Was ist eine Gegenbuchung?
Eine gegenläufige Transaktion hebt die Auswirkungen einer anderen Transaktion auf. Gegengeschäfte können in jedem Markt auftreten, in der Regel beziehen sich Gegengeschäfte jedoch auf die Märkte für Optionen, Futures und exotische Instrumente. Eine gegenläufige Transaktion kann das Schließen einer Transaktion oder das Eingehen einer anderen Position in die entgegengesetzte Richtung bedeuten, um die Auswirkungen der ersten Transaktion aufzuheben.
Die zentralen Thesen
- Eine gegenläufige Transaktion ist eine Aktivität, bei der die Risiken und Vorteile einer anderen Position oder Transaktion beseitigt werden. Eine gegenläufige Transaktion kann das Schließen einer Position, wenn möglich, aber auch das Eingehen der entgegengesetzten Position in demselben (oder einem möglichst nahen) Instrument bedeuten.
Grundlegendes zur Verrechnung von Transaktionen
Im Handel ist ein Gegengeschäft eine Aktivität, die theoretisch genau die Risiken und Vorteile eines anderen Instruments in einem Portfolio aufhebt. Gegengeschäfte sind Risikomanagementinstrumente, mit denen Anleger und andere Unternehmen die potenziell nachteiligen Auswirkungen abmildern können, die entstehen können, wenn sie die ursprüngliche Transaktion nicht einfach stornieren können. Nicht in der Lage zu sein, eine Position zu schließen, tritt häufig bei Optionen und anderen komplexeren Finanzhandelsinstrumenten auf.
Bei einem Gegengeschäft kann ein Händler ein Geschäft glattstellen, ohne die Zustimmung der anderen beteiligten Parteien einzuholen. Während der ursprüngliche Handel noch besteht, gibt es keine Auswirkungen mehr auf das Konto des Händlers von Marktbewegungen und anderen Ereignissen.
Da Optionen und die meisten anderen Finanzinstrumente fungibel sind, spielt es keine Rolle, welches bestimmte Instrument gekauft oder verkauft wird, um eine Position auszugleichen, sofern alle dieselben Merkmale für Emittent, Ausübungspreis und Laufzeit aufweisen. Bei Anleihen spielt es keine Rolle, welche Anleihe zum Ausgleich einer früheren Transaktion gekauft oder verkauft wird, solange der Emittent, die Versicherung, der Kupon, die Kündigungsrechte und die Laufzeit gleich sind. Wichtig ist, dass der Händler durch die Aufrechnung seiner Position kein finanzielles Interesse mehr an diesem Instrument hat.
Aufrechnung komplexer Transaktionen
Der Prozess der Neutralisierung einer Position wird in exotischen Märkten, wie zum Beispiel bei Swaps, immer wichtiger. Bei diesen spezialisierten außerbörslichen Geschäften (OTC) besteht keine Liquiditätsbereitschaft, um lediglich das entsprechende, aber entgegengesetzte Instrument zu kaufen oder zu verkaufen. Um hier eine Position auszugleichen, muss der Händler einen ähnlichen Swap mit einer anderen Partei eingehen. Das Gegenparteirisiko ist möglicherweise nicht dasselbe, obwohl alle Parteien möglicherweise den gleichen Bedingungen und Konditionen wie beim ursprünglichen Swap zustimmen.
Es gibt andere unvollkommene Gegengeschäfte, darunter das Halten von Short- und Long-Positionen an Kassa- und Terminmärkten.
Beispiel einer gegenläufigen Transaktion im Optionsmarkt
Angenommen, ein Investor schreibt eine Kaufoption für 100 Aktien (ein Kontrakt) mit einem Ausübungspreis von 205 US-Dollar für Apple Inc. (AAPL) mit Ablauf des Septembers.
Um diese Transaktion vor Ablauf des Septembers auszugleichen, müsste der Investor einen APPL 205-Strike mit einer September-Ablauf-Call-Option kaufen. Dies würde die Exposition gegenüber der ursprünglichen Anrufoption genau aufheben. Was sie nicht tun müssen, ist, die Optionsposition von der genauen Person zurückzukaufen, die sie bei ihnen gekauft hat.
Der Trade existiert nicht mehr auf dem Konto des Anlegers, weil er ausgeglichen wurde. Die Person, die den Vertrag ursprünglich bei ihnen gekauft hat, kann ihn dennoch auf ihrem Konto führen. Daher kann der Vertrag noch bestehen, aber nur in einem der Konten.
