Was ist das Gesetz von einem Preis?
Das Gesetz eines Preises ist ein wirtschaftliches Konzept, das besagt, dass der Preis eines identischen Vermögenswerts oder einer identischen Ware unabhängig vom Standort unter Berücksichtigung bestimmter Faktoren weltweit den gleichen Preis hat.
Das Gesetz eines Preises berücksichtigt einen reibungslosen Markt, in dem keine Transaktionskosten, Transportkosten oder gesetzlichen Beschränkungen anfallen, die Wechselkurse gleich sind und keine Preismanipulation durch Käufer oder Verkäufer erfolgt. Das Gesetz eines Preises existiert, weil Unterschiede zwischen den Vermögenspreisen an verschiedenen Standorten aufgrund der Arbitrage-Möglichkeit letztendlich beseitigt würden.
Die Arbitrage-Möglichkeit würde dadurch erreicht, dass ein Händler den Vermögenswert auf dem Markt, auf dem er verfügbar ist, zu einem niedrigeren Preis kauft und ihn dann auf dem Markt verkauft, auf dem er zu einem höheren Preis verfügbar ist. Im Laufe der Zeit würden die Marktgleichgewichtskräfte die Preise des Vermögenswerts angleichen.
Die zentralen Thesen
- Das Gesetz eines Preises besagt, dass der Preis für jeden Vermögenswert derselbe ist, wenn keine Reibung zwischen den globalen Märkten besteht. Das Gesetz eines Preises wird erreicht, indem Preisunterschiede durch Arbitrage-Möglichkeiten zwischen den Märkten beseitigt werden. Marktgleichgewichtskräfte würden schließlich den Preis des Vermögenswerts konvergieren.
Das Gesetz eines Preises verstehen
Das Gesetz eines Preises ist die Grundlage der Kaufkraftparität. Die Kaufkraftparität besagt, dass der Wert von zwei Währungen gleich ist, wenn ein Korb mit identischen Waren in beiden Ländern den gleichen Preis hat. Es stellt sicher, dass Käufer auf den globalen Märkten die gleiche Kaufkraft haben.
In der Realität ist eine Kaufkraftparität aufgrund verschiedener Handelskosten und der Unfähigkeit, für einige Personen Zugang zu Märkten zu erhalten, schwierig zu erreichen.
Die Formel für die Kaufkraftparität ist insofern nützlich, als sie angewendet werden kann, um Preise zwischen Märkten zu vergleichen, die in verschiedenen Währungen handeln. Da sich die Wechselkurse häufig ändern können, kann die Formel regelmäßig neu berechnet werden, um Fehleinschätzungen auf verschiedenen internationalen Märkten festzustellen.
Beispiel für das Gesetz des einen Preises
Wenn der Preis eines Wirtschaftsgutes oder Wertpapiers nach Berücksichtigung der Wechselkurseffekte auf zwei verschiedenen freien Märkten nicht übereinstimmt, kauft ein Arbitrageur den Vermögenswert auf dem günstigeren Markt und verkauft ihn auf dem Markt, auf dem die Preise gelten höher. Wenn das Gesetz eines Preises gilt, bleiben Arbitrage-Gewinne wie diese bestehen, bis der Preis über die Märkte hinweg konvergiert.
Wenn beispielsweise ein bestimmtes Wertpapier für 10 USD in Markt A verfügbar ist, aber für den Gegenwert von 20 USD in Markt B verkauft wird, können Anleger das Wertpapier in Markt A kaufen und sofort für 20 USD in Markt B verkaufen, ohne einen Gewinn von 10 USD zu erzielen wahres Risiko oder Verschiebung der Märkte.
Da Wertpapiere von Markt A auf Markt B verkauft werden, sollten sich die Preise auf beiden Märkten entsprechend den Änderungen von Angebot und Nachfrage ändern, ansonsten sind sie gleich. Eine verstärkte Nachfrage nach diesen Wertpapieren auf dem Markt A, wo sie verhältnismäßig billiger sind, dürfte dort zu einer Preiserhöhung führen.
Umgekehrt dürfte ein erhöhtes Angebot in Markt B, in dem das Wertpapier vom Arbitrageur gewinnbringend verkauft wird, dort zu einer Preissenkung führen. Im Laufe der Zeit würde dies zu einem Ausgleich des Wertpapierpreises auf den beiden Märkten führen und ihn wieder in den vom Gesetz vorgeschriebenen Zustand eines Preises zurückversetzen.
Verstöße gegen das Gesetz des einen Preises
In der realen Welt gelten die im Gesetz des einen Preises enthaltenen Annahmen häufig nicht, und anhaltende Preisunterschiede bei vielen Arten von Gütern und Vermögenswerten können leicht beobachtet werden.
Transportkosten
Beim Handel mit Waren oder physischen Gütern müssen die Kosten für deren Transport berücksichtigt werden, was zu unterschiedlichen Preisen führt, wenn Waren von zwei verschiedenen Standorten untersucht werden.
Wenn die Differenz der Transportkosten die Differenz der Rohstoffpreise zwischen den Regionen nicht berücksichtigt, kann dies ein Zeichen für einen Mangel oder einen Überschuss innerhalb einer bestimmten Region sein. Dies gilt für alle Waren, die physisch von einem geografischen Ort zu einem anderen transportiert werden müssen, anstatt nur als Eigentum von einem Eigentümer auf einen anderen übertragen zu werden. Dies gilt auch für Löhne für jede Beschäftigung, bei der der Arbeitnehmer physisch vor Ort sein muss, um die Arbeit auszuführen.
Transaktionskosten
Da Transaktionskosten existieren und je nach Markt und geografischer Region variieren können, können die Preise für dasselbe Gut auch je nach Markt variieren. Wenn die Transaktionskosten, wie die Kosten für die Suche nach einer geeigneten Handelspartei oder die Kosten für die Aushandlung und Durchsetzung eines Vertrags, höher sind, ist der Preis für eine Ware dort tendenziell höher als auf anderen Märkten mit niedrigeren Transaktionskosten.
Rechtliche Beschränkungen
Rechtliche Handelshemmnisse wie Zölle, Kapitalkontrollen oder im Falle von Löhnen Einwanderungsbeschränkungen können zu anhaltenden Preisunterschieden und nicht zu einem Preis führen. Diese haben einen ähnlichen Effekt wie die Transport- und Transaktionskosten und können sogar als eine Art Transaktionskosten angesehen werden. Wenn beispielsweise ein Land einen Zoll auf die Einfuhr von Kautschuk erhebt, sind die inländischen Kautschukpreise tendenziell höher als der Weltmarktpreis.
Marktstruktur
Da die Anzahl von Käufern und Verkäufern (und die Fähigkeit von Käufern und Verkäufern, in den Markt einzutreten) zwischen den Märkten variieren kann, können auch die Marktkonzentration und die Fähigkeit von Käufern und Verkäufern, Preise festzulegen, variieren.
Ein Verkäufer, der aufgrund natürlicher Skaleneffekte in einem bestimmten Markt über ein hohes Maß an Marktmacht verfügt, kann sich wie ein Monopolpreissetzer verhalten und einen höheren Preis verlangen. Dies kann auf verschiedenen Märkten zu unterschiedlichen Preisen für ein und dasselbe Gut führen, auch für sonst leicht zu transportierende Güter.
