Was ist die IRR-Regel?
Die IRR-Regel (Internal Rate of Return) ist eine Richtlinie für die Entscheidung, ob ein Projekt oder eine Investition durchgeführt werden soll. Die Regel besagt, dass ein Projekt fortgesetzt werden sollte, wenn die interne Rendite höher ist als die erforderliche Mindestrendite. Das Projekt sieht also rentabel aus.
Liegt der IRR hingegen unter den Kapitalkosten, wird in der Regel festgelegt, dass auf das Projekt oder die Investition am besten verzichtet werden kann.
Was ist eine "gute" IRR? Kurz gesagt, je höher desto besser.
UHR: Was ist die interne Rendite?
Die zentralen Thesen
- Die IRR-Regel hilft Unternehmen bei der Entscheidung, ob sie mit einem Projekt fortfahren oder nicht. Sie besagt, dass sich ein Projekt lohnt, wenn seine Renditen den zur Kostendeckung erforderlichen Mindestbetrag überschreiten. Ein Unternehmen hält sich möglicherweise nicht strikt an die Regel, wenn das Projekt andere, weniger greifbare Aspekte aufweist, Leistungen.
Grundlegendes zur IRR-Regel
Je höher der IRR für ein Projekt und je höher der Betrag, um den es die Kapitalkosten übersteigt, desto höher ist der Netto-Cashflow für das Unternehmen. Investoren und Unternehmen verwenden die IRR-Regel, um Projekte im Rahmen des Kapitalhaushalts zu bewerten, sie kann jedoch nicht immer streng durchgesetzt werden.
Ein Unternehmen kann ein größeres Projekt mit einem niedrigen IRR wählen, da es größere Cashflows generiert als ein kleines Projekt mit einem hohen IRR.
Beispielsweise kann ein Unternehmen ein Projekt mit einem niedrigeren IRR bevorzugen, weil es andere immaterielle Vorteile hat, z. B. einen Beitrag zu einem größeren strategischen Plan oder die Behinderung des Wettbewerbs. Ein Unternehmen kann auch ein größeres Projekt mit einem niedrigeren IRR einem viel kleineren Projekt mit einem höheren IRR vorziehen, da durch das größere Projekt höhere Cashflows generiert werden.
Beispiel der IRR-Regel
Angenommen, ein Unternehmen prüft zwei Projekte. Das Management muss entscheiden, ob es mit einem, beiden oder keinem der Projekte weitermachen möchte. Die Cashflow-Muster sind jeweils wie folgt:
Projekt A
Anfangsaufwand = $ 5.000
Jahr eins = 1.700 US-Dollar
Jahr zwei = 1.900 US-Dollar
Jahr drei = 1.600 US-Dollar
Jahr vier = 1.500 US-Dollar
Jahr fünf = 700 US-Dollar
Projekt B
Anfangsaufwand = $ 2.000
Jahr eins = 400 US-Dollar
Jahr zwei = 700 US-Dollar
Jahr drei = $ 500
Jahr vier = 400 US-Dollar
Jahr fünf = 300 US-Dollar
Das Unternehmen muss den IRR für jedes Projekt berechnen. Dies geschieht durch einen iterativen Prozess, bei dem nach IRR in der folgenden Gleichung gesucht wird:
$ 0 = (Anfangsaufwand x -1) + CF1 / (1 + IRR) ^ 1 + CF2 / (1 + IRR) ^ 2 +… + CFX / (1 + IRR) ^ X
Anhand der obigen Beispiele kann das Unternehmen den IRR für jedes Projekt wie folgt berechnen:
IRR-Projekt A: $ 0 = (- $ 5.000) + $ 1.700 / (1 + IRR) ^ 1 + $ 1.900 / (1 + IRR) ^ 2 + $ 1.600 / (1 + IRR) ^ 3 + $ 1.500 / (1 + IRR) ^ 4 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 5
IRR-Projekt B: $ 0 = (- $ 2.000) + $ 400 / (1 + IRR) ^ 1 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 2 + $ 500 / (1 + IRR) ^ 3 + $ 400 / (1 + IRR) ^ 4 + $ 300 / (1 + IRR) ^ 5
IRR-Projekt A = 16, 61 Prozent
IRR-Projekt B = 5, 23 Prozent
Wenn die Kapitalkosten des Unternehmens 10% betragen, sollte das Management mit Projekt A fortfahren und Projekt B ablehnen.
