Alle Portfolios enthalten Risiken. Das Risiko kann für unsere Portfolios von großem Nutzen sein und ebenso schnell für den Großteil unserer Verluste verantwortlich sein. Durch den Einsatz von Derivaten und bestimmten Anlageinstrumenten wie Hedge Funds können wir dieses Risiko jedoch teilweise ausgleichen und Verluste in bestimmten Situationen verhindern, während wir weiterhin ein Aufwärtsrisiko eingehen.
Verwenden von Optionen zum Ausgleichen von Risiken
Eine einfache börsengehandelte Option ist das vielseitigste verfügbare Finanzinstrument. Es gibt fünf verschiedene Arten von Risiken, gegen die sich eine Option schützen kann: Preisunterschiede, Änderungsrate dieser Preisunterschiede, Zinsänderungen, Zeit und Volatilität. Diese Risiken werden umgekehrt quantitativ als die Optionen Griechen ausgedrückt.
Die meisten Optionsstrategien, die gegen bestimmte Risiken schützen, werden durch die Verwendung von mehr als einer Option, z. B. einem Optionsspread, abgeschlossen. Bevor wir dazu kommen, werfen wir einen Blick auf einige Optionsstrategien, bei denen nur eine Option zum Schutz vor Risiken verwendet wird. (Eine kurze Einführung finden Sie unter Reduzieren des Risikos mit Optionen .)
Weitergeleitete Anrufe : Ein weitergeleiteter Anruf ist zwar eine relativ einfache Strategie, sollte aber nicht als nutzlos abgetan werden. Es kann verwendet werden, um sich vor relativ kleinen Preisbewegungen zu schützen, indem dem Verkäufer der Erlös zur Verfügung gestellt wird. Das Risiko besteht darin, dass Sie im Gegenzug für diese Einnahmen unter bestimmten Umständen zumindest einen Teil Ihrer Aufwärtsprämien an den Käufer abgeben.
Optionskauf: Der direkte Kauf einer Option scheint an sich keine Maßnahme zum Ausgleich des Risikos zu sein, kann jedoch in Verbindung mit der Situation erfolgen, in der eine Position einen hohen Gewinn auf dem Papier aufweist. Anstatt die gesamte Position zu halten, kann sie verkauft werden, indem ein kleiner Teil des Erlöses zum Kauf von Verkaufsoptionen verwendet wird. Diese Strategie dient als Absicherung gegen das potenzielle Abwärtsrisiko Ihres ursprünglich investierten Kapitals. Diese Strategie kann auch als Ausgleich des Chancenrisikos angesehen werden. Theoretisch sollten die Kosten der Option diesem Opportunitätsrisiko entsprechen (ein Optionspreismodell kann Sie zu der Annahme veranlassen), aber in der Praxis können die Kosten der Option dieses Opportunitätsrisiko oftmals überwiegen und für den Anleger von Vorteil sein.
Komplexere Optionsspreads können verwendet werden, um bestimmte Risiken wie das Risiko von Preisbewegungen auszugleichen. Diese erfordern etwas mehr Berechnung als die zuvor diskutierten Strategien.
Kompensation des Preisrisikos : Um das Preisrisiko einer Position auszugleichen, kann eine Optionsposition mit einem Delta angelegt werden, das umgekehrt der jeweiligen Position entspricht. Per Definition hat das Eigenkapital ein Delta von eins pro Anteil, sodass das Delta der Position der Anzahl der Aktien entspricht. Ein Anleger kann eine bestimmte Anzahl von Anrufen (einige davon nackt) verkaufen, um das Delta auszugleichen, da das Delta eines verkauften Anrufs negativ ist. Dies ist mit einem gewissen Risiko verbunden, da der Verkauf von Nacktgesprächen möglicherweise unbeschränkt haftet.
Risiken mit Futures ausgleichen
So wie wir in bestimmten Szenarien Optionen zum Ausgleich von Risiken eingesetzt haben, können wir auch Futures einsetzen. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Terminkontrakts sind in der Regel recht groß und größer als die der meisten Einzelinvestoren. Aus diesem Grund können sich einzelne Anleger dafür entscheiden, die folgenden Strategien mit Optionen anstelle von Futures durchzuführen.
Kompensation des systematischen Risikos : In Zeiten von Marktturbulenzen entscheiden sich einige Anleger möglicherweise dafür, die Auswirkungen des systematischen Risikos auf ihre Portfolios zu neutralisieren. Einige Anleger entscheiden sich dafür, dies im Laufe der Zeit zu tun, um reines und halbreines Alpha zu produzieren. Dazu muss man das aggregierte Beta des Portfolios berechnen und das Beta mit dem Kapitalbetrag multiplizieren. Dies zeigt den Betrag des Kapitals, der direkt mit den Marktrenditen zusammenhängt. Durch den Einsatz von Short-Futures mit den diesem Betrag entsprechenden Basiswerten kann der Effekt eines systematischen Risikos für das Portfolio abgesichert werden.
Diese Art der Verwendung von Futures ist dynamisch, da der Anleger diese marktneutrale Position im Laufe der Zeit aufgrund von Marktschwankungen beibehalten muss. Optionen können diesen Effekt auch erzielen, indem sie das Delta der Put-Spreads verwenden. Die letztgenannte Methode der Verwendung von Put-Optionen führt jedoch zu geringfügigen Kosten für die Optionsprämie.
Verwendung von Hedge Funds zum Ausgleich von Risiken
Angesichts ihres berüchtigten Rufs werden Sie sich fragen, wie eine Investition in Hedge-Fonds das Gesamtrisiko senken kann. Wenn ein Anleger oder eine Institution über eine große Anzahl von marktkorrelierten Vermögenswerten verfügt, wird dies zu einem Risiko an und für sich. Risiken, die sich weitgehend negativ auf den gesamten Markt auswirken, können sich verheerend auf die genannten Anlegertypen auswirken.
Hedge Funds sind marktneutrale Fonds mit dem Ziel, systematische Risiken auszuschließen. Marktneutrale Fonds versuchen naturgemäß, Renditen zu erzielen, die aus reinem, nicht verunreinigtem Alpha bestehen. Indem ein Teil des eigenen Vermögens in diese Fahrzeuge investiert wird, wird die Alpha-Quelle diversifiziert und gleichzeitig das systematische Risiko aus diesem Teil des investierten Kapitals abgesichert.
Die Quintessenz
Wir alle gehen Risiken ein, indem wir in den Markt investieren, aber versierte Anleger kontrollieren ihr Risiko und nutzen es zu ihrem Vorteil. Diese Anleger können dies durch den Einsatz von Optionsstrategien, Futures und sogar durch die Diversifizierung ihrer Vermögensallokation um Hedgefonds tun.
