Was ist der marginale VaR?
Der marginale VaR ist das zusätzliche Risiko, das eine neue Anlageposition einem Portfolio hinzufügt. Mit dem Marginal VaR (Value at Risk) können Risikomanager die Auswirkungen des Hinzufügens oder Abziehens von Positionen von einem Anlageportfolio untersuchen. Da der Value at Risk von der Korrelation der Anlagepositionen beeinflusst wird, reicht es nicht aus, den VaR-Wert einer einzelnen Anlage isoliert zu betrachten. Sie muss vielmehr mit dem Gesamtportfolio verglichen werden, um festzustellen, welchen Beitrag sie zum VaR-Betrag des Portfolios leistet.
BREAKING DOWN Marginal VaR
Eine Anlage kann individuell einen hohen VaR aufweisen. Wenn sie jedoch negativ mit dem Portfolio korreliert, trägt sie möglicherweise einen viel geringeren VaR zum Portfolio bei als ihr individueller VaR. Betrachten Sie beispielsweise ein Portfolio mit nur zwei Anlagen. Die Investition X hat einen Risikowert von 500 USD und die Investition Y einen Risikowert von 500 USD. Abhängig von der Korrelation der Anlagen X und Y kann die Zusammenlegung beider Anlagen als Portfolio zu einem Portfoliowert führen, für den ein Risiko von nur 750 USD besteht. Dies bedeutet, dass der Grenzwert des Risikos, eine der beiden Anlagen in das Portfolio aufzunehmen, 250 USD betrug.
Bei der Messung der Auswirkungen von Positionsänderungen auf das Portfoliorisiko sind einzelne VAR nicht angemessen, da die Volatilität die Unsicherheit bei der Rendite eines Vermögenswerts isoliert misst. Als Teil eines Portfolios ist der Beitrag des Vermögenswerts zum Portfoliorisiko von Bedeutung. Der marginale VaR hilft dabei, ein zusätzliches sicherheitsspezifisches Risiko durch das Hinzufügen eines zusätzlichen Engagements in US-Dollar zu isolieren.
