Ralph Nelson Elliott entwickelte in den 1930er Jahren die Elliott-Wellentheorie. Elliott glaubte, dass die Aktienmärkte, von denen allgemein angenommen wurde, dass sie sich eher zufällig und chaotisch verhalten, in der Tat nach sich wiederholenden Mustern gehandelt wurden. Wir werfen einen Blick auf die Geschichte der Elliott-Wellentheorie und deren Anwendung auf den Handel.
Wellen
Elliott schlug vor, dass die Entwicklung der Finanzpreise auf die vorherrschende Psychologie der Anleger zurückzuführen sei. Er fand heraus, dass Schwankungen in der Massenpsychologie auf den Finanzmärkten immer in denselben wiederkehrenden fraktalen Mustern oder "Wellen" auftraten.
Elliotts Theorie ähnelt etwas der Dow-Theorie, da beide erkennen, dass sich die Aktienkurse in Wellen bewegen. Da Elliott jedoch zusätzlich die "fraktale" Natur der Märkte erkannte, konnte er sie viel detaillierter aufschlüsseln und analysieren. Fraktale sind mathematische Strukturen, die sich in immer kleinerem Maßstab unendlich wiederholen. Elliott stellte fest, dass die Aktienindex-Kursmuster auf die gleiche Weise strukturiert waren. Dann begann er zu untersuchen, wie diese sich wiederholenden Muster als prädiktive Indikatoren für zukünftige Marktbewegungen verwendet werden könnten.
Marktprognosen basierend auf Wellenmustern
Elliott machte detaillierte Vorhersagen für den Aktienmarkt basierend auf verlässlichen Eigenschaften, die er in den Wellenmustern entdeckte. Eine Impulswelle, die sich in die gleiche Richtung wie der größere Trend bewegt, zeigt immer fünf Wellen in ihrem Muster. Eine Korrekturwelle hingegen bewegt sich netto gegenläufig zum Haupttrend. In kleinerem Maßstab können innerhalb jeder der Impulswellen wieder fünf Wellen gefunden werden.
Dieses nächste Muster wiederholt sich unendlich in immer kleineren Maßstäben. Elliott entdeckte diese fraktale Struktur auf den Finanzmärkten in den 1930er Jahren, doch erst Jahrzehnte später erkannten Wissenschaftler Fraktale und demonstrierten sie mathematisch.
Auf den Finanzmärkten wissen wir, dass "was steigt, muss sinken", da auf eine Preisbewegung nach oben oder unten immer eine Gegenbewegung folgt. Die Preisaktion ist in Trends und Korrekturen unterteilt. Trends zeigen die Hauptrichtung der Preise, während sich Korrekturen gegen den Trend bewegen.
Grundlagen der Elliott-Wellentheorie
Theorieinterpretation
Die Elliott-Wellentheorie wird wie folgt interpretiert:
- Fünf Wellen bewegen sich in Richtung des Haupttrends, gefolgt von drei Wellen in einer Korrektur (insgesamt ein 5-3-Zug). Diese 5-3-Bewegung wird dann zu zwei Unterteilungen der nächsthöheren Wellenbewegung. Das zugrunde liegende 5-3-Muster bleibt konstant, obwohl die Zeitspanne jeder Welle variieren kann.
Werfen wir einen Blick auf die folgende Tabelle, die aus acht Wellen besteht (fünf hoch und drei runter), die mit 1, 2, 3, 4, 5, A, B und C bezeichnet sind.
Bild von Julie Bang © Investopedia 2019
Wellen 1, 2, 3, 4 und 5 bilden einen Impuls und Wellen A, B und C bilden eine Korrektur. Der Fünfwellenimpuls bildet wiederum die Welle 1 mit dem nächstgrößeren Grad und die Dreiwellenkorrektur bildet die Welle 2 mit dem nächstgrößeren Grad.
Die Korrekturwelle weist normalerweise drei unterschiedliche Kursbewegungen auf - zwei in Richtung der Hauptkorrektur (A und C) und eine dagegen (B). Die Wellen 2 und 4 im obigen Bild sind Korrekturen. Diese Wellen haben typischerweise die folgende Struktur:
Bild von Julie Bang © Investopedia 2019
Beachten Sie, dass sich in diesem Bild die Wellen A und C in einem größeren Maße in Richtung des Trends bewegen und daher impulsiv sind und aus fünf Wellen bestehen. Welle B ist dagegen gegenläufig und daher korrigierend und setzt sich aus drei Wellen zusammen.
Eine Impulswellenbildung, gefolgt von einer Korrekturwelle, bildet einen Elliott-Wellengrad, der aus Trends und Gegentrends besteht.
Wie Sie aus den oben abgebildeten Mustern ersehen können, bewegen sich fünf Wellen nicht immer netto nach oben und drei Wellen bewegen sich nicht immer netto nach unten. Wenn zum Beispiel der Trend größeren Ausmaßes nachlässt, gilt dies auch für die Fünf-Wellen-Sequenz.
Wellengrad
Elliott identifizierte neun Wellengrade, die er wie folgt bezeichnete:
- Grand SupercycleSupercycleCyclePrimaryIntermediateMinorMinuteMinuetteSub-Minuette
Da es sich bei Elliott-Wellen um ein Fraktal handelt, werden die Wellengrade theoretisch immer größer und immer kleiner als die oben aufgeführten.
Um die Theorie im täglichen Handel anzuwenden, könnte ein Trader eine aufwärtsgerichtete Impulswelle identifizieren, eine Long-Position eingehen und dann die Position verkaufen oder verkaufen, wenn das Muster fünf Wellen vervollständigt und eine Umkehrung unmittelbar bevorsteht.
Die Popularität der Theorie
In den 1970er Jahren gewann das Elliott-Wave-Prinzip durch die Arbeit von AJ Frost und Robert Prechter an Popularität. In ihrem mittlerweile legendären Buch - Elliott-Wave-Prinzip: Schlüssel zum Marktverhalten - sagten die Autoren den Bullenmarkt der 1980er Jahre voraus; Prechter gab später einige Tage vor dem Absturz von 1987 eine Verkaufsempfehlung ab.
Die Quintessenz
Die Praktiker von Elliott Wave betonen, dass der Markt nur deshalb nicht leicht vorhersehbar ist, weil er ein Fraktal ist. Wissenschaftler erkennen einen Baum als Fraktal an, aber das bedeutet nicht, dass jeder den Pfad jedes seiner Zweige vorhersagen kann. In der praktischen Anwendung hat das Elliott-Wellenprinzip seine Anhänger und Kritiker wie alle anderen Analysemethoden.
Eine der Hauptschwächen besteht darin, dass die Praktiker immer die Schuld für das Lesen der Diagramme geben können und nicht für die Schwächen in der Theorie. Geschieht dies nicht, gibt es die unbefristete Interpretation, wie lange es dauert, bis eine Welle abgeschlossen ist. Die Händler, die sich der Elliott-Wellentheorie verschrieben haben, verteidigen sie leidenschaftlich.
