Was ist Incremental Value at Risk?
Der inkrementelle Value at Risk ist der Betrag der Unsicherheit, der einem Portfolio durch den Kauf einer neuen Anlage oder den Verkauf einer bestehenden Anlage hinzugefügt oder von diesem abgezogen wird. Anleger verwenden den inkrementellen Value at Risk, um zu bestimmen, ob eine bestimmte Anlage getätigt werden sollte, da dies wahrscheinlich Auswirkungen auf potenzielle Portfolioverluste hat. Die Idee des inkrementellen Value-at-Risk wurde von Kevin Dowd in seinem 1999 erschienenen Buch "Beyond Value at Risk: Die neue Wissenschaft des Risikomanagements" entwickelt.
Die zentralen Thesen
- Der inkrementelle Value at Risk ist ein Maß dafür, wie viel Risiko eine bestimmte Position einem Portfolio hinzufügt. Dies ist eine Risikobewertung, die von Anlegern verwendet wird, die beabsichtigen, ihre Positionen zu ändern, indem sie eine bestimmte Position entweder hinzufügen oder entfernen Das Risiko ist eine Variation des Value at Risk (VaR), bei der das Worst-Case-Szenario für ein gesamtes Portfolio in einem bestimmten Zeitraum betrachtet wird.
Grundlegendes zu inkrementellem Value at Risk
Der inkrementelle Value-at-Risk basiert auf der Value-at-Risk-Messung (VaR), bei der versucht wird, das wahrscheinliche Worst-Case-Szenario für ein gesamtes Portfolio in einem bestimmten Zeitraum zu berechnen. Die gesamte Value-at-Risk-Messung gibt dem Analysten den Betrag an, um den das gesamte Portfolio fallen könnte, wenn sich der Bärenfall entwickelt. Der Value at Risk berücksichtigt einen Zeitrahmen, ein Konfidenzniveau und einen Verlustbetrag oder einen Verlustprozentsatz.
Der Value at Risk wird entweder nach der historischen Methode berechnet, bei der die historischen Renditen zur Vorhersage des künftigen Verhaltens herangezogen werden, oder nach der Varianz-Kovarianz-Methode, bei der die durchschnittliche oder erwartete Kapitalrendite und die Standardabweichung herangezogen werden, oder nach der Monte-Carlo-Simulation in Wodurch ein Modell für zukünftige Aktienkursrenditen entwickelt wird und hypothetische Versuche wiederholt durch das Modell laufen.
Der inkrementelle VaR wird manchmal mit dem marginalen VaR verwechselt. Der inkrementelle VaR gibt die genaue Höhe des Risikos an, das eine Position dem gesamten Portfolio hinzufügt oder von diesem abzieht, während der marginale VaR lediglich eine Schätzung des Risikobetrags darstellt.
Berechnung des inkrementellen Value at Risk
Der inkrementelle Value-at-Risk-Ansatz betrachtet eine Anlage nur einzeln und analysiert, inwieweit die Addition dieser einzelnen Anlage zum Gesamtportfolio eine Wertsteigerung oder -minderung des Portfolios bewirken kann. Dies ist eine genaue Messung im Gegensatz zum Grenzwert, bei dem es sich um eine Schätzung derselben Informationen handelt. Um den inkrementellen Value-at-Risk zu berechnen, muss ein Anleger die Standardabweichung des Portfolios, die Rendite des Portfolios und die Rendite des betreffenden Vermögenswerts sowie die Portfolioanteile kennen.
Anwenden des inkrementellen Value at Risk
Wenn Sie beispielsweise einen positiven inkrementellen Wert für das Sicherheitsrisiko von ABC berechnen, erhöht sich der Gesamt-VaR des Portfolios, wenn Sie entweder ABC zu Ihrem Portfolio hinzufügen oder es bereits halten, indem Sie erhöhen, wie viele Aktien Sie an ABC in Ihrem Portfolio halten. Wenn Sie den VaR von Wertpapier XYZ berechnen und dieser negativ ist, wird der VaR des Gesamtportfolios durch Hinzufügen zu Ihrem Portfolio oder durch Erhöhen Ihrer Bestände gesenkt. Dieselbe Idee gilt und dieselbe Berechnung kann angewendet werden, wenn Sie in Betracht ziehen, ein bestimmtes Wertpapier aus Ihrem Portfolio zu entfernen.
