Was investiert Momentum?
Momentum Investing beinhaltet eine Strategie, um aus der Fortsetzung eines bestehenden Markttrends Kapital zu schlagen. Dabei handelt es sich um Long-Positionen in Aktien, Futures oder Market-ETFs mit steigenden Kursen und Short-Positionen in den jeweiligen Vermögenswerten mit fallenden Kursen.
Momentum Investing geht davon aus, dass Trends noch einige Zeit anhalten können, und es ist möglich, von der Beibehaltung eines Trends bis zu seinem Abschluss zu profitieren, egal wie lange dieser noch anhält. Beispielsweise zeigten Momentum-Investoren, die 2009 an den US-Aktienmarkt gingen, bis Dezember 2018 im Allgemeinen einen Aufwärtstrend.
Obwohl er nicht der erste war, der die Strategie einsetzte, wird Fondsmanager und Geschäftsmann Richard Driehaus oft als Vater des Momentum-Investings bezeichnet.
Wie funktioniert Momentum Investing?
Momentum Investing beinhaltet normalerweise ein strenges Regelwerk, das auf technischen Indikatoren basiert, die die Markteintritts- und -austrittspunkte für bestimmte Wertpapiere vorschreiben. Momentum-Investoren verwenden manchmal zwei längerfristige gleitende Durchschnitte, die etwas kürzer sind als die anderen, für den Handel mit Signalen. Einige verwenden beispielsweise 50-Tage- und 200-Tage-Durchschnittswerte. Die 50-Tage-Überschreitung der 200-Tage-Marke setzt ein Kaufsignal. Eine 50-tägige Überschreitung der 200-Tage-Marke erzeugt ein Verkaufssignal. Einige Momentum-Investoren bevorzugen es, noch längerfristige gleitende Durchschnitte für Signalzwecke zu verwenden.
Eine andere Art von Momentum-Anlagestrategie besteht darin, preisbasierten Signalen zu folgen, um Long-Sektor-ETFs mit dem stärksten Momentum zu verkaufen, während die Sektor-ETFs mit dem schwächsten Momentum kurzgeschlossen werden und sich dann aus den Sektoren heraus drehen.
Andere Momentum-Strategien beinhalten eine Analyse über mehrere Assets hinweg. Zum Beispiel beobachten einige Aktienhändler die Zinsstrukturkurve der Staatsanleihen genau und nutzen sie als Momentum-Signal für die Ein- und Auszahlungen von Aktien. Eine 10-jährige Treasury-Rendite über der 2-jährigen Rendite ist im Allgemeinen ein Kaufsignal, während ein 2-jähriger Renditehandel über der 10-jährigen Rendite ein Verkaufssignal ist. Insbesondere die Renditen für zwei Jahre im Vergleich zu den Renditen für zehn Jahre für Staatsanleihen sind in der Regel ein starker Indikator für Rezessionen und haben auch Auswirkungen auf die Aktienmärkte.
Darüber hinaus beinhalten einige Strategien sowohl Momentumfaktoren als auch einige fundamentale Faktoren. Ein solches System ist CAN SLIM, bekannt geworden durch William O'Neill, Gründer von Investor's Business Daily . Da der Schwerpunkt auf dem vierteljährlichen und jährlichen Ergebnis je Aktie liegt, ist dies möglicherweise keine Momentum-Strategie an sich.
Das System sucht jedoch im Allgemeinen nach Aktien mit Gewinn- und Umsatzdynamik und tendiert auch dazu, auf Aktien mit Kursdynamik zu verweisen. Wie andere Momentum-Systeme enthält CAN SLIM auch Regeln für die Ein- und Auslagerung von Aktien, die hauptsächlich auf technischen Analysen beruhen.
Die Debatte über Momentum Investing
Nur wenige professionelle Anlageverwalter nutzen das Momentum-Investing, da sie der Ansicht sind, dass eine Einzeltitelauswahl, die auf einer Analyse der diskontierten Cashflows und anderer grundlegender Faktoren basiert, tendenziell besser vorhersehbare Ergebnisse hervorbringt und ein besseres Mittel ist, um die Indexperformance langfristig zu übertreffen. "Als Anlagestrategie ist es ein Daumen im Auge der" Efficient Market Hypothese "(EMH), einer der zentralen Grundsätze des modernen Finanzwesens", um einen Artikel der UCLA Anderson Review mit dem Titel "Momentum Investing: It Works, But Why" zu zitieren ? " veröffentlicht am 31. Oktober 2018.
Momentum Investing hat jedoch seine Befürworter. In einer 1993 im Journal of Finance veröffentlichten Studie wurde dokumentiert, wie Strategien zum Kauf der jüngsten Aktiengewinner und zum Verkauf der jüngsten Verlierer von 1965 bis 1989 kurzfristig signifikant höhere Renditen als der US-Markt insgesamt erzielten, wie der Übersichtsartikel feststellte.
In jüngerer Zeit stellte die American Association of Individual Investors fest, dass CAN SLIM im Oktober 2017 den S & P 500 in den folgenden fünf und zehn Jahren geschlagen und über einen noch längeren Zeitraum hinweg deutlich geschlagen hat.
Die zentralen Thesen
- Momentum Investing ist eine Strategie, die darauf abzielt, von der Fortsetzung bestehender Markttrends zu profitieren. Momentum Investing beinhaltet in der Regel eine Reihe strenger Regeln, die auf technischen Indikatoren basieren, die die Markteintritts- und -austrittspunkte für bestimmte Wertpapiere vorschreiben. Nur wenige professionelle Anlageverwalter setzen Momentum Investing ein und verlassen sich stattdessen auf fundamentale Faktoren und Wertindikatoren.
