Was ist der operative Cashflow (OCF)?
Der operative Cashflow (OCF) ist ein Maß für den Cashflow aus der normalen Geschäftstätigkeit eines Unternehmens. Der operative Cashflow gibt an, ob ein Unternehmen einen ausreichenden positiven Cashflow generieren kann, um seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten und auszubauen. Andernfalls ist möglicherweise eine externe Finanzierung für die Kapitalerweiterung erforderlich.
Die zentralen Thesen
- Der operative Cashflow ist ein wichtiger Maßstab für den finanziellen Erfolg der Kerngeschäftsaktivitäten eines Unternehmens. Der operative Cashflow ist der erste Abschnitt einer Kapitalflussrechnung, die auch den Cashflow aus Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit enthält. Es gibt zwei Methoden zur Darstellung des operativen Geschäfts Geldflussrechnung: indirekte und direkte Methode. Die indirekte Methode beginnt mit dem Nettoertrag aus der Gewinn- und Verlustrechnung und addiert die nicht zahlungswirksamen Posten zurück, um eine zahlungswirksame Zahl zu erhalten. Bei der direkten Methode werden alle Transaktionen in einem Zeitraum nachverfolgt auf Cash-Basis und verwendet die tatsächlichen Mittelzu- und -abflüsse in der Kapitalflussrechnung.
Operativer cashflow
Grundlegendes zum operativen Cashflow (OCF)
Der operative Cashflow ist der Cashflow aus dem Nettoergebnis (NI) eines Unternehmens aus seiner primären Geschäftstätigkeit. Der operative Cashflow, auch Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit genannt, ist der erste Abschnitt der Kapitalflussrechnung.
Zwei Methoden zur Darstellung des operativen Cashflow-Abschnitts sind nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) zulässig - die indirekte Methode oder die direkte Methode. Wenn jedoch die direkte Methode angewendet wird, muss das Unternehmen in ähnlicher Weise wie die indirekte Methode eine separate Überleitungsrechnung durchführen.
Bei Verwendung der indirekten Methode wird der Nettogewinn unter Verwendung von Änderungen bei nicht zahlungswirksamen Konten wie Abschreibungen, Forderungen und Verbindlichkeiten (AP) auf der Basis von Barmitteln angepasst. Da die meisten Unternehmen einen periodengerechten Nettogewinn ausweisen, sind verschiedene nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen enthalten.
Der Jahresüberschuss muss auch um Änderungen der Betriebskapitalbilanz des Unternehmens angepasst werden. Beispielsweise zeigt eine Zunahme des AR an, dass Umsatzerlöse erzielt und periodengerecht im Nettoergebnis ausgewiesen wurden, obwohl keine Barmittel eingegangen sind. Dieser Anstieg des AR muss vom Nettoergebnis abgezogen werden, um die tatsächlichen Auswirkungen der Transaktionen auf die Liquidität zu ermitteln.
Umgekehrt weist ein Anstieg der AP darauf hin, dass Aufwendungen angefallen und periodengerecht gebucht wurden, die noch nicht bezahlt wurden. Dieser Anstieg der AP müsste zum Nettoergebnis hinzugerechnet werden, um die tatsächlichen Auswirkungen auf die Liquidität zu ermitteln.
Der operative Cashflow konzentriert sich auf Mittelzu- und -abflüsse im Zusammenhang mit den Hauptgeschäftsaktivitäten eines Unternehmens, z. B. Verkauf und Einkauf von Lagerbeständen, Erbringung von Dienstleistungen und Zahlung von Gehältern. Etwaige Investitions- und Finanzierungstransaktionen sind vom Abschnitt über die operativen Cashflows ausgeschlossen und werden separat ausgewiesen, z. B. die Aufnahme von Krediten, der Kauf von Kapitalanlagen und die Zahlung von Dividenden. Der operative Cashflow ergibt sich aus der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens, die sich in Cashflows aus Geschäftstätigkeit, Investitionstätigkeit und Finanzierungstätigkeit aufteilt.
Darstellungsmethoden des operativen Cashflows
Indirekte Methode
Die erste Option für die Darstellung des Cashflows ist die indirekte Methode, bei der das Unternehmen periodengerecht mit dem Jahresüberschuss beginnt und rückwärts arbeitet, um eine Cash-Basis-Zahl für die Periode zu erzielen. Nach der periodengerechten Bilanzierungsmethode werden Umsatzerlöse erfasst, wenn sie verdient werden, nicht notwendigerweise, wenn sie in bar eingehen.
Stellen Sie sich ein produzierendes Unternehmen vor, das einen Nettogewinn von 100 Mio. USD und einen operativen Cashflow von 150 Mio. USD ausweist. Der Unterschiedsbetrag resultiert aus Abschreibungen in Höhe von 150 Mio. USD, einem Anstieg der Forderungen in Höhe von 50 Mio. USD und einem Rückgang der Verbindlichkeiten in Höhe von 50 Mio. USD. Es wird im Abschnitt "Operativer Cashflow" der Kapitalflussrechnung folgendermaßen angezeigt:
- Nettogewinn 100 Mio. USDAbschreibungsaufwand + 150 Mio. USDZunahme des GB - 50 Mio. USDZunahme des AP - 50 Mio. USDOperativer Cashflow 150 Mio. USD
Direkte Methode
Die zweite Option ist die direkte Methode, bei der ein Unternehmen alle Transaktionen auf Bargeldbasis erfasst und die Informationen anhand der tatsächlichen Mittelzu- und -abflüsse während des Abrechnungszeitraums anzeigt.
Beispiele für die direkte Methode zum Betrieb des Cashflows sind:
- An Mitarbeiter ausgezahlte GehälterGeld, das an Lieferanten und Lieferanten ausgezahlt wirdGeld, das von Kunden eingezogen wirdZinseneinkommen und erhaltene DividendenGezahlte Einkommenssteuer und gezahlte Zinsen
Bedeutung des operativen Cashflows
Finanzanalysten bevorzugen manchmal die Betrachtung von Cashflow-Kennzahlen, da sie bestimmte Buchhaltungsfehler beseitigen. Insbesondere der operative Cashflow bietet ein klareres Bild der aktuellen Realität des Geschäftsbetriebs.
Wenn Sie beispielsweise einen großen Verkauf buchen, können Sie den Umsatz erheblich steigern. Wenn es dem Unternehmen jedoch schwer fällt, Bargeld zu sammeln, ist dies kein wirklicher wirtschaftlicher Vorteil für das Unternehmen. Auf der anderen Seite kann ein Unternehmen einen hohen operativen Cashflow generieren, weist jedoch ein sehr geringes Nettoeinkommen auf, wenn es über viel Anlagevermögen verfügt und beschleunigte Abschreibungsberechnungen verwendet.
Wenn ein Unternehmen nicht genug Geld aus seinem Kerngeschäft einbringt, muss es vorübergehend externe Finanzierungsquellen durch Finanzierung oder Investition finden. Dies ist jedoch auf lange Sicht nicht nachhaltig. Der operative Cashflow ist daher eine wichtige Kennzahl für die Beurteilung der finanziellen Stabilität der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens.
