Was ist Perpetual Preferred Stock?
Eine ewige Vorzugsaktie ist eine Art Vorzugsaktie, die dem Anleger eine feste Dividende zahlt, solange das Unternehmen im Geschäft ist. Es hat kein Fälligkeitsdatum oder spezifisches Rückkaufdatum, verfügt jedoch über Tilgungsfunktionen. Sofern keine Rücknahme erfolgt, zahlen ausgegebene, unbefristete Vorzugsaktien Dividenden, sofern der Emittent noch besteht. Sie werden an Börsen ähnlich wie Stammaktien gehandelt.
Was sind Aktien?
Grundlegendes zu unbefristeten Vorzugsaktien
Es gibt zwei Arten von Vorzugsaktien - unbefristet und nicht unbefristet. Perpetual Preferred Stock hat kein Verfallsdatum und zahlt dem Anleger eine feste Dividende, solange das emittierende Unternehmen besteht. Die Gesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, die Aktien jederzeit unter bestimmten im Prospekt festgelegten Bedingungen zurückzukaufen. Diese Rückkaufperiode ist im Grunde eine Call-Funktion, die auf dem Rentenmarkt üblich ist.
Unternehmen kaufen aus mehreren Gründen unbefristete Vorzugsaktien zurück, insbesondere aufgrund von Änderungen der Zinssätze und der Steuergesetze. Anleger müssen dies berücksichtigen, da der Verlust ihrer Anteile durch eine Rücknahme plötzlich zu einem Ertragsverlust führt. Wenn zum Beispiel die Zinssätze unter die an die Aktionäre gezahlte Rendite fallen, würde das Unternehmen höchstwahrscheinlich die ausstehenden unbefristeten Vorzugsaktien zurückkaufen. Dies bedeutet, dass die Anleger nicht in der Lage sein werden, ihr Geld wieder anzulegen und denselben Dividendensatz zu erhalten, der für sie maßgeblich war, um eine konstante Einnahmequelle zu erhalten. Obwohl nicht exakt identisch, weist eine unbefristete Vorzugsaktie Eigenschaften auf, die denen einer Anleihe mit extrem langer Laufzeit ähneln.
Da es theoretisch unbefristete unbefristete Vorzugsaktien geben kann, müssen auch die Dividendenzahlungen erfolgen. Um diese zu bewerten, würde man daher den Barwert (PV) einer unbefristeten Laufzeit berechnen, bei dem es sich um den festen Dividendenbetrag dividiert durch die Dividendenrendite handelt
Perpetual Preferred Stock Price = Feste Dividende ÷ Dividendenrendite
Eine nicht unbefristete Vorzugsaktie hat einen bestimmten Rückkaufpreis und ein Rückkaufdatum, normalerweise 30 oder mehr Jahre ab dem Ausgabedatum. Es hat auch ein definiertes Fälligkeitsdatum und ist daher sicherer in Bezug auf die Zahlungsströme.
Die zentralen Thesen
- Eine unbefristete Vorzugsaktie ist eine Art Vorzugsaktie, die dem Anleger eine feste Dividende zahlt, solange das Unternehmen im Geschäft ist. Eine unbefristete Vorzugsaktie hat kein Fälligkeitsdatum oder ein bestimmtes Rückkaufdatum, verfügt jedoch über Rücknahmefunktionen Vorzugsaktien weisen Eigenschaften auf, die einer Anleihe mit extrem langer Laufzeit ähneln.
Vorzugsaktien vs. Anleihen
Anleger legen ihr Geld in eine Vorzugsaktie, weil sie die Vorteile von Aktien für den einfachen Handel mit den festverzinslichen Vorteilen von Anleihen kombiniert. Inhaber aller Arten von Vorzugsaktien erhalten Vorrang vor Stammaktionären. Diese Präferenz ist für die Zahlung von Dividenden und die freiwillige Liquidation von Vermögenswerten von Bedeutung, in Insolvenzsituationen jedoch von wesentlicher Bedeutung. Während einer Insolvenz erhalten Vorzugsaktionäre einen ersten Schuss bei der Liquidation des Unternehmensvermögens.
Im Gegensatz zu Stammaktien profitieren Anleger in Vorzugsaktien jedoch nicht direkt von Ertragssteigerungen des Unternehmens. Sie haben nur Anspruch auf die Dividende, die zum Zeitpunkt des Erwerbs ihrer Aktien gilt. Beispielsweise kauft ein Anleger eine Vorzugsaktie, wenn die Dividendenzahlung 10 USD pro Jahr beträgt. Das Unternehmen erhöht diese Zahlung später auf 15 USD pro Jahr. Der Inhaber der Vorzugsaktie erhält nur die Dividende von 10 USD, der Stammaktionär erhält die höhere Dividende.
Unternehmen können aus vielen Gründen Anleihen oder Vorzugsaktien ausgeben. Es ist wichtig zu prüfen, ob die Bilanz des Unternehmens bereits mit Schulden belastet ist, bevor Sie eine der beiden kaufen. Das Hinzufügen weiterer Schulden kann zu einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit oder einem Problem mit den Aufsichtsbehörden führen. Im Gegensatz zu Unternehmen erhalten Privatpersonen keine Steuervorteile aus dem Besitz von Vorzugsaktien. Vorzugsaktien bieten einen höheren Schutz als Stammaktien, wenn das Unternehmen Konkurs anmeldet. Vorzugsaktien bieten wahrscheinlich höhere Renditen als eine gleichwertige Anleihe.
Vor dem Kauf von Vorzugsaktien sind viele Risiken zu berücksichtigen. Tatsächlich wird ein Großteil der Vorzugsaktien von Unternehmen mit geringerer Bonität ausgegeben. Auch der Verwaltungsrat kann abstimmen, um die Dividendenzahlungen auszusetzen, und die Vorzugsaktionäre können sie nicht verklagen.
