Die Abwärtsabweichung ist ein Maß für das Abwärtsrisiko, das sich auf Renditen konzentriert, die unter einem Mindestschwellenwert oder einer akzeptablen Mindestrendite (Minimum Acceptable Return, MAR) liegen. Es wird zur Berechnung der Sortino Ratio herangezogen, einem Maß für die risikobereinigte Rendite. Das Sortino-Verhältnis entspricht dem Sharpe-Verhältnis, mit der Ausnahme, dass die Standardabweichung durch die Abwärtsabweichung ersetzt wird.
Downside Deviation aufschlüsseln
Die Standardabweichung, das am häufigsten verwendete Maß für das Anlagerisiko, weist einige Einschränkungen auf, z. B. die Tatsache, dass alle Abweichungen vom Durchschnitt (positiv oder negativ) als gleich behandelt werden. Anleger befassen sich jedoch in der Regel mehr mit negativen als mit positiven Divergenzen, dh das Abwärtsrisiko ist ein größeres Problem. Die Abwärtsabweichung behebt dieses Problem, indem nur das Abwärtsrisiko berücksichtigt wird.
Ein weiterer Vorteil gegenüber der Standardabweichung besteht darin, dass die Abwärtsabweichung auch auf die spezifischen Ziele und das Risikoprofil verschiedener Anleger mit unterschiedlichen Mindestrenditen zugeschnitten werden kann.
Der Zweck der Sortino- und Sharpe-Ratios besteht darin, den Anlegern den Vergleich von Anlagen mit unterschiedlicher Volatilität oder im Fall der Sortino-Ratio das Abwärtsrisiko zu ermöglichen. Bei beiden Kennzahlen handelt es sich um eine Überrendite, dh um die Höhe der Rendite, die über der risikofreien Verzinsung liegt. Kurzfristige Schatzanweisungen repräsentieren oft den risikofreien Zinssatz.
Wenn zwei Anlagen die gleiche Rendite haben, sagen wir 10%, aber eine Abwärtsabweichung von 9% und eine andere Abwärtsabweichung von 5%, welche Anlage ist die bessere? Das Sortino-Verhältnis gibt an, dass das zweite besser ist, und es quantifiziert den Unterschied.
Wenn der risikofreie Zinssatz 1% beträgt, beträgt die Sortino Ratio für die erste Investition (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Das Sortino-Verhältnis für die zweite Investition beträgt (10% -1%) / 5% = 2, 0.
