Was ist Naked Shorting?
Naked Shorting ist die illegale Praxis des Leerverkaufs von Aktien, deren Existenz nicht bestätigt wurde. Normalerweise müssen Händler eine Aktie ausleihen oder festlegen, dass sie ausgeliehen werden kann, bevor sie sie verkaufen. Nacktes Leerverkauf bezieht sich also auf den kurzfristigen Druck auf eine Aktie, die größer sein kann als die handelbaren Aktien am Markt. Obwohl nach der Finanzkrise 2008/09 illegal, kommt es weiterhin zu Leerverkäufen aufgrund von Regelungslücken und Diskrepanzen zwischen Papier- und elektronischen Handelssystemen.
Naked Shorting verstehen
Naked Shorting findet statt, wenn Anleger Short-Positionen im Zusammenhang mit Aktien verkaufen, die sie nicht besitzen und deren Fähigkeit zum Besitz nicht bestätigt haben. Wenn der mit dem Short verbundene Trade stattfinden muss, um die Verpflichtungen der Position zu erfüllen, kann der Trade möglicherweise nicht innerhalb der erforderlichen Clearing-Zeit abgeschlossen werden, da der Verkäufer tatsächlich keinen Zugriff auf die Aktien hat. Die Technik weist ein sehr hohes Risiko auf, kann jedoch hohe Belohnungen bringen.
Obwohl es kein genaues Messsystem gibt, verweisen viele Systeme auf die Anzahl der Geschäfte, die nicht innerhalb der vorgeschriebenen dreitägigen Lagerabrechnungsfrist vom Verkäufer an den Käufer geliefert werden, um den Nachweis eines ungedeckten Leerverkaufs zu erbringen. Es wird angenommen, dass Naked Shorts einen Großteil dieser gescheiterten Trades ausmachen.
Die zentralen Thesen
- Naked Shorting stand 2008 im Mittelpunkt der regulatorischen Änderungen, unter anderem als Reaktion auf das häufige Auflaufen von Shorts bei Lehman Brothers und Bear Stearns. Naked Shorting wird häufig in aufstrebenden Sektoren vermutet, in denen der Float bekanntermaßen gering ist, die Volatilität und das Short-Interesse jedoch recht hoch sind. Obwohl dies kontrovers diskutiert wird, glauben einige, dass Naked Shorting eine wichtige Marktrolle bei der Preisfindung spielt.
Die Auswirkungen von Naked Shorting
Naked Shorting kann die Liquidität eines bestimmten Wertpapiers auf dem Markt beeinträchtigen. Wenn eine bestimmte Aktie nicht ohne Weiteres verfügbar ist, kann eine Person an einem nackten Leerverkauf teilnehmen, obwohl sie nicht in der Lage ist, tatsächlich eine Aktie zu erwerben. Wenn sich zusätzliche Anleger für die mit dem Leerverkauf verbundenen Aktien interessieren, kann dies zu einer Erhöhung der mit den Aktien verbundenen Liquidität führen, wenn die Nachfrage auf dem Markt steigt.
Bestimmungen bezüglich Naked Shorting
Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) hat 2008 nach der Finanzkrise den Verkauf von Leerverkäufen verboten. Das Verbot gilt nur für Leerverkäufe und nicht für andere Leerverkäufe.
Vor diesem Verbot hat die SEC die Verordnung SHO dahingehend geändert, dass die Möglichkeiten für Leerverkäufe durch die Beseitigung von Schlupflöchern, die für einige Broker und Händler im Jahr 2007 bestanden, eingeschränkt wurden. Gemäß der Verordnung SHO müssen Listen veröffentlicht werden, in denen Aktien mit ungewöhnlich hohen Tendenzen bei Nichtlieferung nachverfolgt werden (FTD). Anteile.
Naked Shorting als Marktfunktion
Einige Analysten weisen darauf hin, dass eine unbeabsichtigte Leerverkaufsquote den Märkten helfen könnte, im Gleichgewicht zu bleiben, indem sie zulässt, dass sich die negative Stimmung in den Kursen bestimmter Aktien widerspiegelt. Wenn eine Aktie einen begrenzten Streubesitz und eine große Anzahl von Aktien in freundlichen Händen hat, können die Marktsignale theoretisch unvermeidlich verzögert werden. Nackte Leerverkäufe zwingen zu einem Kursverfall, selbst wenn keine Aktien verfügbar sind. Dies kann dazu führen, dass die tatsächlichen Aktien entladen werden, um Verluste zu reduzieren und der Markt das richtige Gleichgewicht finden kann.
Beispiele für Naked Shorting
Gemäß den SEC-Bestimmungen können Teilnehmer an nackten Leerverkäufen einer Straftat angeklagt werden. Tatsächlich wurden 2014 zwei Professoren der Florida State University beschuldigt, eine Leerverkaufsstrategie in 20 Unternehmen angewandt zu haben, um Einnahmen von mehr als 400.000 USD zu erzielen. Im Jahr 2018 gab es weit verbreitete Spekulationen darüber, dass Leerverkäufe im Cannabissektor endemisch waren, da Aktien sehr gefragt und daher begrenzt waren, aber das Interesse an Leerverkäufen trotz allem weiter zunahm.
