wachstum des Sektors behindern könnten. Während die Verkäufe von US-Eigenheimen im Juli gestiegen sind, weist ein weiterer wichtiger Indikator auf eine erhebliche Schwäche hin. Die Baubeginne, ein Maß für den Wohnungsneubau, sind seit drei Monaten rückläufig.
Unterdessen ziehen sich wohlhabende Käufer von Eigenheimen in einigen der teuersten Märkte zurück, wie Bloomberg darlegt. Toll Brothers Inc. (TOL), der größte börsennotierte Hersteller von Luxusimmobilien in den USA, gab bekannt, dass die Bestellungen in Kalifornien gegenüber dem Vorjahr um 36% zurückgegangen sind. Dies ist ein Zeichen dafür, dass gehobene Käufer „der Börse mehr Aufmerksamkeit schenken“ und vorsichtiger werden, so der Bloomberg-Analyst Drew Reading.
Die Fed, die größte Triebkraft für den Anstieg der Immobilienaktien, könnte sich ebenfalls als Stolperstein erweisen. Die Belebung dieser Aktien war hauptsächlich auf die Entscheidung der Fed im Juli zurückzuführen, die Zinssätze zu senken. Aber die Fed hat kürzlich signalisiert, dass sie die Zinsen allmählich senken könnte, um den jüngsten Einbruch der Hypothekenzinsen zu verhindern, so das Journal. Die Fed hat dies am Mittwoch effektiv getan, indem sie die Zinsen nur um einen Viertelpunkt gesenkt hat. In der Zwischenzeit droht der breitere Handelskonflikt zwischen den USA und China die Wirtschaft insgesamt zu bremsen und damit das Wachstum der Wohnimmobilien zu fördern.
"Solide Haushaltsstrukturen und attraktive Hypothekenzinsen tragen zu einer positiven Bauaussicht bei", sagte Robert Dietz, Chefökonom der National Association of Home Builders, laut Journal. „Die Bauherren äußern jedoch wachsende Bedenken hinsichtlich der Unsicherheit, die sich aus dem Handelsstreit mit China ergibt.“
Vorausschauen
Diese Besorgnis unterstreicht den fragilen Charakter der Erholung der Immobilienbestände. Die Anleger verzeichneten bereits 2018 einen massiven Abwärtstrend in der Branche, als beispielsweise der SPDR S & P Homebuilders ETF zwischen Januar und Dezember um mehr als 30% nachgab. Wenn sich die Weltwirtschaft und die US-Wirtschaft zu schnell verlangsamen oder die Handelsspannungen zu stark ansteigen, können möglicherweise selbst niedrige Hypothekenzinsen den Schaden nicht ausgleichen.
