Der Markt ist ein großes, verwirrendes Biest. Es kann für den eifrigen Anleger überwältigend sein, insbesondere bei mehreren Indizes, Aktienarten und Kategorien. Aus diesem Grund ist es wichtig, die Beziehung zwischen vier Hauptmärkten zu beobachten - Rohstoffen, Anleihenkursen, Aktien und Währungen -, was nicht nur das Gesamtbild klarer macht, sondern auch zu intelligenteren Geschäften führen kann.
In den meisten Zyklen gibt es eine allgemeine Reihenfolge, in der sich diese vier Märkte bewegen. Indem wir alle beobachten, können wir Verschiebungen in Richtung eines Marktes besser einschätzen. Alle vier Märkte arbeiten zusammen - einige bewegen sich miteinander und andere dagegen.
Nachfolgend werden wir beschreiben, wie die vier Märkte in Zyklen zusammenarbeiten und wie Sie diese für Sie arbeiten lassen können. (Hintergrundinformationen finden Sie unter: "Marktzyklen: Der Schlüssel zu maximalen Renditen" und "Der Aktienzyklus: Was steigt, muss sinken".)
Intermarket Push and Pull von Rohstoffen, Anleihen, Aktien und Währungen
Schauen wir uns zunächst an, wie Rohstoffe, Anleihen, Aktien und Währungen interagieren. Mit steigenden Rohstoffpreisen steigen die Kosten für Waren. Diese zunehmende Preisbewegung ist inflationär, und die Zinssätze steigen ebenfalls, um die wachsende Inflation widerzuspiegeln. Infolgedessen sinken die Anleihepreise mit steigenden Zinsen, da ein umgekehrtes Verhältnis zwischen Zinssätzen und Anleihepreisen besteht.
Anleihenkurse und Aktien sind in der Regel miteinander korreliert. Wenn die Anleihekurse anfangen zu fallen, werden die Aktien schließlich auch nachziehen und nach unten tendieren. Da die Kreditaufnahme teurer wird und die Kosten für die Geschäftstätigkeit aufgrund der Inflation steigen, ist davon auszugehen, dass Unternehmen (Aktien) nicht so gut abschneiden werden. Wir werden erneut eine Verzögerung zwischen fallenden Anleihekursen und dem daraus resultierenden Rückgang der Aktienmärkte sehen.
Die Währung wirkt sich auf alle Märkte aus, wobei der Schwerpunkt auf den Rohstoffpreisen liegt. Die Rohstoffpreise wirken sich auch auf Anleihen und Aktien aus, während sich der US-Dollar und die Rohstoffpreise im Allgemeinen gegenläufig entwickeln. Da der Dollar im Vergleich zu anderen Währungen sinkt, zeigt sich die Reaktion in den Rohstoffpreisen (die auf US-Dollar basieren).
Die folgende Tabelle zeigt die grundlegenden Beziehungen der Währungs-, Rohstoff-, Renten- und Aktienmärkte. Der Tisch bewegt sich von links nach rechts und der Startpunkt kann an einer beliebigen Stelle in der Reihe liegen. Das Ergebnis dieses Schrittes wird sich in der Marktaktion auf der rechten Seite widerspiegeln.
| Währung: Ý | Rohstoffe: ß | Anleihenkurse: Ý | Lagerbestände: Ý |
| Währung: ß | Rohstoffe: Ý | Anleihepreise: ß | Lagerbestände: ß |
Denken Sie daran, dass es zwischen den einzelnen Marktreaktionen Reaktionsverzögerungen gibt - nicht alles geschieht auf einmal. Während dieser Verzögerung könnten viele andere Faktoren ins Spiel kommen. Wenn es so viele Verzögerungen gibt und sich die inversen Märkte manchmal in die gleiche Richtung bewegen, obwohl sie sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen sollten, wie kann der Anleger dies ausnutzen?
Intermarket-Handel über Rohstoffe, Anleihen, Aktien und Währungen
Die Intermarket-Analyse ist keine Methode, mit der Sie bestimmte Kauf- oder Verkaufssignale erhalten. Es ist jedoch ein hervorragendes Bestätigungsinstrument für Trends und warnt vor möglichen Umkehrungen. Da die Rohstoffpreise in einem inflationären Umfeld ansteigen, ist es nur eine Frage der Zeit, bis ein Dämpfungseffekt die Wirtschaft erreicht. Wenn die Rohstoffpreise steigen, beginnen die Anleihen zu fallen, und die Aktien erheben weiterhin Kursgewinne. Diese Beziehungen werden letztendlich den Aufwärtstrend bei den Aktien überwinden, der zu einem bestimmten Zeitpunkt zum Rückzug gezwungen sein wird.
Wie bereits erwähnt, sind steigende Rohstoffe und sinkende Anleihen kein Verkaufssignal an der Börse. Es ist lediglich eine Warnung, dass eine Umkehrung innerhalb der nächsten Monate bis zu einem Jahr äußerst wahrscheinlich ist, wenn Anleihen weiterhin einen Abwärtstrend verzeichnen. Es gibt kein eindeutiges Signal für den Verkauf von Aktien. in der Tat kann es in dieser Zeit immer noch hervorragende Gewinne aus dem Bullenmarkt für Aktien geben.
Wir müssen darauf achten, dass die Aktien ein hohes Unterstützungsniveau erreichen oder unter einen gleitenden Durchschnitt fallen, nachdem die Anleihekurse bereits zu fallen begonnen haben. Dies wäre unsere Bestätigung, dass die Intermarket-Beziehungen übernommen werden und sich die Lagerbestände nun umkehren.
Wann bricht die Intermarket-Analyse zusammen?
Es gibt Zeiten, in denen die Beziehungen zwischen Waren, Anleihen, Aktien und Währungen bestehen wird scheinen zusammenzubrechen. Während des asiatischen Zusammenbruchs von 1997 zum Beispiel entkoppelten sich die US-Märkte von Aktien und Anleihen. Dies verstößt gegen das bereits erwähnte positive Korrelationsverhältnis von Anleihen- und Aktienkursen. Warum ist das passiert? Die typischen Marktbeziehungen gehen von einem inflationären wirtschaftlichen Umfeld aus. Wenn wir uns also in ein deflationäres Umfeld begeben, werden sich bestimmte Beziehungen verschieben.
Die Deflation wird den Aktienmarkt im Allgemeinen nach unten drücken, da aufgrund des geringen Wachstumspotenzials der Aktien eine Wertsteigerung unwahrscheinlich ist. Andererseits dürften die Anleihepreise aufgrund sinkender Zinssätze steigen (dh Zinssätze und Anleihepreise bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen). Daher müssen wir uns des inflationären und deflationären Umfelds bewusst sein, um die resultierenden Korrelationen zwischen Anleihen und Aktien zu bestimmen.
Es gibt jedoch Zeiten, in denen sich ein Markt trotz des wirtschaftlichen Umfelds nicht zu bewegen scheint. Nur weil ein Teil des Puzzles nicht reagiert, bedeutet dies nicht, dass die anderen Regeln noch immer nicht gelten. Wenn zum Beispiel die Rohstoffpreise ins Stocken geraten sind, aber der US-Dollar fällt, ist dies immer noch ein wahrscheinlicher rückläufiger Indikator für die Anleihe- und Aktienkurse. Die grundlegenden Beziehungen bleiben bestehen, auch wenn sich ein Markt nicht bewegt, da in der Wirtschaft immer mehrere Faktoren eine Rolle spielen.
Es ist auch wichtig, globale Faktoren zu berücksichtigen. Da Unternehmen immer globaler werden, spielen sie eine große Rolle in Richtung der US-Märkte. Beispielsweise können die Aktienmärkte und Währungen eine umgekehrte Beziehung eingehen, wenn die Unternehmen weiter expandieren. Dies liegt daran, dass der Wert des Geldes, das in die USA zurückgebracht wird, mit sinkendem Dollar steigt, wenn Unternehmen mehr Geschäfte im Ausland tätigen, was die Gewinne steigert. Um die Intermarket-Analyse effektiv anwenden zu können, ist es immer wichtig, die sich verändernde Dynamik der globalen Volkswirtschaften zu verstehen.
Die Quintessenz
Die Intermarket-Analyse ist ein wertvolles Instrument, wenn Anleger die Verwendung verstehen. Wir müssen uns jedoch des langfristigen wirtschaftlichen Umfelds (inflationär oder deflationär) bewusst sein und unsere Analyse der Intermarket-Beziehungen entsprechend anpassen. Die Intermarket-Analyse sollte nur als eines von vielen Instrumenten verwendet werden, um die Richtung bestimmter Märkte zu beurteilen oder um festzustellen, ob sich ein Trend im Laufe der Zeit fortsetzen wird.
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