Bei der Kapitalbudgetierung werden Projekte häufig durch Vergleichen der internen Rendite (IRR) eines Projekts mit der Hurdle Rate oder der akzeptablen Mindestrendite (MARR) bewertet. Nach diesem Ansatz wird das Projekt wahrscheinlich genehmigt, wenn der IRR gleich oder größer als die Hürdenrate ist. Ist dies nicht der Fall, wird das Projekt normalerweise abgelehnt.
Hurdle Rate (MARR)
Die Hurdle Rate ist die Mindestrate, die das Unternehmen oder der Manager bei einer Investition in ein Projekt erwartet. Der IRR hingegen ist der Zinssatz, zu dem der Kapitalwert aller positiven und negativen Cashflows eines Projekts gleich Null ist.
Projekte werden auch bewertet, indem zukünftige Cashflows mit der Hurdle Rate auf die Gegenwart abgezinst werden, um den Barwert zu berechnen, der die Differenz zwischen dem Barwert der Einzahlungen und dem Barwert der Auszahlungen darstellt.
Im Allgemeinen entspricht die Hurdle Rate den Kapitalkosten des Unternehmens, die sich aus den Eigenkapitalkosten und den Fremdkapitalkosten zusammensetzen. Manager erhöhen normalerweise die Hürdenrate für riskantere Projekte oder wenn das Unternehmen mehrere Investitionsmöglichkeiten vergleicht.
Interne Rendite (IRR)
Der IRR wird auch von Finanzfachleuten verwendet, um die erwarteten Renditen von Aktien oder anderen Anlagen zu berechnen, z. B. die Rendite bis zur Endfälligkeit von Anleihen.
Während es relativ einfach ist, Projekte durch Vergleich des IRR mit dem MARR zu bewerten, weist dieser Ansatz als Anlagestrategie gewisse Einschränkungen auf. Beispielsweise wird nur die Rendite im Gegensatz zur Höhe der Rendite betrachtet. Eine Investition von 2 USD, die 20 USD zurückbringt, hätte eine viel höhere Rendite als eine Investition von 2 Mio. USD, die 4 Mio. USD an ein Unternehmen zurückbringt.
IRR kann nur verwendet werden, wenn Projekte und Investitionen mit einem anfänglichen Mittelabfluss gefolgt von einem oder mehreren Zuflüssen betrachtet werden. Diese Methode berücksichtigt auch nicht die Möglichkeit, dass verschiedene Projekte unterschiedliche Laufzeiten haben.
