Eine große Welle von Fusionen und Übernahmen im US-Finanzsektor könnte im Gange sein, was zuletzt durch die Ankündigung von Fifth Third Bancorp (FITB) Anfang dieser Woche zum Kauf von MB Financial Inc. (MBFI) signalisiert wurde. Das Zurückdrehen der Regulierung nach der Finanzkrise sowie die Tatsache, dass der US-Bankensektor nach wie vor zu den am stärksten fragmentierten in den Industrieländern zählt, sind Faktoren, die zu noch mehr derartigen Geschäften führen könnten. Während große Banken wie die Bank of America Corp. (BAC) und JPMorgan Chase & Co. (JPM) in einem „Nullsummenspiel“ um Marktanteile konkurrieren, spielen kleinere Banken wie die Wintrust Finacial Corp. (WTFC) und die TCF Financial Corp. (TCF) eine Rolle) sind laut Barron's wahrscheinliche Ziele.
Attraktive Ziele
Zum Handelsschluss am Donnerstag stieg Wintrust im Jahresvergleich um 14, 4% (YTD), während TCF im Jahresvergleich um 26, 9% zulegte. Christopher York von JMP Securities ist der Ansicht, dass beide Banken in die Kategorie der kleinen und mittleren Banken passen, die ähnliche Merkmale wie MB Financial aufweisen, was sie zu attraktiven Zielen für die nächste Übernahme macht. (Siehe: 2018 könnte das Jahr der Finanzaktien mit Aussicht auf Fusionen und Übernahmen werden. )
M & A-Aktivitäten waren im Jahrzehnt nach der Krise für Nicht-Finanzunternehmen ein häufiges Mittel zur Ertragssteigerung angesichts des schleppenden Wirtschaftswachstums, aber der Bankensektor war in dieser Hinsicht weitgehend ruhig. Zumindest bis Fifth Thirds angekündigten Deal, der sich auf 4, 7 Milliarden US-Dollar belief und laut Barron's laut York der größte seit 2015 ist.
Dimensionierung der M & A-Welle
Der Finanzsektor ist auf eine Welle von Fusionen und Übernahmen vorbereitet, insbesondere die kleinen und mittleren Banken, die von einer Lockerung der Vorschriften profitieren würden, wenn die Schwelle „zu groß, um zu scheitern“ von derzeit 50 Milliarden US-Dollar angehoben würde Vermögen auf 250 Milliarden US-Dollar. Die Anhebung dieser Schwelle würde den Banken derzeit Anreize für ein weiteres Wachstum in Höhe von rund 50 Milliarden US-Dollar bieten, ohne sich wegen der zunehmenden Größe Sorgen über die Einhaltung strengerer Vorschriften machen zu müssen.
Die bevorstehende Konsolidierungswelle im Bankensektor hängt jedoch nicht nur von der Regulierung ab, sondern hat laut Susan Roth Katzke, Analystin der Credit Suisse, auch viel mit der Fragmentierung der Branche in den USA zu tun. Nur die Hälfte der US-amerikanischen Bankaktiva gehört den vier größten Banken des Landes, während in anderen Ländern die vier größten Banken mindestens 80% der Bankaktiva der Wirtschaft besitzen. Eine solche Fragmentierung bietet viele Möglichkeiten für Neuakquisitionen, und Katzke besteht darauf, dass große Banken wie die Bank of America und JPMorgan mit guten Marken und dem Geld, das sie für neue Technologien ausgeben, hier den Wettbewerbsvorteil haben werden.
