Vor langer Zeit, bevor alle Menschen auf der Welt rund um die Uhr miteinander verbunden waren, hatten die Börsen genau wie Ihre lokale chemische Reinigung Geschäftszeiten. Kommen Sie eine Minute nach Schließung dorthin, und Sie hatten bis zum nächsten Morgen Pech. Wenn Sie Aktien nach Ihrem Zeitplan kaufen und verkaufen wollten, anstatt nach dem Zeitplan des Marktes, mussten Sie ein Vanderbilt oder ein Rockefeller (oder eine gut ausgestattete Pensionskasse) sein. Gewöhnliche Leute mussten warten.
Aber Aktiengeschäfte erfordern oft nicht die Anwesenheit eines echten Menschen. Die Überlegung einiger unternehmerischer Makler lautete also: Was hindert einen vollelektronischen und automatisierten Austausch daran, Geschäfte außerhalb der üblichen Wall Street-Zeiten von 9:30 bis 16:00 Uhr abzuwickeln?
Die Antwort stellte sich heraus: nichts. Oder genauer gesagt: „Nicht mehr als Tradition.“ Und so begann Nasdaq mit dem Pre-Market-Geschäft und ermöglichte es Händlern in anderen Zeitzonen (oder verschiedenen Stadien der Schlaflosigkeit), fünf Tage die Woche vor dem offiziellen Handelsbeginn zu handeln. Ab 4 Uhr morgens Bis zur Eröffnung des Marktes von Montag bis Freitag ist der Vorverkauf in Kraft.
Offiziell als Extended-Hour-Handel bekannt, entwickelte sich Nasdaqs Vorab-Markt später als Sie vielleicht denken. Jahrzehnte später wurden Computer (die das gesamte Konzept ermöglichen) tatsächlich alltäglich. Es ist kaum zu glauben, aber erst 1999 hatten einzelne Investoren Zugang zu den Netzwerken der Profis. Damals erlaubte Nasdaq den Pre-Marketing-Handel um 7.00 Uhr Ostküstenzeit. Im März 2013 wurde die Startzeit in einem verspäteten Aufholprozess zur New Yorker Börse, für die 2005 eine Startzeit von 4 Uhr morgens festgelegt worden war, um drei Stunden verschoben.
Der Handel über längere Zeiträume wurde immer von institutionellen Anlegern und sehr vermögenden Einzelinvestoren betrieben, die wichtige Marktteilnehmer waren. Mit dem Aufkommen des Pre-Market können Käufer und Verkäufer aller Art nun in einem größeren Zeitrahmen Geschäfte abwickeln. Vorbörsliche Handelszeiten sind von 04:00 bis 09:30 Uhr. Die Handelszeiten sind von 09:30 bis 16:00 Uhr. Nachbörsliche Geschäftszeiten sind von 16:00 bis 20:00 Uhr
Aber nur, weil jeder nicht bedeuten kann, dass jeder es sollte.
Wie unterscheidet sich der Pre-Market-Handel?
Der Unterschied zwischen dem vorbörslichen Handel und seinen Standardstunden ist einzigartig und nicht nur graduell. Die Existenz des Pre-Market verlängert den Handelstag nicht nur um 85%, sondern wirkt sich auch auf Preise und Mengen aus. Während der vorbörslichen Zeiten sind weniger Teilnehmer an der Börse, was bedeutet, dass Wertpapiere weniger liquide werden. Wenn Sie versuchen, Aktien um 5 Uhr Ostküstenzeit zu kaufen (oder zu verkaufen), werden Sie weniger potenzielle Verkäufer (oder Käufer) vorfinden als am Mittag.
Mit weniger Liquidität steigt die Volatilität. Die Spreads zwischen Geld- und Briefkursen nehmen während der Vormarktzeiten zu und schwanken häufig stark. Manchmal kann es sogar schwierig sein, ein genaues Angebot zu erhalten, da selbst die besten elektronischen Kommunikationsnetze (Electronic Communication Networks, ECNs) Verzögerungen bei der Berichterstellung verzeichnen können.
Der Hauptvorteil von Pre-Market-Handelsmacht ist die Fähigkeit, sofort auf Nachrichten wie Unternehmensgewinnberichte und Ankündigungen von Wirtschaftsdaten der Regierung zu reagieren. (Überhaupt gewundert, warum solche Nachrichten so oft im Morgengrauen veröffentlicht werden? Sie sollen die Auswirkungen auf die Börse verzögern und dämpfen, wenn sie um 9:30 Uhr eröffnet werden.) Leider bist du nicht die einzige Person, die darüber nachgedacht hat.
Einzelne Anleger sind vor dem Markteintritt in der Überzahl und noch stärker überfordert als während der regulären Geschäftszeiten. Wenn das California State Teachers 'Retirement System vor 9:30 Uhr einen riesigen Aktienblock kaufen möchte und das Oklahoma Public Employees Retirement System einen zu verkaufen hat, wird Ihr persönlicher Geld- oder Briefkurs höflich ignoriert.
Wie Broker den Pre-Market-Handel einschränken
Die Institutionen und andere Leute, die die Regeln der Wall Street festlegen und kodifizieren, wissen, dass Sie vor dem Markteintritt wahrscheinlich nicht in Ihrem Element sein werden. Aus diesem Grund schränkt Ihr Online-Broker-Konto Ihre Möglichkeiten ein, den Pre-Market in vollem Umfang zu nutzen. Mit Charles Schwab Corp. (SCHW) können Sie beispielsweise fast den ganzen Tag (und die ganze Nacht) Bestellungen aufgeben. Aber sie werden nicht versuchen, Ihren Handel bis 8 Uhr morgens auszuführen, 90 Minuten bevor die tatsächlichen Märkte öffnen. Vertraue ihnen: Alles in allem tun sie dir einen Gefallen.
Es gibt auch andere Unterschiede. Transaktionsgebühren sind oft höher. In den meisten Fällen können Sie bei Brokerhäusern auch nur einfache alte Limit-Orders während des Pre-Market-Vorgangs tätigen. Wenn Sie eine Market Order ausführen möchten (dh, die Emission wird zum laufenden Preis verkauft und nicht schlechter als ein bereits festgelegter Festpreis), müssen Sie erneut bis zu den Standardstunden warten. Auch die Anzahl der Aktien pro Bestellung ist in der Regel begrenzt. Schwab lässt Sie nicht mehr als 25.000 Aktien anbieten oder bieten.
Und wenn Sie vor Tagesanbruch etwas kaufen oder verkaufen, handelt es sich wahrscheinlich tatsächlich um Aktien, im Gegensatz zu Anleihen oder Investmentfonds oder anderen Wertpapieren. Mit E * TRADE Financial Corp. (ETFC) können Sie am frühen Morgen nur mit Aktien handeln. Der größte Teil der vorbörslichen Aktivitäten entfällt auf Exchange Traded Funds (ETFs) sowie auf einige Top-of-the-Index-Titel wie Apple (AAPL) oder Alphabet Inc. (toget).
Ähnlich restriktiv verhält es sich bei TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD): Obwohl seit 2018 der Handel mit ETFs an fünf Tagen in der Woche rund um die Uhr gestattet ist, bietet das Unternehmen seine Vorab-Services mit einem größeren Warnhinweis an, als Sie auf einem finden Zigarettenpackung. Die Makler erinnern Sie daran, dass sich Angebote verzögern können. Tagesabschluss-Pressemitteilungen können die Preise stärker beeinflussen, als Sie sich vorstellen. Es gibt kein Gesetz, das besagt, dass der Preis beim offiziellen Abschluss der letzten Nacht dem Preis bei der offiziellen Eröffnung dieses Morgens entsprechen muss. Außerdem wird Ihr Auftrag möglicherweise nicht einmal ausgeführt. Du bist umsonst früh aufgestanden.
Die Quintessenz
Zumindest für den einzelnen Anleger scheinen die Nachteile des vorbörslichen Handels jeden Nutzen aufzuwiegen. Aktivitäten über längere Zeiträume werden in hohem Maße von Aktivitäten außerhalb des Marktes selbst beeinflusst. Mit anderen Worten, anstatt die Preise hauptsächlich durch Angebot und Nachfrage festzulegen, können externe Faktoren wie Nachrichten und politische Ereignisse einen Einfluss darauf haben, wie viel Aktien auf dem Vormarkt verkauft werden.
Jetzt, ausreichend alarmiert, gehen Sie raus und tauschen Sie - wenn Sie noch die Darmstärke haben.
