Am Dienstag, dem 6. Februar, sagten der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission (SEC), Jay Clayton, und der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), J. Christopher Giancarlo, vor dem Ausschuss für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten des Senats aus. Die Anhörung führte im Allgemeinen zu Erleichterungen auf den Märkten für Kryptowährungen: Bitcoin, das am Dienstag gegen 12:00 Uhr EST unter 6000 USD sank, stieg zum Zeitpunkt des Schreibens (8. Februar um 11:30 Uhr EST) auf 8.200 USD.
Obwohl die Botschaft der Aufsichtsbehörden in gewisser Weise entgegenkam, äußerten sie sich zutiefst skeptisch gegenüber den anfänglichen Münzangeboten (ICOs): "Wir sind es dieser neuen Generation schuldig, ihre Begeisterung für virtuelle Währungen mit einer durchdachten und ausgewogenen Reaktion zu respektieren, nicht mit einer Zurückweisung eins ", sagte Giancarlo, " und doch müssen wir hart gegen diejenigen vorgehen, die versuchen, ihre Begeisterung mit Betrug und Manipulation zu missbrauchen."
Jedes ICO ist eine Sicherheit
Clayton machte klar, wer am Ende eines solchen Vorgehens stehen würde: "Ich glaube, dass jeder ICO, den ich gesehen habe, eine Sicherheit ist", sagte er. Da die meisten Unternehmen, die ICOs halten, so vorgehen, als ob es kein Bundeswertpapiergesetz gäbe, sichert diese Aussage so gut wie zu, dass die Agentur einen Durchbruch auf dem Token-Markt schaffen wird. Es wurde bereits eine Unterlassungsverfügung an die "dezentrale Blockchain-basierte Social-Media-Plattform zur Überprüfung / Bewertung von Lebensmitteln" Munchee erlassen. (Siehe auch ICOs: Anfang vom Ende? )
Eine Unterscheidung scheint sich abzuzeichnen. Dezentrale Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum sind vor den Registrierungsanforderungen für Wertpapiere relativ sicher, wie Clayton in einem Interview mit dem Wall Street Journal im November angedeutet hat: "Wenn Sie von der Bitcoin oder dem Ethereum abweichen und in die Token gelangen, werden die Kennzeichen ziemlich klar." (Siehe auch Vorschriften für die Wertpapierbranche .)
Was ist mit Ethereum?
Das einzige Problem ist, dass diese Unterscheidung keinen Sinn ergibt. "Uns ist überhaupt nicht klar, wie 'alle ICOs Wertpapiere sind' und Ethereum nicht", schrieb Matthew Gertler, Senior Analyst und Counsel bei Digital Asset Research, in einem Kundenbericht, in dem Claytons Aussagen im Senat analysiert wurden. Immerhin "führte Ethereum 2014 einen Token-Verkauf durch".
Alex Sunnarborg, Partner von Tetras Capital, stellte auf dem Yahoo Finance All Markets Summit: Crypto in New York City am 7. Februar die gleiche Frage: Wenn alle ICOs Wertpapiere sind, was bedeutet das für Ethereum? (Siehe auch " Bitcoin ist das A und O": CoinDesk Research Director. )
Gertlers Notiz weist darauf hin, dass der offensichtliche Widerspruch in Claytons Aussagen auf ein begrenztes Verständnis der Kryptowährungen zurückzuführen sein könnte, "angesichts einer Frage, die Clayton nicht direkt beantworten wollte:" Haben Sie die Technologen, Computerfachleute, die anfangen können, wie diese zu verstehen Funktionieren virtuelle Währungen? "Claytons Antwort lautete:" Konzentrierte sich auf die starken Ökonomen der Agentur."
Nennen Sie es nicht ein ICO
Die rechtliche Unterscheidung, die Clayton zwischen ICOs und Bitcoin vornimmt, hat freilich eine gewisse Logik. Wie Gertler in einem früheren Interview ausführte, wurde sämtliches Bitcoin abgebaut. Es gab also nie eine Anfangsinvestition von Geld - ein Schlüsselelement des Howey-Tests, mit dem die Bundesaufsichtsbehörden feststellen, ob ein bestimmtes Instrument unter die Wertpapieraufsicht fällt. Der gesamte Bitcoin-Handel findet auf dem Sekundärmarkt statt.
Wie würde eine SEC-Durchsetzungsmaßnahme gegen Bitcoin auf jeden Fall aussehen? Würden sie den Bergleuten ein Unterlassungsschreiben ausstellen? Nach Satoshi?
Anders bei Ethereum: Der erste Crowdsale fand von Juli bis September 2014 statt und brachte Bitcoin im Wert von schätzungsweise 18, 4 Millionen US-Dollar ein. Noch nannte es niemand einen ICO, aber im Nachhinein scheint es so gewesen zu sein. Nach früheren Kommentaren zu urteilen, möchte Clayton kein Ethereum mit Munchee-Token in Verbindung bringen, aber sein jüngstes Zeugnis warf mehr Fragen auf, als es beantwortete.
