Was ist eine Brutto-Verarbeitungsspanne?
Die Bruttoverarbeitungsmarge (GPM) ist die Differenz zwischen den Kosten einer Rohware und den Einnahmen, die sie nach dem Verkauf als fertiges Produkt erzielt. Die Bruttoverarbeitungsmargen werden von Angebot und Nachfrage beeinflusst. Die Preise für Rohwaren und ihre verarbeiteten Versionen schwanken und verursachen eine sich ständig ändernde Spanne zwischen den Rohwaren und den verarbeiteten Produkten. Anleger, Händler und Spekulanten können Futures auf der Grundlage ihrer Erwartungen über Änderungen der Brutto-Verarbeitungsmargen für bestimmte Waren handeln.
Grundlegendes zur Brutto-Verarbeitungsspanne (GPM)
Die Brutto-Verarbeitungsspanne kann saisonal großzügig bis dünn ausfallen, aber auch aufgrund unerwarteter Wetterereignisse oder regionaler Turbulenzen in einem Gebiet, das ein bedeutender Produzent eines Rohstoffs ist. Wenn sich der Spread für die Bruttoverarbeitungsspanne vergrößert, was bedeutet, dass die Preisgestaltung der Outputs die Kosten der Inputs deutlich übersteigt, wird dies im Allgemeinen als Signal für eine Kapazitätserweiterung angesehen. Die Brutto-Verarbeitungsspanne erhöht sich normalerweise aus einem von zwei Gründen. Erstens sieht der Rohstoff eine Überlastung, möglicherweise aufgrund von Überproduktion oder einfach nur Glück, und der Rohstoffpreis schwächt sich erheblich ab. Zweitens steigt der Preis für die verarbeiteten Produkte aufgrund der steigenden Nachfrage. Für die Gesundheit der gesamten Wertschöpfungskette möchten Anleger im Allgemeinen, dass der GPM aus dem letztgenannten Grund steigt, da er ein nachhaltigeres Branchenwachstum darstellt.
Brutto-Verarbeitungsränder und der Prozessortyp
Die Bruttoverarbeitungsspanne für zwei Unternehmen, die dieselbe Rohware verwenden, kann je nach Endproduktmix sehr unterschiedlich sein. Dies gilt für alles, von Sojabohnen bis hin zu Rohöl. In Bezug auf Vieh und Fleisch ist dies jedoch am einfachsten zu verstehen. Zwei Schweinefleischverarbeiter arbeiten mit der gleichen Rohware, aber wenn einer einfach ganze, tiefgefrorene Stücke verkauft und der andere eine Reihe von Mehrwertprodukten, einschließlich Speck, Würstchen und marinierten Lenden, dann spiegelt ihre Bruttoverarbeitungsmarge wahrscheinlich diese Produktvarianz wider. Der Tiefkühlgroßhändler hat geringere Produktionskosten, aber ähnliche Beschaffungskosten. Der wertschöpfungsorientierte Verarbeiter bringt mehr Kosten und Zeit in das Fleisch, sollte aber beim Verkauf eine viel höhere Prämie erzielen. Das heißt, saisonale Angebote und Nachfragen sind der Haupttreiber für die Bruttoverarbeitungsmargen der gesamten Branche. Es gibt saisonale Trends bei allen weichen Rohstoffen, und selbst die harten Rohstoffe durchlaufen saisonale Zyklen, die die Extraktionsaktivitäten verlangsamen.
Warenspezifische Bezeichnungen für die Bruttoverarbeitungsspanne
Die Brutto-Verarbeitungsspanne kann je nach beschriebener Ware unterschiedlich lauten. Beispielsweise wird die GPM für Öl als Crack Spread in Bezug auf den Raffinationsprozess bezeichnet, bei dem Kohlenwasserstoffe in Erdölprodukte gespalten werden. Bei Sojabohnen und Raps spricht man von Crush Spread, da Sojabohnen zu Öl und Mehl zerkleinert werden.
