Was sind Level 2 Assets?
Vermögenswerte der Stufe 2 sind finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, deren Wert weder einfach noch übermäßig komplex ist. Sie haben keine regulären Marktpreise, obwohl ein beizulegender Zeitwert für sie auf der Grundlage anderer Datenwerte oder Marktpreise ermittelt werden kann. Gelegentlich als "Mark-to-Model" -Assets bezeichnet, können Asset-Werte der Ebene 2 mithilfe einfacher Modelle und Extrapolationsmethoden unter Verwendung bekannter, beobachtbarer Preise als Parameter genau angenähert werden.
Grundlegendes zu Level 2-Assets
Börsennotierte Unternehmen sind verpflichtet, für die Vermögenswerte, die sie in ihren Büchern führen, beizulegende Zeitwerte festzulegen. Anleger verlassen sich auf diese Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts, um den aktuellen Zustand und die zukünftigen Aussichten des Unternehmens zu analysieren.
Nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) sind bestimmte Vermögenswerte zum Zeitwert und nicht zu Anschaffungskosten zu erfassen. Börsennotierte Unternehmen müssen auch alle Vermögenswerte auf der Grundlage ihrer Bewertungsfreundlichkeit gemäß dem als FASB 157 bekannten Rechnungslegungsstandard klassifizieren.
Das US Financial Accounting Standards Board (FASB) hat drei verschiedene Stufen eingeführt, um die Bilanz zu verdeutlichen Vermögen von Unternehmen. Vermögenswerte der Stufe 2 stellen die mittlere Klassifizierung dar, basierend darauf, wie zuverlässig ihre Marktwerte berechnet werden können. Aktiva der Stufe 1 wie Aktien und Anleihen sind am einfachsten, während Aktiva der Stufe 3 nur auf der Grundlage interner Modelle oder "Schätzungen" bewertet werden können und keine beobachtbaren Marktpreise aufweisen.
Vermögenswerte der Stufe 2 müssen anhand von Marktdaten bewertet werden, die von externen, unabhängigen Quellen stammen. Zu den Daten könnten notierte Preise für ähnliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf aktiven Märkten, Preise für identische oder ähnliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf inaktiven Märkten oder Modelle mit beobachtbaren Parametern wie Zinssätzen, Ausfallraten und Zinsstrukturkurven gehören.
Ein Beispiel für einen Level 2-Vermögenswert ist ein Zinsswap. Hier kann der Vermögenswert auf Basis der beobachteten Werte für die zugrunde liegenden Zinssätze und die marktbestimmten Risikoprämien ermittelt werden. Vermögenswerte der Stufe 2 werden üblicherweise von Private-Equity-Unternehmen, Versicherungsunternehmen und anderen Finanzinstituten mit Investment Arms gehalten.
Die zentralen Thesen
- Aktiva der Stufe 2 sind finanzielle Vermögenswerte und Passiva, für die keine regulären Marktpreise festgelegt wurden, deren beizulegender Zeitwert jedoch auf der Grundlage anderer Datenwerte oder Marktpreise ermittelt werden kann. Sie stellen die mittlere Klassifizierung dar, die darauf basiert, wie zuverlässig ihre beizulegenden Zeitwerte berechnet werden können 2 Vermögenswerte werden üblicherweise von Private-Equity-Unternehmen, Versicherungsunternehmen und anderen Finanzinstituten gehalten, die über Investmentarme verfügen.
Reales Beispiel für Level 2 Assets
Die Blackstone Group LP (BX) unterteilt ihre Vermögenswerte der Stufe 2 in die 10-K- und 10-Q-Unterlagen des Unternehmens für Aktionäre. Der Vermögensverwalter gab die folgenden Informationen bekannt:
"Der beizulegende Zeitwert wird unter Verwendung von Modellen oder anderen Bewertungsmethoden ermittelt. Zu den Finanzinstrumenten, die im Allgemeinen in diese Kategorie fallen, gehören Unternehmensanleihen und -darlehen, einschließlich Unternehmensanleihen und -darlehen, die in CLO-Fahrzeugen gehalten werden, Wertpapiere von Behörden und weniger liquides und eingeschränktes Eigenkapital Wertpapiere und bestimmte außerbörsliche Derivate, bei denen der beizulegende Zeitwert auf beobachtbaren Parametern basiert. Von CLO-Fahrzeugen begebene vorrangige und nachrangige Schuldverschreibungen werden der Stufe II der Hierarchie des beizulegenden Zeitwerts zugeordnet."
Beobachtbare versus nicht beobachtbare Inputs
Investoren, Analysten usw. haben manchmal Schwierigkeiten, den Unterschied zwischen Level 2 und Level 3 zu erkennen. Das Erkennen der Kontraste ist wichtig, insbesondere da nach GAAP zusätzliche Angaben zu Aktiva und Passiva der Stufe 3 erforderlich sind.
Der beste Weg, um festzustellen, ob ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit der Stufe 2 oder 3 entspricht, besteht darin, herauszufinden, ob die verwendeten Bewertungsinputs unter Verwendung öffentlich zugänglicher Marktdaten entwickelt wurden oder nicht. Berücksichtigen Sie die folgenden Punkte:
- Wird der Wert durch echte Markttransaktionen gestützt, wird ein Preis von außerhalb der Organisation erzielt und ist er für die Öffentlichkeit leicht verfügbar, und wird die Bewertung in regelmäßigen Abständen verteilt?
Lautet die Antwort auf eine dieser Fragen "Nein", kann der Input als nicht beobachtbar und folglich als Stufe 3 in der Fair-Value-Hierarchie eingestuft werden.
