Was ist der wirtschaftliche Wert von Eigenkapital (EVE)?
Der ökonomische Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert aller Aktiva-Cashflows und der Barwert aller Passiva-Cashflows abgezogen werden. Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk (VAR) verwendet eine Bank den wirtschaftlichen Wert des Eigenkapitals zur Steuerung ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten. Dies ist eine langfristige wirtschaftliche Kennzahl, anhand derer das Ausmaß des Zinsänderungsrisikos beurteilt wird.
Die einfachste Definition von EVE ist der Barwert (Net Present Value, NPV) der Cashflows einer Bankbilanz. Diese Berechnung wird für das Asset-Liability-Management verwendet, um Änderungen des wirtschaftlichen Werts der Bank zu messen.
Das EVE-Risiko ist definiert als die Wertsensitivität einer Bank gegenüber Änderungen der Marktzinsen.
Die zentralen Thesen
- Der ökonomische Wert des Eigenkapitals (EVE) ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert aller Aktiva-Cashflows und der Barwert aller Passiva-Cashflows abgezogen werden. Im Gegensatz zu Earnings at Risk und Value at Risk (VAR) verwendet eine Bank die ökonomischer Wert des Eigenkapitals zur Verwaltung seiner Aktiva und Passiva. Dies ist eine langfristige wirtschaftliche Kennzahl, mit der das Ausmaß des Zinsänderungsrisikos bewertet wird. Die Finanzaufsichtsbehörden schreiben vor, dass Banken regelmäßig EVE-Berechnungen durchführen.
EVE verstehen
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals ist eine Cashflow-Berechnung, bei der der Barwert der erwarteten Cashflows aus Verbindlichkeiten vom Barwert aller erwarteten Cashflows aus Vermögenswerten abgezogen wird. Dieser Wert wird zur Schätzung des Gesamtkapitals herangezogen, wenn die Sensitivität des Gesamtkapitals gegenüber Zinsschwankungen bewertet wird. Eine Bank kann diese Kennzahl verwenden, um Modelle zu erstellen, die angeben, wie sich Zinsänderungen auf ihr Gesamtkapital auswirken.
Die beizulegenden Zeitwerte der Aktiva und Passiva einer Bank hängen direkt mit den Zinssätzen zusammen. Eine Bank erstellt Modelle mit allen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die die Auswirkung unterschiedlicher Zinsänderungen auf das Gesamtkapital anzeigen. Diese Risikoanalyse ist ein Schlüsselinstrument, mit dem sich Banken auf sich ständig ändernde Zinssätze vorbereiten und Stresstests durchführen können.
Der wirtschaftliche Wert des Eigenkapitals darf nicht mit dem Ertragsprofil einer Bank verwechselt werden. Ein allgemeiner Anstieg der Zinssätze kann die Erträge einer Bank steigern, würde jedoch normalerweise zu einer Abnahme des wirtschaftlichen Werts des Eigenkapitals führen, da das Verhältnis zwischen Vermögenswerten und Zinssätzen und die direkte Beziehung (gleiche Richtung) zwischen den Werten der Verbindlichkeiten und dem Eigenkapital umgekehrt sind Zinsen. EVE- und Bankerträge stehen jedoch insofern in einem Zusammenhang, als je höher der EVE-Wert ist, desto größer ist das Potenzial für höhere zukünftige Erträge aus der Eigenkapitalbasis.
Bankenaufsichtsbehörden verlangen von Banken regelmäßige EVE-Berechnungen.
Einschränkungen von EVE
Während der Barwert einer Anleihe recht einfach berechnet werden kann, können zukünftige Zahlungsströme für Einlagenkonten und andere Finanzinstrumente, die keine Laufzeit haben, schwierig zu quantifizieren sein, da diese Arten von Produkten eine ungewisse Duration und ungleiche Zahlungsströme aufweisen. EVE-Modellierer müssen Annahmen für bestimmte Verbindlichkeiten treffen, die von der Realität abweichen können. Da es sich bei EVE um eine umfassende Berechnung handelt, lassen sich komplexe Produkte mit eingebetteten Optionen nicht einfach modellieren.
