Die schwierigste und wichtigste Lektion, die Sie im Trading lernen müssen, ist der angemessene Umgang mit Verlusten. Die meisten Trader werden zwangsläufig irgendwann auf eine Reihe von Verlusten stoßen, sodass diejenigen, die nicht verlieren können, ohne von ihrem Spiel abgeworfen zu werden, den Markt nicht überleben werden. Trader mit realistischen Gewinn- / Verlust-Erwartungen und einem Handelssystem, dem sie vertrauen, haben die besten Chancen, sich gegen schwierige Marktbedingungen durchzusetzen. Hier schauen wir uns an, mit welchen Verlusten Händler rechnen können und wie sie ihren Fokus und ihre Strategie anpassen können, um mit diesen Verlusten umzugehen.
Schlachten verlieren...
Jeder Trader, der sein Salz wert ist, weiß, dass es keine gute Idee ist, gegen den Trend zu handeln. Es scheint also logisch, dass die besten Handelssysteme diejenigen sind, die dem Trend folgen: Wenn der Trend steigt, nehmen Sie nur lange Trades in Kauf, und wenn er sinkt, ist es Zeit für Short-Positionen. Abgesehen davon würden Sie denken, dass Trendfolgesysteme die besten Gewinn- / Verlustverhältnisse haben, oder?
In seinem Buch "Ein kurzer Kurs in technischem Handel" bietet Perry Kaufman einige ernüchternde Statistiken zu diesem Thema. Laut diesem erfahrenen Programmhandelsexperten und -autor "können Sie davon ausgehen, dass sechs oder sieben von zehn Trendgeschäften Verluste sind, einige kleine, andere etwas größere." Dennoch, so Kaufman, gehören Trendfolgesysteme zu den besten Handelssystemen überhaupt. Mit anderen Worten, Trendfolgesysteme werden keine großen Gewinne abwerfen, aber sie werden immer noch besser abschneiden als die meisten Systeme.
Es wird wahrscheinlich ein Schock für diejenigen sein, die unzählige Stunden auf der Suche nach einem Gewinnsystem verbracht haben, aber Kaufman macht in seinem Buch klar, dass es mit realistischen Gewinn- / Verlust-Erwartungen verbunden ist, Verluste zu erwarten - viele von ihnen. Er sagt: "Als Trendhändler sollten Sie vor allem mit kleinen Verlusten, einigen kleinen Gewinnen und einigen großen Gewinnen rechnen."
Wenn dies allein der Fall ist, ist "Ein kurzer Kurs" eine wertvolle Ergänzung für Ihre Bibliothek. Kaufman bietet ein Beispiel, um ein Phänomen zu demonstrieren, das Trader auf lange Sicht gelernt haben:
"Bei einer normalen Verteilung von 1.000 Münzwürfen wäre die Hälfte davon eine Folge von Köpfen oder Schwänzen. Die Hälfte davon, 25%, wäre eine Folge von entweder zwei Köpfen oder zwei Schwänzen. Die Hälfte der verbleibenden 12, 5% wäre Folgen von drei in einer Reihe und so weiter. Daher können Sie in 1000 Münzwürfen nur einen Durchlauf von 10 Köpfen oder Schwänzen in einer Reihe erwarten."
Mit anderen Worten, in 1.000 Handelstagen - oder in etwa vier Jahren - kann ein Trader nur einmal mit 10 Gewinnen (oder Verlusten) in Folge rechnen. Das heißt, wenn der Handel so zufällig (normal verteilt) wäre wie eine Reihe von Münzwürfen, was nicht der Fall ist.
Daher sind Ihre Gewinnchancen mit Trendfolgesystemen besser als Ihre Gewinnchancen mit einer Reihe von zufälligen Münzwürfen, aber es gibt andere Herausforderungen, wenn Sie mehr gewinnen als verlieren. Obwohl die Märkte nicht zufällig sind, können Sie dennoch kurzfristige zufällige Bewegungen innerhalb eines Trends, größere Umkehrungen am Ende jedes Trends und die zeitliche Verzögerung der meisten trendfolgenden Systeme beim Markteintritt und -austritt erwarten.
Aufgrund von Verzögerungen und unerwarteten kurzfristigen Zufallsbewegungen sind Sie weiterhin den Auswirkungen von Zufälligkeiten ausgesetzt. Bei genügend Zeit kann ein erfahrener Trader damit rechnen, 10 oder mehr Verluste in Folge zu erleiden. Es geht nicht darum, ob, sondern wann.
Auf die Frage nach realistischen Handelserwartungen sagte Thomas Stridsman, Autor von "Trading Systems That Work" und "Trading Systems and Money Management":
"Was ist wichtiger, als wie groß Ihr Gewinngeschäft ist, wenn Sie gewinnen, oder wie viele Gewinner oder Verlierer Sie in einer Reihe haben könnten. Es ist die mathematische Erwartung Ihrer Strategie. Das heißt, wie viel werden Sie wahrscheinlich im Durchschnitt gewinnen." bei allen Trades, Gewinnern und Verlierern zusammen und wie stark dieser Wert kurzfristig schwanken dürfte.
"Um die Sicherheit noch weiter zu erhöhen, ist es wahrscheinlich auch besser, profitable Zeiträume wie Wochen oder Monate zu betrachten, als profitable Trades. Eine einfache Betrachtung des Gewinn-Verlust-Verhältnisses reicht nicht aus."
Kaufman verfügt über die Daten, um seine Ansprüche zu sichern. Er hat Tausende von Tests auf verschiedenen Systemen durchgeführt, von denen einige im "Kurzkurs" vorgestellt werden. In einem Beispiel testete er Microsoft 10 Jahre lang zum Januar 2001 und deckte einen Zeitraum ab, in dem sich die Aktie von einem Pre-Split-Preis von 1, 04 USD auf ein Hoch von 60 USD im Dezember 1999 bewegte. Es dürfte ziemlich einfach sein, die Gewinnchancen nach dieser Art zu übertreffen vom Trend, richtig?
Unter Verwendung eines gleitenden Durchschnitts von 80 Tagen während des Zeitraums, um Käufe und Verkäufe zu generieren, generierte das System 88 Trades, wobei sowohl Long- als auch Short-Positionen gehandelt wurden. Davon waren nur 36 Trades oder 41% profitabel. Kaufman kommentiert in dem Buch, dass "das eigentlich gut für ein Trend-System ist, das oft näher an 35% guten Trades liegt."
Diese deprimierenden Statistiken werden von John Murphy in seinem Buch "Technische Analyse der Finanzmärkte" wiederholt. Murphy sagt, dass professionelle Trader im Durchschnitt in 60% der Fälle Verluste erleiden. Mit anderen Worten, sie gewinnen nur ungefähr 40% der Trades, an denen sie teilnehmen. Angesichts der schlimmen Fakten fragen sich Anfänger vielleicht, wie es möglich ist, an den Märkten Geld zu verdienen. All dies wirft die Frage auf: Wie kann ein System rentabel sein, bei dem mehr Trades verloren gehen als Trades gewonnen werden?
… während Sie den Krieg gewinnen
Schauen wir uns ein Beispiel für ein System an, das in relativ kurzer Zeit sehr gut funktioniert, aber mit der Zeit ins Stocken gerät. Ich führte eine Reihe von Tests durch, um festzustellen, ob die Verwendung der Nettopositionen von gewerblichen Warenhändlern - die wöchentlich von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in den Commitment of Traders (COT) -Reports veröffentlicht wurden - für den Handel mit einem Index nützlich war. Die Tests wurden für den Zeitraum von 1999 bis 2003 unter Verwendung der S & P 500-Index-Futures durchgeführt, und die Ergebnisse waren beeindruckend.
Unter Verwendung eines einfachen gleitenden Durchschnitts von fünf und 22 Wochen der Positionen von gewerblichen Händlern, die jedes Mal gekauft wurden, wenn die 5-Perioden-SMA die 22-Perioden-SMA überschritt, und verkauft wurden, wenn sie sich darunter befanden, verdiente die Strategie 804 Punkte. Vergleichen Sie dies mit einem Verlust von 245 Punkten für eine Buy-and-Hold-Strategie während des Zeitraums von viereinhalb Jahren zwischen dem 12. Februar 1999 und dem 3. Oktober 2003. Wenn wir annehmen, dass der Händler einen S & P gehandelt hat 500 E-Mini-Vertrag mit einer Marge (Risiko) von 1.800 US-Dollar, der Gewinn wäre nach Provisionen mehr als 40.000 US-Dollar gewesen. Von insgesamt 12 Trades waren sieben profitabel - das entspricht einer Gewinn-Verlust-Relation von 58%.
Dieselben Tests wurden für den Zeitraum von 13 Jahren vom 16. Februar 1990 bis zum 31. Oktober 2003 durchgeführt. Die Ergebnisse waren weitaus weniger beeindruckend. Das System gab insgesamt 555 Punkte zurück, während ein Kauf und ein Halten im selben Zeitraum 696 Punkte ergaben. Unsere Gewinn-Verlust-Relation ging ebenfalls zurück: Nur 26 von 55 Trades waren profitabel, was einer Quote von 47% entspricht. Das System war nicht nur über einen längeren Zeitraum nicht annähernd so beeindruckend, sondern wurde auch durch eine einfache Buy-and-Hold-Strategie deutlich übertroffen.
Der Take-Away-Wert
Die Moral der Geschichte? Denken Sie immer daran, dass solche Statistiken wertlos sind, wenn Sie behaupten, dass Systeme über einen kurzen Zeitraum herausragende Renditen erzielen. Schlimmer noch, diese Behauptungen erzeugen oft unrealistische Erwartungen bei dem neuen Händler, der sie zum Nennwert bewertet.
Stridsman erklärt, wie man ein Handelssystem mit einer Buy-and-Hold-Strategie vergleicht:
"Der Trick dabei ist, das System auf seine effektive Zeit zu analysieren, die es auf dem Markt verbracht hat. Wenn ein System beispielsweise nur zu 50% auf dem Markt ist, können Sie jedes Mal, wenn das System einen Vertrag abschließt, doppelt so viele Verträge abschließen Handel, im Vergleich zu dem, was Sie in einer Buy-and-Hold-Situation über den gesamten Zeitraum haben würden, um die gleiche Anzahl von Vertragsstunden auf dem Markt zu erzielen. Betrachtet man dies als den 50-prozentigen Fall, werden die Gewinne pro gehandeltem Vertrag erzielt sollte mindestens halb so hoch sein wie bei der Constant-Contract-, Buy-and-Hold-Strategie. Mit einem ordnungsgemäßen Geldmanagement können Sie auch die Anzahl der gehandelten Kontrakte erhöhen, wenn Ihr Eigenkapital wächst, während Sie bei einer Buy-and-Hold-Strategie keine Chance haben die gleiche Flexibilität."
Wenn Sie sich dem Handel mit der Annahme nähern, dass es mehr Verluste als Gewinne geben wird, verschiebt sich Ihr primärer Fokus dramatisch. Anstatt übermäßig viel Zeit mit dem Kaufen, Testen und Verwerfen von Systemen zu verbringen, die Ihre unrealistischen Erwartungen von 70 bis 80% (oder mehr) an Gewinne und Verluste nicht erfüllen, können Sie sich auf den wichtigeren, aber weitaus weniger sexy Bereich des Geldmanagements konzentrieren.
Im Durchschnitt verbringen Händler mindestens zehnmal mehr Zeit und Mühe mit der Suche nach der Zauberformel für den Handel als mit dem Erlernen des Handelsmanagements. Dies ist offensichtlich, wenn Sie die Anzahl der verfügbaren Handelssignalsysteme mit der Anzahl der verfügbaren Geldverwaltungssysteme vergleichen. Gleiches gilt für meistverkaufte Handelsbücher. Wann haben Sie das letzte Mal einen Bestseller gesehen, der sich auf das Geldmanagement konzentrierte? Dies mag erklären, warum so wenige Trader tatsächlich so weit fortgeschritten sind, dass sie im Trading-Spiel konsistent sind.
Die Quintessenz
Da eine große Anzahl professioneller Trader mehr Verluste als Gewinne zu verzeichnen hat, ist das Erlernen des Verlierens von entscheidender Bedeutung, um ein Trader zu werden. Darüber hinaus ist ein effektives Money-Management-Programm für das Überleben und die langfristige Rentabilität eines Traders unbedingt erforderlich. Ein wesentlicher Bestandteil eines Geldverwaltungsprogramms ist es, einen effektiven Handelsplan zu haben und sich daran zu halten.
Bedenken Sie, was der erfahrene Trader und Marktlehrer Larry Williams in einer E-Mail aus dem Jahr 2004 gesagt hat: "Da Verluste ein wesentlicher Bestandteil dieses Spiels sind, ist eine Strategie ebenso wichtig wie die richtige Einstellung. Alle Jobs haben gute und schlechte Tage, also gehen Sie damit um Es gibt keine 100% bestimmten Trades."
Das Suchen nach einem System, das 80% der Zeit oder mehr gewinnt, ist ein Narrenspiel. Wer auf das Beste hofft, aber das Schlimmste plant und sich auf weitaus wichtigere Themen konzentriert, wird sich auf langfristigen Erfolg einstellen. Es ist der Unterschied zwischen einer kurzfristigen Sichtweise, um ein paar Kämpfe um jeden Preis zu gewinnen, und dem Sammeln von Ressourcen in den Kämpfen, die Sie verlieren, um letztendlich den Krieg zu gewinnen.
Wenn Sie dieses Thema ernsthaft in den Griff bekommen möchten, lesen Sie die Bücher von Kaufman. In Thomas Stridsmans Buch "Handelssysteme und Geldmanagement" finden Sie eine ausführliche Beschreibung der Gewinn- / Verlust-Verhältnisse, der realistischen Erwartungen an verschiedene Handelssysteme und der Geldmanagementstrategien. Betrachten Sie es als Leseaufgabe mit potenziell hohen Dividenden!
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