Was bedeutet eine einjährige Schatzkammer mit konstanter Laufzeit?
Das einjährige Constant Maturity Treasury (CMT) ist die interpolierte Einjahresrendite der zuletzt versteigerten US-Schatzwechsel mit einer Laufzeit von 4, 13 und 26 Wochen. die zuletzt versteigerten 2-, 3-, 5- und 10-jährigen US-Schatzanweisungen; die zuletzt versteigerte 30-jährige US-Schatzanleihe; und die Off-the-Runs im 20-Jahres-Laufzeitbereich.
Grundlegendes zum einjährigen Constant Maturity Treasury
Die Zinsstrukturkurve ermöglicht Anlegern einen schnellen Überblick über die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen. Die Zinsstrukturkurve, auch Zinsstruktur genannt, ist ein Diagramm, in dem die Renditen von Anleihen ähnlicher Qualität über ihre Restlaufzeit im Bereich von drei Monaten bis 30 Jahren aufgetragen sind. Genauer gesagt sind in der Zinsstrukturkurve elf Laufzeiten enthalten; Dies sind ein, drei und sechs Monate und 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre. Die Renditen dieser Laufzeiten in der Kurve werden als CMT-Sätze (Constant Maturity Treasury) bezeichnet.
Konstante Laufzeitrenditen werden vom Treasury aus der täglichen Zinsstrukturkurve interpoliert. Die Interpolation basiert auf den Schlussbietungsrenditen der am Freiverkehr gehandelten Schatztitel und wird aus den von der Federal Reserve Bank of New York erhaltenen Quotierungszusammensetzungen berechnet. Konstante Laufzeit bedeutet in diesem Zusammenhang, dass diese Interpolationsmethode eine Rendite für eine bestimmte Laufzeit liefert, auch wenn kein ausstehendes Wertpapier genau diese feste Laufzeit hat. Beispielsweise kann die Rendite eines einjährigen Wertpapiers ermittelt werden, obwohl kein bestehendes Schuldtitel genau ein Jahr fällig ist.
Wenn die durchschnittlichen Renditen von Schatztiteln an das Äquivalent eines einjährigen Wertpapiers angepasst werden, ergibt sich aus der Laufzeitstruktur der Zinssätze ein Index, der als einjähriger konstanter Fälligkeitszinssatz bezeichnet wird. Das US-Finanzministerium veröffentlicht den einjährigen CMT-Wert täglich. Offizielle wöchentliche, monatliche und jährliche CMT-Werte für ein Jahr werden jeweils veröffentlicht. Der monatliche einjährige CMT-Wert ist ein beliebter Hypothekenindex, an den viele zeitlich festgelegte oder hybride variabel verzinsliche Hypotheken (ARMs) gebunden sind. Die Kreditgeber verwenden den variierenden Index, um die Zinssätze an die sich ändernden wirtschaftlichen Bedingungen anzupassen, indem sie dem Index eine bestimmte Anzahl von Prozentpunkten hinzufügen, die als Marge bezeichnet wird und nicht variiert, um den Zinssatz zu bestimmen, den ein Kreditnehmer zahlen muss. Wenn dieser Index steigt, steigen auch die Zinssätze für damit verbundene Kredite.
Einige Hypotheken wie Zahlungsoptions-ARMs bieten dem Kreditnehmer eine Auswahl an Indizes. Diese Wahl sollte mit einiger Analyse getroffen werden. Verschiedene Indizes haben relative Werte, die historisch innerhalb eines bestimmten Bereichs ziemlich konstant sind. Beispielsweise ist der einjährige CMT-Index typischerweise um etwa 0, 1% bis 0, 5% niedriger als der einmonatige LIBOR-Index. Wenn Sie überlegen, welcher Index am wirtschaftlichsten ist, vergessen Sie nicht die Marge. Je niedriger ein Index im Vergleich zu einem anderen Index ist, desto höher dürfte die Marge sein.
