Die Bekleidungskette Urban Outfitters, Inc. (URBN) wird aus dem Standard & Poor's 500 Index gestrichen, und die Aktie gab nach diesen Nachrichten um mehr als 3 Prozent nach. Die neuen Richtlinien von S & P für die Mitgliedschaft in seinem Leitindex sehen eine Marktkapitalisierung von 6, 1 Milliarden US-Dollar vor, was einer Steigerung von 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Urban Outfitters hat ab März 2017 eine Marktkapitalisierung von 2, 67 Milliarden US-Dollar, nachdem es in den letzten 24 Monaten um fast 50 Prozent gefallen ist.
Die Einbeziehung von Indizes kann für einige Aktien ein wichtiger Nachfragetreiber sein. Viele Exchange Traded Funds (ETFs), Investmentfonds und Managed Vehicles bilden Indizes ab, so dass diese Portfolios gezwungen sind, die Anteile aller anwendbaren Indexbestandteile zu kaufen. Umgekehrt müssen diese Fonds keine Aktien mehr halten, die aus ihrem angegebenen Index entfernt wurden, was sich negativ auf die Nachfrage nach Aktien auswirken könnte. Der S & P 500 ist der am stärksten nachverfolgte Index für US-Aktien, sodass der Indexeffekt möglicherweise sehr groß sein kann, um in die Ränge aufzusteigen oder sie zu verlassen.
Es gab zahlreiche Versuche, dieses Phänomen zu untersuchen, aber es gibt gemischte Belege für die Größenordnung oder den Indexeffekt. Umfassende Studien der letzten Jahre legen nahe, dass die Streichung aus dem S & P 500 nur sehr geringe Auswirkungen auf die kurzfristige Preisgestaltung hat. Langfristige Preisstudien werden durch andere Faktoren, die sich auf die Aktienkurse auswirken, wie beispielsweise Gewinnberichte, qualitative Nachrichten oder Branchentrends, erschwert. Die Portfoliomanager von Index-Tracking-Fonds haben im Allgemeinen einen gewissen Spielraum in Bezug auf den Zeitpunkt der Neugewichtung. Daher ist es unwahrscheinlich, dass es eine sehr kurze Zeitspanne gibt, in der jede Urban Outfitters-Aktie entladen wird. Es scheint auch, dass potenzielle ein- und ausgehende Bestandteile weit vor der offiziellen Bestätigung identifiziert werden, was die Marktpreise beeinflusst. Die Gewichtung der Marktkapitalisierung spielt ebenfalls eine Rolle, da Aktien in der Nähe der Schwelle der Inklusion tendenziell einen sehr kleinen Anteil am S & P 500 ausmachen.
Ein Sturz aus dem S & P 500 kann in diesem Zusammenhang nicht als eine gute Sache angesehen werden, aber diese Entwicklung ist eher ein Symptom für die Kämpfe der Urban Outfitters als das Ergebnis eines wichtigen Katalysators. Durch Amazon.com, Inc. (AMZN) ermöglichte Verbrauchertrends haben den traditionellen Einzelhandel in Mitleidenschaft gezogen, indem sie den Preiswettbewerb verschärften, die Gewinnspannen drückten und die Verbreitung von stationären Einzelhändlern gewaltsam verringerten. Urban Outfitters hat keine Mühen gescheut, aber das Unternehmen hat relativ gut manövriert, um den Übergang zu bewältigen. Fast ein Drittel des Umsatzes des Unternehmens wird online getätigt, was bei großen Einzelhändlern für Spezialbekleidung hoch ist. Urban Outfitters hat sich auch darauf konzentriert, sein Angebot durch Hinzufügen von Nicht-Bekleidungskategorien zu erweitern.
Urban Outfitters verzeichnete dennoch ein verlangsamtes Umsatzwachstum, einen Rückgang der Margen und ein ungleichmäßiges Gewinnwachstum. Die Aussichten des Unternehmens sind nicht viel besser. Analysten rechnen in den kommenden Jahren mit einem Umsatzwachstum von 3 Prozent.
Die Aussichten für das Gewinnwachstum sind optimistischer: Die jährliche jährliche jährliche Rendite (CAGR) für Analysten über fünf Jahre liegt bei 13 Prozent. Urban Outfitters zahlt keine Dividende, daher rechnen die Inhaber implizit mit einer Aufwertung aufgrund des fundamentalen Wachstums. Es ist schwierig, eine Bullenerzählung zu erstellen, die auf den Fundamentaldaten von Urban Outfitters vom März 2017 basiert, obwohl die Aktie im Vergleich zu anderen Bekleidungshändlern, die unter den gleichen Umständen zu kämpfen haben, günstig ist.
Urban Outfitters ist gemessen an den relativen Bewertungskennzahlen im Branchenvergleich relativ kostengünstig. Das Bewertungsmultiplikator der Aktie ist nahezu flächendeckend leicht unterdurchschnittlich, wobei die PEG-Ratio eine besonders attraktive Messgröße darstellt. Unter der Annahme, dass die Gewinnwachstumsprognosen der Fünfjahres-Analysten zuverlässig sind, verfügt Urban Outfitters über ein ausgezeichnetes wachstumsbereinigtes Gewinnmultiplikator. Angesichts der Bemühungen des Unternehmens, sich für das anhaltende Wachstum des E-Commerce gut zu positionieren, könnte dies eine Gelegenheit für Anleger sein, sich im Einzelhandel mit Bekleidung zu engagieren. Anleger sollten sich vom Ausstieg von Urban Outfitters aus dem S & P 500 Index nicht abbringen lassen.
