Was ist die interne Nettorendite - Netto-IRR?
Die interne Nettorendite (Netto-IRR) ist eine Leistungsmessung, die der internen Rendite nach Berücksichtigung von Gebühren und Zinserträgen entspricht. Sie wird in der Kapitalplanung und im Portfoliomanagement verwendet, um die Rendite oder die finanzielle Gesamtqualität einer Anlage durch Berechnung von zu berechnen erwartete Rendite.
Der Netto-IRR ist die Rate, mit der der Barwert des negativen Cashflows dem Barwert des positiven Cashflows entspricht. Eine interne Nettorendite wird in Prozent ausgedrückt.
Die Grundlagen von Net IRR
Der IRR ist ein Abzinsungssatz, bei dem der Barwert der künftigen Cashflows einer Investition den Investitionskosten entspricht. Der Netto- IRR ist ein modifizierter IRR-Wert, der Verwaltungsgebühren und etwaige übertragene Zinsen berücksichtigt.
Im Allgemeinen bedeutet eine höhere interne Nettorendite eine bessere Investition. Ein geringfügig niedrigerer Netto-IRR-Spread über einen längeren Zeitraum kann jedoch einer kurzfristigeren, höheren Netto-IRR-Investition überlegen sein.
Interne Nettorendite, die verwendet wird
Durch die Berechnung der internen Nettorendite eines Fonds kann ein Anleger oder Analyst leichter ermitteln, welche Anlage die beste Option ist. Bei einem Paar Fonds, die die gleichen Anlagen halten und mit der gleichen Strategie verwaltet werden, ist es ratsam, den Fonds mit der niedrigeren Gebühr in Betracht zu ziehen.
Strukturelle Ähnlichkeiten und Gebühren reichen jedoch nicht aus, um zu beweisen, dass ein Fonds besser ist als ein anderer. Dies kann nur durch Berechnung des Netto-IRR für beide Fonds gelernt werden. Das mit der niedrigeren Gebühr muss nicht unbedingt die beste Wahl sein.
Reales Beispiel für Netto-IRR: Netto-IRR und Private Equity
Die interne Nettorendite wird im Private-Equity-Bereich üblicherweise zur Analyse von Investitionsprojekten verwendet, bei denen im Laufe der Zeit regelmäßige Barinvestitionen erforderlich sind, bei deren Abschluss jedoch nur ein einziger Mittelabfluss anfällt - in der Regel ein Börsengang, eine Fusion oder eine Akquisition.
Wenn der Kapitalwert der Investition dem Kapitalwert der Leistungen entspricht oder die akzeptable Rendite übersteigt, wird das Projekt als rentabel eingestuft. Wenn sich herausstellt, dass zwei konkurrierende Projekte dieselbe interne Nettorendite erzielen, gilt das Projekt mit dem kürzeren Zeitrahmen als die bessere Investition.
Im Jahr 2014 hat die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) untersucht, ob Private Equity-Fondsmanager bei der Berechnung der internen Nettorendite ihr eigenes investiertes Kapital korrekt in ihren eigenen Fonds ausgewiesen haben. Das Einbeziehen dieses Betrags, der als "allgemeine Partnerverpflichtung" bezeichnet wird, kann die Fondsperformance künstlich steigern, da mit solchen Kapitalzuführungen keine Gebühren verbunden sind.
Wie Netto-IRR-Berechnungen durchgeführt werden (unabhängig davon, ob sie das allgemeine Partnerkapital enthalten oder nicht), ist laut Reuters von Private-Equity-Unternehmen unterschiedlich. Die SEC erwartet, dass Private-Equity-Unternehmen sowohl die durchschnittlichen Netto-IRRs als auch die Brutto-IRRs in allen Fondsprospekten und Marketingmaterialien klar ausweisen.
