Wer ist Lewis Ranieri?
Lewis Ranieri (* 1947) ist ein ehemaliger Anleihenhändler und ehemaliger stellvertretender Vorsitzender von Salomon Brothers, dem die Popularisierung des Verbriefungskonzepts in der Finanzwelt zugeschrieben wird. Die Verbriefungsrevolution von Ranieri ermöglichte es, alle Arten von Cashflows aus Schulden (wie Kreditkarten, Hypotheken usw.) zusammenzufassen und in Anleihen umzuwandeln.
Die zentralen Thesen
- Lewis Ranieri war in den 1970er und 1980er Jahren ein erfolgreicher Rentenhändler und dann Geschäftsführer der globalen Investmentbank Salomon Brothers. Während seiner Amtszeit popularisierte und entwickelte Ranieri verschiedene Finanzprodukte, die auf der Verbriefung von Cashflows und Schuldverschreibungen basierten. Bei der Verbriefung werden Cashflows zusammengefasst B. hypothekenbesicherte Wertpapiere (Mortgage-Backed Securities, MBS). Da Zahlungsströme aus verschiedenen Krediten oder Kreditnehmern eingehen, sollte ein einzelner Ausfall keine Rolle im Gesamtpool spielen Portfolio und reduziert so das Risiko. Die Finanzkrise von 2008 hat jedoch gezeigt, dass dies ein Trugschluss ist.
Lewis Ranieri und Verbriefung verstehen
1977 hatten Sparkassen und Kreditinstitute finanzielle Schwierigkeiten, kurzfristige, höher verzinsliche Sichteinlagen mit längerfristigen, niedrig verzinslichen Hypotheken zu finanzieren. Infolgedessen wollten die Banken nicht zu viele Hypotheken halten. Diese begrenzte Emission von Hypotheken und unterdrückte den Immobilienmarkt. Lewis Ranieri entwickelte eine neuartige Lösung, bei der er aus 30-jährigen Hypotheken Anleihen mit einer Laufzeit von fünf und zehn Jahren schuf. Diese neuen Mortgage-Backed Securities (MBS) halfen Ranieri, eine größere Anzahl von Anlegern anzuziehen, die Hypotheken aus den Büchern der Banken zu nehmen und ihnen die Möglichkeit zu geben, neue Hypotheken zu begeben, wenn die bestehenden aufgeschnitten und verkauft wurden.
Lewis Ranieri war nicht der einzige Geist hinter der Schaffung der hypothekenbesicherten Sicherheit, aber er war der größte Verfechter, wenn es darum ging, den Erfolg der neuen Investition sicherzustellen. Neben der MBS war Ranieri an der Schaffung der Collateralized Mortgage Obligation (CMO) beteiligt, einer weiteren komplexen Umschuldung.
Die einmal artikulierte Praxis der Verbriefung verbreitete sich jedoch wie ein Lauffeuer in der Finanzwelt. Bis heute spielt die Verbriefung eine entscheidende Rolle in allen Bereichen, von Kreditkartenschulden bis hin zu Staatsschulden von Entwicklungsländern. Ranieri verließ Salomon Brothers, um Hyperion Partners zu gründen, bevor er sein derzeitiges Unternehmen, Ranieri Partners, gründete, einen Berater und Manager für private Investitionen.
Anfangs wurden MBS nur von einer Handvoll Staaten als legitime Anlagen anerkannt, aber Ranieris Maßnahmen führten schließlich zu Maßnahmen der Bundesregierung, die diese Wertpapiere als gültige Anlageklasse unterstützten und zur Entwicklung des Anleihemarktes führten. Aus diesem Grund gilt Ranieri als Vater der Verbriefung.
Lewis Ranieris Rolle in The Big Short
Lewis Ranieri war in Finanzkreisen bekannt für seine wichtigste Innovation in der Verbriefung und seine Lobbyarbeit, durch die die MBS zu einem entscheidenden Finanzinstrument für den Immobilienmarkt wurde. Bekannt wurde er jedoch erst mit dem Film The Big Short (basierend auf dem Das gleichnamige Buch von Micahel Lewis (keine Beziehung) hob seine finanzielle Innovation und ihre Rolle im Zusammenbruch der Hypothek hervor. Ranieri spiegelte die Schuld für seine Rolle in der Krise an der Wall Street und den Kreditgebern wider, die das System der Verbriefung missbraucht hatten, um Subprime-Kredite und Teaser-Zinssätze zu schaffen, die beinahe garantiert hätten, dass ein Hausbesitzer langfristig ausfallen würde.
