Nike Inc. (NYSE: NKE) ist einer der weltweit größten Anbieter von Bekleidung und Schuhen. Ab April 2016 erzielte das Unternehmen nach zwölf Monaten einen Umsatz von 31, 9 Milliarden US-Dollar und eine Marktkapitalisierung von 100 Milliarden US-Dollar. Die Kapitalstruktur von Nike weist im Verhältnis zur Verschuldung ein hohes Eigenkapital auf, mit einem Verhältnis von Schulden zu Gesamtkapital von 0, 14, obwohl dieser Wert in den zwölf Monaten bis Februar 2016 nach einer Anleiheemission von 1 Milliarde US-Dollar leicht angestiegen ist. Der Unternehmenswert des Unternehmens stieg in den drei Jahren bis April 2016 rasch an, was fast ausschließlich auf den steigenden Marktwert des Eigenkapitals zurückzuführen ist.
Eigenkapital
Das Eigenkapital ist eine Messung des von Aktionären eingebrachten Kapitals und der Gewinnrücklagen. Der Wert kann daher Stammaktien zum Nennwert, Vorzugsaktien und Minderheitsanteile umfassen. Im Februar 2016 verfügte Nike über ein Aktionärskapital von insgesamt 12, 3 Mrd. USD, das 7, 5 Mrd. USD Kapitalrücklage, 4, 1 Mrd. USD Gewinnrücklagen und ein kumuliertes Gesamtergebnis von 645 Mio. USD umfasste.
Das Eigenkapital von Nike für Februar 2016 in Höhe von 12, 3 Milliarden US-Dollar liegt über dem Wert von 10, 8 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr zum Mai 2014, liegt jedoch leicht unter dem Wert von 12, 7 Milliarden US-Dollar im Mai 2015. Nike hatte im Geschäftsjahr 2014 einen Gewinn von 4, 9 Milliarden US-Dollar und im Geschäftsjahr 4, 7 Milliarden US-Dollar einbehalten Der Mittelabfluss von Nike belief sich in den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2016 auf 752 Millionen US-Dollar für Dividenden und 2, 7 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf von Stammaktien, sodass Rückkäufe einen größeren Beitrag zum Rückgang des Eigenkapitals leisteten Verdienste. Das kumulierte Gesamtergebnis ging im Geschäftsjahr 2016 von 1, 2 Mrd. USD im Mai 2015 zurück, was das Eigenkapital weiter nach unten drückte. Die Kapitalrücklage erhöhte sich von 5, 9 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2014 auf 6, 8 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2015 und konnte die Auswirkungen von Änderungen des kumulierten Gesamtergebnisses und der Gewinnrücklagen teilweise ausgleichen.
Fremdkapital
Das Fremdkapital umfasst in der Regel alle kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten wie Anleihen, Kredite und unbesicherte Schuldverschreibungen, obwohl einige Anleger gelegentlich eine breitere Palette von Verbindlichkeiten in Anspruch nehmen. Die Fremdfinanzierung ist im Liquidationsfall in der Regel vorrangig gegenüber der Eigenkapitalfinanzierung, wird jedoch häufig von Unternehmen mit ausreichender Bonität zu geringeren Kosten erworben. Im Februar 2016 belief sich die Gesamtverschuldung von Nike auf 2 Mrd. USD, bestehend aus kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von nur 7 Mio. USD, kurzfristigen Darlehen in Höhe von 66 Mio. USD und Anleihen und Schuldverschreibungen in Höhe von 1, 99 Mrd. USD. Die langfristigen Verbindlichkeiten waren mit Zinssätzen zwischen 2% und 6, 79% ausgestattet. Die Fälligkeiten lagen zwischen 2017 und 2045. Die Gesamtverschuldung von Nike belief sich zum Ende des Geschäftsjahres 2015 auf 1, 3 Mrd. USD und zum Ende des Geschäftsjahres 2014 auf 1, 4 Mrd. USD Die Schuldenlast wurde hauptsächlich durch eine im Oktober 2015 begebene Anleihe im Wert von 1 Milliarde US-Dollar bestimmt. Standard & Poor's und Moody's stuften die Unternehmensanleihen mit einer hohen bis mittleren Bonität ein.
Verschuldungsgrad
Der finanzielle Hebel misst den Betrag, bis zu dem die Kapitalstruktur eines Unternehmens Fremdfinanzierung im Verhältnis zur Eigenkapitalfinanzierung verwendet. Das Verhältnis von Schulden zu Gesamtkapital ist eine nützliche Messgröße für die Verfolgung von Hebelungstrends im Zeitverlauf oder für den Vergleich von Unternehmen. Im Februar 2016 betrug der Verschuldungsgrad von Nike 0, 14, nach 0, 09 zum Ende des Geschäftsjahres 2015 und 0, 11 im Geschäftsjahr 2014. Dies ist ein relativ geringer finanzieller Hebel für ein Unternehmen mit der Reife und Größe von Nike. Zum Vergleich hatte die Adidas AG (OTC: ADDYY) zum Dezember 2015 einen Verschuldungsgrad von 0, 24.
Unternehmenswert
Der Enterprise Value (EV) misst den Gesamtwert eines Unternehmens basierend auf den Marktwerten von Stammaktien, Vorzugsaktien, Schulden und Minderheitsanteilen, abzüglich Barmitteln und Investitionen. Im Februar 2016 belief sich der Unternehmenswert von Nike auf 97, 3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem Dreijahreshoch von 110 Milliarden US-Dollar im Dezember 2015. Starke Finanzergebnisse, ein aufladender US-Aktienmarkt und zunehmende Schulden führten dazu, dass der Unternehmenswert von Nike in den drei Jahren stark anstieg Im Januar 2013 belief sich der EV des Unternehmens auf 43 Milliarden US-Dollar, sodass die dreijährige durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Unternehmens über diesen Zeitraum von drei Jahren 36, 8% betrug.
