Ein feindliches Übernahmeangebot liegt vor, wenn ein Unternehmen versucht, die Kontrolle über ein börsennotiertes Unternehmen ohne Zustimmung oder Mitwirkung des Verwaltungsrats des Zielunternehmens zu übernehmen. Da der Vorstand seine Zustimmung nicht erteilt, stehen dem potenziellen Erwerber drei Methoden zur Verfügung, um die Kontrolle zu erlangen. Das erste ist ein Übernahmeangebot, das zweite ist ein Stellvertreterkampf, und das dritte ist der Kauf der erforderlichen Unternehmensaktien auf dem freien Markt.
Aufschlüsselung des feindlichen Übernahmeangebots
Es ist oft schwierig, eine Mehrheitsbeteiligung an einem börsennotierten Unternehmen zu erwerben. Es gibt mehrere feindliche Übernahmeversuche in einem typischen Jahr, aber selten sind sie effektiv. Gründe für den Wunsch, das Unternehmen zu erwerben, könnten der Zugang zu seinen Vertriebskanälen, Kundenstamm, Marktanteilen, Technologien oder der Gedanke des Erwerbers sein, dass er den aktuellen Wert des Ziels verbessern und von der Aufwertung des Aktienkurses profitieren kann.
Taktiken für feindliche Übernahmeangebote
Es gibt zwei Haupttaktiken, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erwerben. Erstens kann der Erwerber den Aktionären der Gesellschaft ein Übernahmeangebot unterbreiten. Ein Übernahmeangebot ist ein Angebot zum Kauf einer Mehrheitsbeteiligung an der Zielaktie zu einem festen Preis. Der Preis wird in der Regel über dem aktuellen Marktpreis festgelegt, um den Verkäufern einen Aufschlag als zusätzlichen Anreiz zum Verkauf ihrer Aktien zu gewähren. Dies ist ein formelles Angebot und kann vom Erwerber bereitgestellte Spezifikationen wie ein Angebotsablauffenster oder andere Elemente enthalten. Die Unterlagen müssen bei der SEC eingereicht werden, und der Erwerber muss eine Zusammenfassung seiner Pläne für das Zielunternehmen vorlegen, um die Entscheidung des Zielunternehmens zu unterstützen. Viele Übernahmeabwehrstrategien schützen vor Übernahmeangeboten, so dass häufig der Proxy-Kampf genutzt wird.
Das Ziel eines Proxy Fight ist es, Vorstandsmitglieder, die die Übernahme nicht befürworten, durch neue Vorstandsmitglieder zu ersetzen, die für die Übernahme stimmen würden. Dies geschieht, indem die Aktionäre davon überzeugt werden, dass ein Wechsel in der Geschäftsführung erforderlich ist und dass die Vorstandsmitglieder, die vom potenziellen Erwerber ernannt werden, genau den Anweisungen des Arztes entsprechen. Sobald die Aktionäre die Idee eines Führungswechsels mögen, werden sie überredet, dem potenziellen Erwerber zu gestatten, ihre Aktien durch Stimmrechtsvertretung zugunsten des neuen Vorstandsmitglieds ihrer Wahl zu stimmen. Wenn der Proxy-Kampf erfolgreich ist, werden neue Vorstandsmitglieder eingesetzt, die für die Übernahme des Ziels stimmen.
Wenn alles andere fehlschlägt, kann ein beherrschender Anteil der Aktien des Ziels öffentlich auf dem freien Markt gekauft werden.
