Was ist Beta?
Bei einem Blick über Yahoo (YHOO) Finance, Google (paragraph) Finance oder andere Finanzdaten-Feeder wird unter Umständen eine Variable namens Beta angezeigt, die sich inmitten anderer Finanzdaten wie Aktienkurs oder Marktwert befindet.
Im Finanzbereich bezieht sich das Beta eines Unternehmens auf die Sensitivität seines Aktienkurses in Bezug auf einen Index oder eine Benchmark. Betrachten Sie beispielsweise die hypothetische Firma US CORP (USCS). Google Finance bietet für dieses Unternehmen ein Beta von 5, 48. Dies bedeutet, dass die US CORP im Vergleich zum Standard & Poor's 500 im Durchschnitt um 5, 48% gestiegen ist, wenn der S & P 500 um 1% gestiegen ist. Wenn der S & P 500 hingegen um 1% gefallen ist, würde die US CORP-Aktie im Durchschnitt einen Rückgang von 5, 48% verzeichnen.
Im Allgemeinen wird der Index eins für den Marktindex ausgewählt, und wenn sich die Aktie volatiler als der Markt verhielt, ist ihr Beta-Wert größer als eins. Wenn das Gegenteil der Fall ist, ist der Beta-Wert kleiner als eins. Ein Unternehmen mit einem Beta von mehr als 1 verstärkt tendenziell die Marktbewegungen (beispielsweise im Bankensektor), und ein Unternehmen mit einem Beta von weniger als 1 verringert tendenziell die Marktbewegungen.
Beta kann als Maß für das Risiko angesehen werden: Je höher das Beta eines Unternehmens, desto höher sollte die erwartete Rendite sein, um das durch die Volatilität verursachte übermäßige Risiko auszugleichen.
Daher möchte man aus Sicht des Portfoliomanagements oder der Anlage alle mit einem Unternehmen verbundenen Risikomessungen analysieren, um eine bessere Einschätzung der erwarteten Rendite zu erhalten.
Die zentralen Thesen
- Beta ist ein Maß dafür, wie sensitiv der Aktienkurs eines Unternehmens gegenüber einem Index oder einer Benchmark ist. Ein Beta von mehr als 1 zeigt an, dass der Aktienkurs des Unternehmens volatiler als der Markt ist, und ein Beta von weniger als 1 zeigt an, dass der Aktienkurs des Unternehmens niedriger ist volatiler als der Markt. Ein Beta kann aufgrund der unterschiedlichen Schätzungen, wie z. B. der unterschiedlichen Zeitspannen für die Datenberechnung, zu unterschiedlichen Ergebnissen führen. Microsoft Excel dient als Tool zum schnellen Organisieren von Daten und Berechnen des Beta. Niedrige Beta-Werte sind weniger volatil als Aktien mit hohem Beta bieten mehr Schutz in turbulenten Zeiten.
Unterschiedliche Ergebnisse für dieselbe Beta
Im Übrigen ist es wichtig, die Gründe zu unterscheiden, warum der in Google Finance angegebene Beta-Wert sich möglicherweise von dem Beta-Wert in Yahoo Finance oder Reuters unterscheidet.
Dies liegt daran, dass es mehrere Möglichkeiten gibt, das Beta zu schätzen. Bei der Berechnung der Beta werden mehrere Faktoren berücksichtigt, beispielsweise die Dauer des berücksichtigten Zeitraums, wodurch verschiedene Ergebnisse erzielt werden, die möglicherweise ein anderes Bild ergeben. Beispielsweise basieren einige Berechnungen auf einem Zeitraum von drei Jahren, während andere einen Zeithorizont von fünf Jahren zugrunde legen. Diese zwei zusätzlichen Jahre können die Ursache für zwei sehr unterschiedliche Ergebnisse sein. Daher besteht die Idee darin, beim Vergleich verschiedener Aktien dieselbe Betamethode zu wählen.
Wie berechnet man Beta in Excel?
Berechnung von Beta mit Excel
Es ist einfach, den Beta-Koeffizienten zu berechnen. Der Beta-Koeffizient benötigt eine historische Reihe von Aktienkursen für das Unternehmen, das Sie analysieren. In unserem Beispiel verwenden wir Apple (AAPL) als analysierte Aktie und den S & P 500 als historischen Index. Um diese Daten zu erhalten, gehen Sie zu:
- Yahoo! Finanzen -> Historische Kurse, und laden Sie die Zeitreihe "Adj Close" für den S & P 500 und die Firma Apple herunter.
Wir stellen nur einen kleinen Ausschnitt der Daten über 750 Zeilen zur Verfügung, da diese umfangreich sind:
Sobald wir die Excel-Tabelle haben, können wir die Tabellendaten auf drei Spalten reduzieren: Die erste ist das Datum, die zweite die Apple-Aktie und die dritte der Preis des S & P 500.
Es gibt dann zwei Möglichkeiten, das Beta zu bestimmen. Die erste besteht darin, die Formel für das Beta zu verwenden, die als Kovarianz zwischen der Rendite (r a) der Aktie und der Rendite (r b) des Index dividiert durch die Varianz des Index (über einen Zeitraum von drei Jahren) berechnet wird).
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Βa = Var (rb) Cov (ra, rb)
Dazu fügen wir zunächst zwei Spalten zu unserer Tabelle hinzu. eine mit der Indexrendite r (in unserem Fall täglich) (Spalte D in Excel) und mit der Wertentwicklung der Apple-Aktie (Spalte E in Excel).
Zunächst berücksichtigen wir nur die Werte der letzten drei Jahre (ca. 750 Handelstage) und eine Formel in Excel, um das Beta zu berechnen .
BETA- FORMEL = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)
Die zweite Methode ist die Durchführung einer linearen Regression, wobei die Performance der abhängigen Variablen der Apple-Aktie in den letzten drei Jahren als erklärende Variable und die Performance des Index im selben Zeitraum gelten.
Nachdem wir die Ergebnisse unserer Regression erhalten haben, ist der Koeffizient der erklärenden Variablen unser Beta (die Kovarianz geteilt durch die Varianz).
Mit Excel können wir eine Zelle auswählen und die Formel eingeben: "SLOPE", die die lineare Regression darstellt, die zwischen den beiden Variablen angewendet wird; die erste für die Reihe der täglichen Renditen von Apple (hier: 750 Perioden) und die zweite für die tägliche Performance-Reihe des Index, der der Formel folgt:
BETA- FORMEL = STEIGUNG (E1: E749; D1: D749)
Hier haben wir gerade einen Beta-Wert für Apples Aktie berechnet (in unserem Beispiel 0, 77, wobei tägliche Daten und ein geschätzter Zeitraum von drei Jahren vom 9. April 2012 bis zum 9. April 2015 zugrunde gelegt wurden).
Niedrige Beta - Hohe Beta
Viele Anleger mussten im Zuge der globalen Finanzkrise, die 2007 begann, schwere Positionsverluste hinnehmen. Im Zuge dieser Zusammenbrüche gaben Aktien mit niedrigem Beta in Zeiten von Marktturbulenzen deutlich weniger nach als Aktien mit höherem Beta. Dies ist darauf zurückzuführen, dass ihre Marktkorrelation viel geringer war und daher die durch den Index gesteuerten Schwankungen für diese Aktien mit niedrigem Beta nicht so akut waren.
Es gibt jedoch immer Ausnahmen in Bezug auf die Branche oder die Branchen mit Aktien mit niedrigem Beta. Daher haben sie möglicherweise ein niedriges Beta mit dem Index, aber ein hohes Beta in ihrer Branche oder Branche.
Daher könnte die Einbeziehung von Aktien mit niedrigem Beta gegenüber Aktien mit höherem Beta in Zeiten widriger Marktbedingungen als Abwärtsschutz dienen. Aktien mit niedrigem Beta sind viel weniger volatil. Eine andere Analyse muss jedoch unter Berücksichtigung der brancheninternen Faktoren durchgeführt werden.
Andererseits werden Aktien mit höherem Beta von Anlegern ausgewählt, die an kurzfristigen Marktschwankungen interessiert sind und sich darauf konzentrieren. Sie wollen diese Volatilität in Gewinn umwandeln, wenn auch mit höheren Risiken. Solche Anleger würden Aktien mit einem höheren Beta auswählen, die mehr Höhen und Tiefen und Einstiegspunkte für Trades bieten als Aktien mit einem niedrigeren Beta und einer geringeren Volatilität.
Die Quintessenz
Es ist wichtig, strenge Handelsstrategien und -regeln einzuhalten und in allen Betafällen eine langfristige Geldmanagementdisziplin anzuwenden. Der Einsatz von Betastrategien kann im Rahmen eines breiteren Investitionsplans nützlich sein, um das Abwärtsrisiko zu begrenzen oder kurzfristige Gewinne zu erzielen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass diese Strategien der gleichen Marktvolatilität unterliegen wie jede andere Handelsstrategie.
