Starbucks vs. Dunkin ': Ein Überblick
Starbucks Corp. (SBUX) und Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN) sind die beiden größten Restaurantketten in den USA, die sich auf Kaffee spezialisiert haben. Beide Unternehmen bieten ähnliche Optionen für Kaffee an - obwohl unterschiedliche Optionen für Lebensmittel - und beide haben ähnliche Gesamtstrategien. Dennoch gibt es wesentliche Unterschiede in ihren Geschäftsmodellen in Bezug auf Skalierung, Ladenbesitz und Branding.
Obwohl Starbucks 20 Jahre nach Dunkin 'Donuts gegründet wurde, wuchs es aggressiv und ist ein wesentlich größeres Unternehmen. Im Geschäftsjahr 2018 erzielte Starbucks einen Umsatz von 24, 7 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr, während Dunkin 'Brands einen Umsatz von mehr als 1, 32 Milliarden US-Dollar verzeichnete, ein Plus von 3, 6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Starbucks ist mit rund 28.218 Standorten weltweit größer als Dunkin 'Brands mit mehr als 20.500 Vertriebsstandorten weltweit.
Auf nationaler Ebene ist Starbucks mit rund 14.000 Standorten führend im Vergleich zu fast 9.200 Dunkin 'Donuts-Standorten in den USA. Starbucks plant, bis 2021 weitere 3.400 Geschäfte in den USA zu eröffnen und sich auf Märkten wie China zu verdoppeln, während Dunkin' plant, zu eröffnen Bis Ende 2020 waren es netto 1.000 neue Filialen. Starbucks ist mit mehr als 24.000 Filialen in 75 verschiedenen Märkten seit Februar 2019 über die USA hinaus gewachsen. Dunkin 'Brands verfügt über eine beachtliche internationale Präsenz, obwohl viele seiner internationalen Standorte dies sind Baskin-Robbins-Eisläden statt Dunkin 'Donuts-Läden. Während es außerhalb der USA nur 3.397 Dunkin 'Donuts-Geschäfte gibt, verfügt das Unternehmen über 5.422 internationale Baskin-Robbins-Standorte im Vergleich zu 2.560 US-Geschäften.
Der internationale Umsatz von Dunkin 'Donuts trug 2018 weniger als 4 Prozent zum Gesamtumsatz bei, während rund 30 Prozent des konsolidierten Nettoumsatzes von Starbucks im gleichen Zeitraum auf Märkte außerhalb Amerikas entfielen. Dunkin 'hat aggressive internationale und inländische Expansionspläne angekündigt, mit der Hoffnung, den Fußabdruck seines Hauptkonkurrenten herauszufordern, aber der Unterschied in der Größenordnung resultiert aus Variationen in der Expansionsstrategie.
Starbucks
Starbucks tritt in erster Linie als Getränkeanbieter auf, der ein typischeres Kaffeehauserlebnis bietet. Die Standorte von Starbucks sind auf den Komfort der Kunden ausgelegt. Ein kostenloser Internetzugang und ein einladendes Dekor bieten eine verlockendere Option für diejenigen, die nach einem Ort zum Lesen, Entspannen oder Chatten mit Freunden suchen. Dies macht es auch zu einer potenziellen sozialen Aktivität, zu Starbucks zu gehen, und das Geschäft zu einem Ziel und nicht zu einem einfachen Vertriebsstandort zu machen. Dies spricht Kunden an, die ein Premium-Erlebnis suchen.
Typischerweise haben solche Kunden ein höheres verfügbares Einkommen und sind eher bereit, für qualitativ hochwertigere Materialien extra zu zahlen. In Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs ändern Menschen mit niedrigeren verfügbaren Einkommen mit größerer Wahrscheinlichkeit ihre Konsumgewohnheiten als Menschen mit größeren finanziellen Abstrichen. Starbucks ist zwar unbestreitbar von den gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen betroffen, verfügt jedoch über einen stabileren und weniger preisempfindlichen Kundenstamm, was dazu beiträgt, die durch die Konjunkturzyklen verursachten Belastungen zu dämpfen.
Wie Dunkin 'Donuts hat auch Starbucks den Fokus auf weitere Produkte für Nachmittags- und Abendkunden verlagert. Dazu gehören kleine Teller und Sandwiches sowie Wein und Bier. Beide Unternehmen haben strategische Technologieinitiativen wie die Bestellung und Lieferung von Mobiltelefonen verdoppelt und die im März 2017 angekündigte Dunkin 'Donuts' -Partnerschaft mit der Navigations-App Waze von Alphabet Inc. (togetL) erläutert.
Genau wie Dunkin 'hat Starbucks Mitte 2018 die Geschäftsführung neu organisiert. Am 4. Juni 2018 gab Starbucks den Rücktritt von Howard Schultz bekannt. Myron E. Ullman wurde zum nächsten Vorsitzenden des Starbucks Board of Directors und Mellody Hobson zum stellvertretenden Vorsitzenden ernannt. (Siehe "Wer sind die Hauptkonkurrenten von Starbucks?")
Dunkin '
Dunkin 'Donuts vermarktet sich in erster Linie als Kaffeeverkäufer, der auch Donuts und Lebensmittel anbietet. Dies wird durch eine Kaffeetasse deutlich, die deutlich auf dem Firmenlogo zu sehen ist, und durch die ausdrückliche Behauptung der Geschäftsleitung, dass Dunkin' Donuts ein Getränkeunternehmen ist. Trotz des Aufbaus einer Identität als Kaffeeverkäufer ist das Essen immer noch ein wichtiger Bestandteil des Dunkin 'Donuts'-Angebots.
In den letzten Jahren konzentrierte sich Dunkin 'Donuts zunehmend auf nicht-traditionelle Speiseoptionen mit der Hoffnung, Kunden außerhalb der Frühstückszeiten anzulocken. Die Einführung des Steaks in die Speisekarte im Jahr 2014 war ein Schritt in Richtung der Integration von herzhafteren Lebensmitteln und einer wachsenden Anzahl von Sandwich-Optionen. Das Interieur der Dunkin 'Donuts' ist anders gestaltet als das der Starbucks-Läden, wobei die Einrichtung und das Dekor der ehemaligen Fastfood-Läden häufig ähneln.
In einer Pressemitteilung vom 11. Juli 2018 wurde David Hoffman zum CEO von Dunkin 'Brands ernannt. 2016 wechselte Hoffman als Präsident von Dunkin 'Donuts US zu Dunkin' Brands. Er leitete das US-Geschäft des Unternehmens und leitete den neuen Concept Store der Kaffeekette. Hoffman wird Nigel Travis (68) ersetzen, der sich aus seiner Rolle zurückzieht. Travis begann 2009 als CEO. Er wird als Executive Chairman des Board fungieren und sich auf die Entwicklung des internationalen Geschäfts konzentrieren.
Hauptunterschiede
Fast alle Standorte von Dunkin 'Brands sind Franchise-Unternehmen. Lizenzierte Starbucks-Geschäfte befinden sich überproportional außerhalb der USA, da 59 Prozent der Geschäfte in den USA und 48, 6 Prozent der Standorte in Übersee von Unternehmen betrieben werden.
Ein höheres Engagement von Dunkin 'Donuts in Bezug auf Franchise- und Mieteinnahmen führt zu einem grundlegend anderen Geschäft als Starbucks' weitgehend inhabergeführtes Betreibermodell, das erhebliche Auswirkungen auf die Einnahmequellen, die Kostenstruktur und die Investitionsausgaben hat.
Von Unternehmen betriebene Filialen haben andere Betriebs- und Kapitalkostenstrukturen als Franchise-Standorte. Die Herstellungskosten und die Betriebskosten der Filialen machen für Starbucks einen viel höheren Prozentsatz des Umsatzes aus als Dunkin '. Da COGS in der Kostenstruktur von Starbucks einen so hohen Stellenwert einnimmt, werden die Gewinne von Änderungen der Kaffeebohnenpreise stärker beeinflusst. Starbucks hat auch eine höhere Kapitalkostenbelastung als Dunkin 'Donuts, der nicht verpflichtet ist, Küchengeräte für Franchise-Standorte zu kaufen.
Starbucks hat eine Premium-Marke als Dunkin 'Donuts aufgebaut. Starbucks bietet eine umfangreichere Speisekarte und mehr Produktanpassungen, die durch das Schreiben des Kundennamens auf die Seite der Tasse verstärkt werden. Das Unternehmen bietet ein komfortables und ruhiges Umfeld mit kostenlosem WLAN-Internetzugang, das die Kunden ermutigt, Kontakte zu knüpfen, zu arbeiten, zu studieren, in Medien zu stöbern oder Musik zu hören, während sie ihr Starbucks-Produkt konsumieren. Zusammengenommen bilden diese Faktoren ein erstklassigeres Erlebnis und erfordern einen höheren Preis.
Dunkin 'Donuts bietet wettbewerbsfähigere Preise und konzentriert sich auf die Mittelklasse. In Unternehmensanmeldungen und Telefonkonferenzen zu Einnahmen hat das Management von Dunkin 'Donuts' seine Absicht bekräftigt, der Anbieter mit den niedrigsten Kosten auf dem Markt zu sein und gleichzeitig die Qualität über einem akzeptablen Minimum zu halten.
Besondere Überlegungen
In finanzieller Hinsicht erholte sich Starbucks nach herausfordernden fünf Quartalen im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2018 und im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2019 wieder. Im ersten Quartal 2019 stieg der Umsatz der vergleichbaren Filialen von Starbuck in Amerika um 4 Prozent Das Umsatzwachstum von 10 Prozent im Geschäftsjahr 2018 war das beste seit zwei Jahren.
Da Starbucks eigene Läden betreibt, hat es engere Margen als Dunkin 'Donuts. Starbucks erzielte im ersten Geschäftsquartal 2019 eine Non-GAAP-operative Marge von 17, 4 Prozent, verglichen mit einer operativen Marge von Dunkin 'Brands von fast 47 Prozent im vierten Quartal 2018.
Wie bereits erwähnt, haben Dunkin 'Donuts normalerweise eine geringere Kapitalkostenbelastung als Starbucks. Dies kann sich jedoch ändern. Dunkin 'Donuts' investierte im Geschäftsjahr 2018 51, 86 Millionen US-Dollar nach 14, 61 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Diese Zahl steht einem operativen Netto-Cashflow von 268, 96 Mio. USD und einem Umsatz von 828, 0 Mio. USD gegenüber. Die Kapitalaufwendungen von Starbucks beliefen sich im Geschäftsjahr 2018 auf 1, 98 Mrd. USD, verglichen mit einem Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 11, 94 Mrd. USD und einem Umsatz von 24, 72 Mrd. USD. Diese Diskrepanz ist eine Folge der unterschiedlichen Eigentümerstrukturen der beiden Unternehmen und hat wesentliche Konsequenzen für die den Anlegern zur Verfügung stehenden Fundamentaldaten.
Die zentralen Thesen
- Starbucks und Dunkin 'sind die beiden größten kaffeeorientierten Restaurantketten in den USA. Starbucks ist ein größeres Unternehmen in Bezug auf Marktkapitalisierung und Anzahl der Geschäfte weltweit. Es hat auch eine Premium-Marke aufgebaut, Läden, die eher wie ein komfortables Kaffeehaus aussehen, und eine umfangreichere Speisekarte und mehr Produktanpassungen. Die Läden ähneln eher traditionellen Fast-Food-Restaurants. Die meisten Geschäfte sind Franchise-Unternehmen, und das Engagement in Franchise- und Mieteinnahmen ist höher. Dunkin 'hat auch wettbewerbsfähigere Preise als Starbucks.
