Vergleich des US-Dollar-Index (USDX), der den Wert des US-Dollars gegenüber sechs anderen Hauptwährungen angibt, mit dem Wert des Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq und S & P 500 über einen Zeitraum von 20 Jahren (Stand 2011)) beträgt der Korrelationskoeffizient 0, 35, 0, 39 bzw. 0, 38. Beachten Sie, dass alle Koeffizienten positiv sind, was bedeutet, dass sich mit dem Wert des US-Dollars auch die Aktienindizes erhöhen, jedoch nur um einen bestimmten Betrag. Es ist auch bemerkenswert, dass jeder Koeffizient unter 0, 4 liegt, was bedeutet, dass nur etwa 35% bis 40% der Bewegungen der Aktienindizes mit der Bewegung des US-Dollars zusammenhängen.
Die Währung eines Landes kann auf zweierlei Weise gegenüber dem Rest der Welt an Wert gewinnen: wenn die Menge der auf dem Weltmarkt verfügbaren Währungseinheiten verringert wird (dh wenn die Fed die Zinssätze erhöht und die Ausgaben senkt), oder durch eine Erhöhung der Nachfrage nach dieser bestimmten Währung. Die Tatsache, dass sich ein Anstieg des US-Dollars auf den Wert amerikanischer Aktien auswirkt, erscheint natürlich, da US-Dollar zum Kauf von Aktien erforderlich sind.
Die Auswirkung einer erheblichen Wertminderung des US-Dollars auf den Wert des US-amerikanischen Portfolios eines Anlegers hängt in hohem Maße vom Inhalt des Portfolios ab. Mit anderen Worten, wenn der Dollar gegenüber einer Reihe anderer Währungen erheblich an Wert verliert, ist Ihr Portfolio möglicherweise weniger wert als zuvor, mehr wert als zuvor oder ungefähr gleich hoch wie zuvor - dies hängt davon ab, welche Arten von Aktien sich in Ihrem Portfolio befinden.
US-Dollar-Aktienkorrelationsszenarien
Die folgenden drei Beispiele veranschaulichen die unterschiedlichen potenziellen Auswirkungen eines sinkenden Greenback auf das Portfolio eines Anlegers:
1. Worst-Case-Szenario. Ihr Portfolio besteht aus Aktien, die stark von importierten Rohstoffen, Energie oder Rohstoffen abhängig sind, um Geld zu verdienen. Ein wesentlicher Teil des verarbeitenden Gewerbes der US-Wirtschaft ist auf importierte Rohstoffe angewiesen, um Fertigwaren herzustellen. Wenn die Kaufkraft des US-Dollars sinkt, kostet der Kauf von Waren die Hersteller mehr als zuvor, was ihre Gewinnmargen und letztendlich ihr Endergebnis unter Druck setzt.
Unternehmen in Ihrem Portfolio, die sich nicht ausreichend gegen den Preis importierter Waren oder die Auswirkungen eines fallenden Dollars absichern, können Sie einem hohen Wechselkursrisiko aussetzen. Zum Beispiel muss ein Unternehmen, das Baseballschläger aus importiertem Holz herstellt, mehr für das Holz bezahlen, wenn der US-Dollar sinkt. In diesem Fall stellt ein niedrigerer US-Dollar ein Problem für das Unternehmen dar, da es entscheiden muss, ob es weniger Geld pro verkaufter Einheit verdient oder die Preise erhöht (und das Risiko eingeht, Kunden zu verlieren), um die höheren Holzkosten auszugleichen.
2. Wahrscheinliches Szenario. Ihr Portfolio besteht aus einer Vielzahl von Unternehmen und ist in keinem Wirtschaftszweig übergewichtet. Sie sind auch international diversifiziert und halten Aktien von Unternehmen, die auf der ganzen Welt tätig sind und auf vielen verschiedenen Märkten verkaufen. In dieser Situation hat ein fallender Dollar sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf Ihr Portfolio.
Inwieweit die Unternehmen, die Sie besitzen, von einem hohen oder niedrigen US-Dollar abhängen, um Geld zu verdienen, ist ein Faktor, weshalb die Diversifizierung von entscheidender Bedeutung ist. Viele der Unternehmen in einem typischen Portfolio sichern das Risiko einer Abwertung des US-Dollars ab, wodurch die positiven und negativen Auswirkungen der Veränderung des Greenbacks ausgeglichen werden sollten.
3. Best-Case-Szenario. Ihr Portfolio besteht aus Unternehmen, die in den USA hergestellte Waren in die ganze Welt exportieren. Unternehmen, die in hohem Maße auf ausländische Einnahmen und internationale Exporte angewiesen sind, können sich sehr gut behaupten, wenn der US-Dollar an Wert verliert, weil sie bei der Umrechnung von anderen Weltwährungen mehr US-Dollar erhalten. Diese Unternehmen verkaufen Produkte rund um den Globus, und ein niedriger Dollar macht hochwertige amerikanische Waren auf internationalen Märkten preislich wettbewerbsfähiger.
Die Quintessenz
Der Wert amerikanischer Aktien, insbesondere derjenigen, die in Marktindizes enthalten sind, steigt tendenziell zusammen mit der Nachfrage nach US-Dollar - mit anderen Worten, sie weisen eine positive Korrelation auf. Eine mögliche Erklärung für diese Beziehung sind Auslandsinvestitionen. Da immer mehr Anleger ihr Geld in US-Aktien anlegen, müssen sie zuerst US-Dollar kaufen, um amerikanische Aktien zu kaufen, wodurch die Indizes an Wert gewinnen.
