Auf den ersten Blick war der Nonfarm Payrolls-Bericht für Februar, der gemeinhin als monatlicher "Jobs Report" bezeichnet wird, weitaus schwächer als jede Prognose. Das Arbeitsministerium berichtete am Freitag, dass im letzten Monat nur 20.000 neue Arbeitsplätze hinzugekommen sind. Ökonomen hatten 180.000 prognostiziert.
Zusätzlich sank die Arbeitslosenquote auf 3, 8%, während der durchschnittliche Stundenlohn mit einer Jahresrate von 3, 4% stieg. Starke Zahlen, um sicher zu sein; Die Schlagzeile - dass die US-Wirtschaft nur 20.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat - ist jedoch das, was am meisten Aufmerksamkeit erregt. Aber es kann den Punkt verfehlen.
Perspektive ist erforderlich
Die Berechnung der Anzahl der Jobs, die in einem bestimmten Monat hinzugefügt wurden, durch den Bericht ist zunächst unübersichtlich. Die Daten basieren auf einer Umfrage der Labour Dept. unter rund 150.000 Unternehmen und Regierungsbehörden, die nach deren Einstellung im letzten Monat fragt. Die Abteilung extrapoliert dann aus diesen Daten die Headline-Anzahl der insgesamt hinzugefügten Jobs. Es ist keineswegs genau. Sie wird in den folgenden Monaten mindestens einmal, häufig zweimal, überarbeitet, da das Bureau of Labour Statistics weitere Daten zusammenstellt.
Die Anzahl der hinzugefügten Jobs kann ebenfalls von Monat zu Monat stark variieren. So hat die US-Wirtschaft im Januar 304.000 neue Arbeitsplätze geschaffen. Im Dreimonatsdurchschnitt sind die Löhne und Gehälter um 186.000 gestiegen, was für eine Volkswirtschaft, die zwar stark ist, sich aber verlangsamt, ziemlich stark ist. Saisonalität hat auch etwas damit zu tun. Im Februar kamen weitaus weniger Freizeit-, Bau- und Gastgewerbejobs hinzu, was angesichts der Tatsache, dass nach den Ferienpausen weniger Menschen verreisen und das Winterwetter immer zu einer Verlangsamung des Wohnungsbaus führt, Sinn macht. Wir hatten auch eine 35-tägige Teilstilllegung der Bundesregierung, die nicht nur Regierungsangestellte, sondern auch die Unternehmen, die sie und ihre Familien unterstützen, betrifft.
Fokus auf Lohnwachstum
Das Lohnwachstum, das in den letzten Jahrzehnten hartnäckig war, hat sich verbessert. Das ist natürlich gut für die Arbeitnehmer, aber auch positiv für das Verbrauchervertrauen. Das durchschnittliche Jahreseinkommen stieg von Januar bis Februar um 0, 4% und gegenüber dem Vorjahr um 3, 4%.
Besonders stark wuchs das Lohnwachstum in den Bereichen Einzelhandel, Information sowie Freizeit und Gastgewerbe. In diesem Zusammenhang sieht der Gesamtarbeitsmarkt laut John Lynch, Chief Investment Strategist bei LPL Research, stark aus. "Während sich das Lohnwachstum verlangsamt hat, waren die Beschäftigungszuwächse in den letzten Monaten unerwartet hoch… Die Arbeitsmarktstärke bleibt ein Lichtblick in der US-Wirtschaft, und die Löhne wachsen mit einem gesunden Tempo." Starkes Wachstum ist ein gutes Zeichen dass es in diesem Jahr Unterstützung für die Verbrauchernachfrage geben wird, was zu einem stetigen, wenn auch langsameren Wirtschaftswachstum führen wird.
Was kommt als nächstes?
Die Federal Reserve ist besorgt über die Gesundheit des Arbeitsmarktes und die niedrige Inflation. Während der Fed-Vorsitzende Jerome Powell Geduld versprochen und sich von möglichen Zinserhöhungen im Jahr 2019 zurückgezogen hat, wird derzeit diskutiert, ob die Fed möglicherweise eine Zinssenkung im Jahr 2019 in Betracht ziehen muss.
Während die Zinssätze historisch niedrig sind, versucht die Zentralbank zu verhindern, dass die Wirtschaft in eine anhaltende Verlangsamung oder Rezession abrutscht. Die Zinserhöhungen in der zweiten Jahreshälfte 2018 trugen zu einer Korrektur an den wichtigsten US-Aktienmärkten bei, die sich umgehend umkehrte, als die Fed ihre Pläne für künftige Steigerungen zurückzog. Nach Angaben des FedWatch-Tools der CME besteht nun eine Wahrscheinlichkeit von 19, 7%, dass die Federal Reserve die Leitzinsen bis zum Jahresende senkt.
