Nachdem Anleger ein Unternehmen gefunden haben, das aussieht wie ein guter Investmentkandidat, und das Geschäft und die Finanzen kennengelernt haben, treffen sie häufig eine Wahl, welche Art von Investition sie tätigen möchten. Aktien sind Anlagen, an denen der Investor eine Beteiligung an der Gesellschaft hält. Anleihen ermöglichen es Anlegern, dem Unternehmen Geld zu leihen und Zinsen zu erhalten.
Werfen wir einen Blick darauf, wie diese sehr unterschiedlichen Investitionen von Unternehmensereignissen beeinflusst werden.
Investition als Aktionär
Aktionäre besitzen einen Anteil an der Gesellschaft, in die sie investiert sind. Aktien werden an einer Börse gehandelt und die Kurse werden vom Markt festgelegt. Die Aktienkurse werden in der Regel von Finanzergebnissen, Unternehmensnachrichten und Branchenkennzahlen bestimmt. Sie werden in der Regel "mehrfach" bewertet.
Aktieninvestoren investieren in der Regel in Unternehmen, die ihrer Meinung nach überlegene Wachstumsperspektiven haben und vom Markt unterbewertet werden. Während der Markt die Aktienkurse festlegt, haben die Aktionäre die Möglichkeit, die Entscheidungen des Managements und des Unternehmens durch Stimmrechtsvertretung zu beeinflussen. Aktionäre erhalten nur dann eine "Zahlung" für ihre Investition, wenn der Aktienkurs steigt oder Dividenden gezahlt werden.
(Weitere Informationen finden Sie unter Was der Besitz einer Aktie tatsächlich bedeutet .)
Investition als Anleihegläubiger
Anleihegläubiger unterscheiden sich von Aktionären dadurch, dass sie keine Eigentumsanteile an der Gesellschaft haben. Stattdessen verleihen die Anleihegläubiger einem Unternehmen im Wesentlichen Geld gemäß einer Reihe von Regeln / Zielen (Covenants), die das Unternehmen einhalten muss, um einen guten Ruf beim Anleihegläubiger aufrechtzuerhalten. Bei Fälligkeit der Anleihe erhalten die Anleihegläubiger die Kapitalanlage von der Gesellschaft zurück. In der Zwischenzeit erhalten sie Kupon- (oder Zins-) Zahlungen für die Anleihe (normalerweise halbjährlich).
Unternehmensanleihen werden auf dem Anleihemarkt gehandelt und die Kurse basieren auf den finanziellen Grundlagen des Unternehmens, das die Anleihen emittiert (insbesondere auf der Stärke der Bilanz eines Unternehmens und der Fähigkeit des Unternehmens, seinen Verpflichtungen nachzukommen). Anleihen haben ein umgekehrtes Preis-Rendite-Verhältnis, sodass Anleihen mit einem Aufschlag verkauft werden, wenn sie weniger riskant sind (was bedeutet, dass der Kupon niedrig ist), und mit einem Abschlag, wenn das Risiko höher ist. Der Kapitalbetrag weicht nicht ab und wird daher als Nennwert bezeichnet. Der Kupon und der Preis ändern sich jedoch aufgrund der wahrgenommenen Finanzkraft und der Erwartungen der Anleger an das Unternehmen.
Anleihen werden von Ratingagenturen wie Standard & Poor's, Moody's und Fitch anhand ihrer Merkmale bewertet. Wenn eine dieser Agenturen ihr Rating ändert, schwanken die Marktpreise. Anleihen unterliegen daher auch Marktspekulationen über Ratingänderungen. Investment-Grade-Anleihen gelten im Allgemeinen als sicher vor finanziellem Versagen, während Hochzinsanleihen ein höheres Risiko aufweisen.
Wie sich Kapitalmaßnahmen auf Aktionäre und Anleihegläubiger auswirken
Unternehmen stehen vor vielen Entscheidungen, die Investoren betreffen. Einer der größten Konflikte zwischen Investoren und Unternehmen besteht darin, dass das, was für einen Stakeholder gut ist, für den anderen möglicherweise nicht gut ist.
Schauen wir uns einige Situationen an, die für die Positionen der Aktien- und Anleihegläubiger von Vorteil sein oder sie beeinträchtigen können.
1. Ein Unternehmen leiht sich Geld, um zu expandieren
Wenn sich ein Unternehmen Geld leiht, wird das Ergebnis je Aktie (EPS) der Anteilseigner durch die Zinsen, die das Unternehmen für die geliehenen Mittel zu zahlen hat, negativ beeinflusst. Geliehene Mittel verwässern jedoch nicht die Aktionärsbeteiligung durch Erhöhung des Umlaufs an Aktien und können von höheren Umsatzerlösen aus der Expansion profitieren. Auf der anderen Seite könnten Anleihegläubiger mit einem Wertverlust ihrer Anlage konfrontiert sein, da sich das wahrgenommene Risiko des Unternehmens aufgrund der gestiegenen Schuldenlast erhöht. Das Risiko steigt zum Teil, weil die Verschuldung es dem Unternehmen erschweren könnte, seinen Verpflichtungen gegenüber den Anleihegläubigern nachzukommen. Daher sind die Aktienkurse in einem typischen Szenario weniger betroffen als Anleihen, wenn ein Unternehmen Geld leiht.
2. Ein Unternehmen kauft Aktien zurück
Wenn ein Unternehmen einen Aktienrückkauf ankündigt, freuen sich die Aktionäre im Allgemeinen über diese Ankündigung. Dies liegt daran, dass Aktienrückkäufe den Umlauf von Aktien verringern, sodass der Gewinn auf weniger Aktien verteilt wird, was zu einem höheren Gewinn je Aktie und im Allgemeinen zu einem höheren Aktienkurs führt. Auf der anderen Seite sind Anleihegläubiger mit dieser Art der Ankündigung in der Regel nicht zufrieden, da dies den Kassenbestand des Unternehmens verringert und die Attraktivität der Bilanz verringert. In einem typischen Szenario reagieren die Aktienkurse daher im Allgemeinen positiver als die Anleihekurse.
(Weitere Informationen darüber, wann ein Rückkauf den Anlegern zugute kommt, finden Sie unter 6 Szenarien für den Rückkauf schlechter Aktien .)
3. Ein Unternehmen beantragt Insolvenz
Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet, fällt die Aktie in der Regel steil ab. Die Anleihen des Unternehmens sind ebenfalls mit einem Ausverkauf konfrontiert, der jedoch situationsabhängig ist. Der Unterschied im Grad der negativen Reaktion zwischen Aktien und Anleihen besteht darin, dass die Aktionäre die niedrigste Priorität in der Liste der Stakeholder in einem Unternehmen haben. Anleihegläubiger haben eine höhere Priorität und erhalten je nach Anleiheklasse (besichert bis nachrangig) einen höheren Prozentsatz der investierten Mittel. In dieser Situation halten sich die Anleihekurse daher in der Regel besser als die Aktienkurse.
(Weitere Informationen zur Insolvenz eines Unternehmens finden Sie unter Überblick über die Unternehmensinsolvenz .)
4. Ein Unternehmen erhöht seine Dividende
Wenn ein Unternehmen seine Dividende erhöht, erhalten die Aktionäre eine höhere Ausschüttung. Auf der anderen Seite stehen Anleihen unter Druck, da das Unternehmen seinen Kassenbestand reduziert, da dies die Zahlungsfähigkeit der Anleihegläubiger beeinträchtigen könnte. Infolgedessen reagieren Aktien im Allgemeinen positiv auf diese Ankündigung, während Anleihen möglicherweise negativ reagieren.
(Weitere Informationen finden Sie unter Dividendenfakten, die Sie möglicherweise nicht kennen .)
5. Ein Unternehmen erhöht seine Kreditlinie
Wenn ein Unternehmen seine Kreditlinie erhöht, sind Aktien im Allgemeinen nicht betroffen. Aktien können bestenfalls positiv reagieren, da das Unternehmen nicht versucht, neue Aktien auszugeben und die derzeitigen Aktionäre zu verwässern. Anleihen können jedoch negativ reagieren, da dies ein Anzeichen dafür sein kann, dass ein Unternehmen seine Fremdmittel aufstockt. Wenn es jedoch kurzfristig zu einem Liquiditätsengpass kommt, kann dies bedeuten, dass das Unternehmen kurzfristigen Verpflichtungen nachkommen kann, was für die Anleihegläubiger positiv ist.
Die Quintessenz
Jede potenzielle Investition sollte auf den Fundamentaldaten eines Unternehmens basieren und die Möglichkeit verschiedener Situationen oder Szenarien berücksichtigen, die sich auf den Anleger auswirken können. Nachdem Sie ein Unternehmen gefunden haben, das Ihre Anlagekriterien erfüllt, muss eine Entscheidung getroffen werden, ob Sie in die Anleihe oder in die Aktie investieren möchten. Die kontinuierliche Überprüfung der Investition vor dem Hintergrund sich verändernder Unternehmensentscheidungen ist ein notwendiger Bestandteil jeder Anlagestrategie.
(Weitere Informationen finden Sie unter Unternehmensanleihen: Eine Einführung in das Kreditrisiko .)
