Was ist Over-Hedging?
Over-Hedging ist eine Risikomanagementstrategie, bei der eine Gegenposition initiiert wird, die die ursprüngliche Position überschreitet. Zuweilen kann ein Unternehmen eine Gegenposition einrichten, die das tatsächliche Engagement oder Risiko des Unternehmens übersteigt.
Die zentralen Thesen
- Eine Überabsicherung ist eine Risikomanagementstrategie, bei der eine über die ursprüngliche Position hinausgehende Gegenposition initiiert wird. Wenn ein Unternehmen überabsichert ist, wirkt sich dies auf die Fähigkeit aus, von der ursprünglichen Position zu profitieren. Eine Überabsicherung ist im Wesentlichen dasselbe wie eine Unterabsicherung. Absicherung, indem beide die Absicherungsstrategie missbrauchen.
Grundlegendes zu Over-Hedging
Grundsätzlich ist die Absicherung höher als die Grundposition des Unternehmens, das die Absicherung eingeht. Die überbesicherte Position ist im Wesentlichen an einen Preis für mehr Waren, Waren oder Wertpapiere gebunden, als zum Schutz der von der Firma gehaltenen Position erforderlich ist. Wenn ein Unternehmen zu stark abgesichert ist, wirkt sich dies auf die Fähigkeit aus, von der ursprünglichen Position zu profitieren.
Eine zu starke Absicherung auf dem Terminmarkt kann darauf zurückzuführen sein, dass die Kontraktgröße nicht richtig an die Bedürfnisse angepasst wird. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Erdgasunternehmen hat im Januar einen Terminkontrakt abgeschlossen, um 25.000 mm britische Wärmeeinheiten (mmbtu) zu einem Preis von 3, 50 USD / mmbtu zu verkaufen. Das Unternehmen verfügt jedoch nur über einen Bestand von 15.000 MBTU, den es abzusichern versucht. Aufgrund der Größe des Terminkontrakts verfügt das Unternehmen nun über überschüssige Terminkontrakte in Höhe von 10.000 mmbtu. Diese 10.000 Mmbtu bei der Überabsicherung eröffnen dem Unternehmen tatsächlich Risiken, da sie zu einer spekulativen Investition werden, da sie das zugrunde liegende Ergebnis nicht zur Hand haben, wenn der Vertrag fällig wird. Je nachdem, was der Preis für Erdgas in diesem Zeitraum tut, müssten sie rausgehen und es für einen Gewinn oder Verlust auf den freien Markt bringen.
Jeder Preisverfall bei Erdgas würde durch die Absicherung gedeckt, wodurch der Lagerbestand des Unternehmens geschützt würde, und das Unternehmen würde einen zusätzlichen Gewinn erzielen, wenn der überschüssige Betrag zu einem höheren Vertragspreis als dem geliefert würde, den es auf dem Markt kaufen kann. Bei einem Anstieg des Erdgaspreises würde das Unternehmen jedoch weniger als den Marktwert seines Lagerbestands erzielen und dann noch mehr ausgeben müssen, um den Überschuss zu decken, indem es ihn zum höheren Preis kauft.
Over-Hedging versus No Hedging
Wie oben gezeigt, kann eine Überabsicherung tatsächlich ein zusätzliches Risiko schaffen, anstatt es zu beseitigen. Eine Überabsicherung ist insofern im Wesentlichen dasselbe wie eine Unterabsicherung, als beide die Absicherungsstrategie nicht ordnungsgemäß anwenden. Es gibt natürlich Situationen, in denen eine schlecht abgestimmte Absicherung besser ist als gar keine Absicherung. Im obigen Erdgasszenario sperrt das Unternehmen seinen Preis für den gesamten Bestand und spekuliert dann versehentlich auf Marktpreise. In einem nach unten gerichteten Markt hilft die Überabsicherung dem Unternehmen, aber der wichtige Punkt ist, dass das Fehlen einer Absicherung einen erheblichen Verlust für das gesamte Inventar des Unternehmens bedeuten würde. Einfach ausgedrückt ist eine Überabsicherung ein Fehler, aber für viele Unternehmen ist das Fehlen einer Absicherung ein weitaus größeres Risiko.
