Value-Anleger verwenden eine Fundamentalanalyse, um festzustellen, ob eine Aktie ein gutes Geschäft ist. Sie untersuchen den Aktienkurs in Verbindung mit den Unternehmensgewinnen, dem Auf- oder Abwärtstrend von Umsatz und Nettoeinkommen, der Verschuldung, dem Cashflow und anderen derartigen finanziellen Gesundheitsdaten. Wenn ein Aktienkurs niedrig ist, das Unternehmen jedoch solide Fundamentaldaten aufweist, halten Anleger dies für einen Value Buy. Der vielleicht erfahrenste Investor aller Zeiten, Warren Buffett, hat Value-Investments eingesetzt, um sein beträchtliches Vermögen anzuhäufen.
Gründliche Analysten bewerten mehr als das Unternehmen selbst. Sie betrachten die gesamte Branche und identifizieren externe Faktoren, die das Unternehmen beeinflussen. Selbst die fundamental gesundesten Unternehmen sind ständigen externen Bedrohungen ausgesetzt. Wie sie auf sie reagieren, spielt eine große Rolle für ihren weiteren Erfolg. Das Fünf-Kräfte-Modell von Porter berücksichtigt fünf gemeinsame externe Kräfte und bietet einen Rahmen, anhand dessen Anleger bestimmen können, welche dieser Kräfte die größte Bedrohung für ein Unternehmen darstellen. Werfen wir einen Blick auf den Videospielproduzenten Electronic Arts durch das Prisma von Porters Five Forces.
Das Fünf-Kräfte-Modell
Michael E. Porter, Professor an der Harvard Business School, entwickelte 1979 das Fünf-Kräfte-Modell. Er verstand den Wert der Analyse externer Kräfte, fühlte jedoch die damals verfügbaren Modelle, wie die Stärken-, Schwächen-, Chancen- und Bedrohungsanalyse (SWOT) waren unzureichend und fehlten im Umfang. Er näherte sich seinem Modell mit der Idee, bestimmte externe Bedrohungen genauer zu untersuchen.
Das Fünf-Kräfte-Modell berücksichtigt externe Kräfte sowohl aus dem horizontalen als auch aus dem vertikalen Wettbewerb. Der horizontale Wettbewerb kommt von Wettbewerbern in der Branche und Ersatzprodukten aus anderen Branchen. In der Lieferkette herrscht vertikaler Wettbewerb. es manifestiert sich in der Verhandlungsmacht von Lieferanten und Käufern.
Das Modell untersucht den horizontalen Wettbewerb durch den Branchenwettbewerb, die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer und die Bedrohung durch Ersatzprodukte sowie den vertikalen Wettbewerb durch Lieferanten und Käufer.
Electronic Arts: Ein Überblick
Electronic Arts, Inc. (NASDAQ: EA) entwickelt, vermarktet und vertreibt Videospiele. Das Unternehmen wurde 1982 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Redwood City, Kalifornien. Zu den beliebtesten Titeln zählen "Madden NFL", "NCAA Football", "NBA Live" und "FIFA", die alle unter der EA Sports des Unternehmens veröffentlicht werden Etikette. Zusätzlich bietet EA Abenteuerspiele wie "Mass Effect", "Dead Space" und "Army of Two" an.
Das Unternehmen ist ein führender Player in der Videospielbranche und hat unter den Spielern eine enorme Markenbekanntheit. Die Marktkapitalisierung für 2016 liegt bei 20, 5 Milliarden US-Dollar. EA ist von Grund auf solide, mit einer Eigenkapitalrendite (ROE) von über 28%, einer operativen Marge von über 22%, einer geringen Verschuldung und einem guten Cashflow. Zu den Hauptkonkurrenten zählen Activision Blizzard, Ubisoft Entertainment und Nintendo.
Branchenwettbewerb
Von den fünf Kräften von Porter ist der Branchenwettbewerb die größte Bedrohung für EA. Videospielspieler neigen nicht dazu, eine hohe Markentreue gegenüber bestimmten Spieleherstellern zu haben. Im Gegensatz zu Autokäufern, von denen viele ausschließlich Chevy oder Ford sind, wollen Gamer einfach die besten Spiele und kümmern sich normalerweise nicht darum, wer sie herstellt. Ein Spieler, der zum Beispiel bei EA all-in ist, Activision jedoch meidet, ist selten.
Im Gegensatz zu Coke oder Nike kann sich EA nicht auf seinen Markennamen verlassen, um einen Wettbewerbsvorteil zu erzielen. Das Unternehmen muss weiterhin die modernsten Videospiele entwickeln und diese effektiv an die Spielöffentlichkeit vermarkten. So ist beispielsweise das Madden-Franchise seit zwei Jahrzehnten der Goldstandard für Fußballspiele. Spieler wählen das Spiel, weil es das fortschrittlichste Fußball-Videospiel auf dem Markt ist, nicht weil es von EA hergestellt wird.
EA muss den Sportmarkt weiterhin dominieren und gleichzeitig seine Abenteuerspiele ausbauen, einen Markt, den Activision Blizzard derzeit mit Angeboten wie "Call of Duty" und "World of Warcraft" dominiert.
Bedrohung durch neue Teilnehmer
In der Multimedia- und Grafiksoftwareindustrie und insbesondere im Bereich der Videospielproduktion ist die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer hoch. Die Markteintrittsbarrieren des Segments sind gering, die staatlichen Vorschriften sind minimal und die Kosten überschaubar. Das Programmieren von Videospielen erfordert keine teuren oder schwer zu findenden Materialien. Entscheidender ist die intellektuelle Fähigkeit, ein neues oder innovatives Konzept zu entwickeln und es durch effektive Programmierung und Codierung zum Leben zu erwecken. Eine geniale Idee, die zu einem Blockbuster-Spiel führt, ist alles, was ein neues Unternehmen braucht, um sich in die Spitzengruppe der Videospielproduzenten zu katapultieren.
Verhandlungsmacht der Käufer
Die Verhandlungsmacht der Käufer rundet die externen Kräfte ab, die die größte Bedrohung für EA darstellen. Bei Videospielen handelt es sich um Einkäufe nach freiem Ermessen. Verbraucher können selektiv entscheiden, wo sie ihr Geld ausgeben. Darüber hinaus tendieren Gamer dazu, eine Packmentalität zu vertreten, wenn es um die Spiele geht, die sie kaufen und spielen. Käufer haben viel Einfluss auf die Branche, und ein schlechtes oder enttäuschendes Angebot, das eine Revolte der Gaming-Community auslöst, kann ein Unternehmen verwüsten. Der Hersteller von Videospielkonsolen, Sega, lernte dies auf die harte Tour, als seine Dreamcast-Konsole weit gefächert wurde, was dazu führte, dass Gamer ihre Dollars woanders ablegten und letztendlich die Marke dezimierten.
Ersatzandrohung
Ein Ersatz ist kein ähnliches Produkt eines Konkurrenten, wie beispielsweise ein Fußballvideospiel, das entwickelt wurde, um mit "Madden" zu konkurrieren, sondern ein Produkt in einer anderen Nische, die ein Verbraucher anstelle des Angebots eines Unternehmens auswählen könnte. App-basierte Spiele, die Benutzer auf Smartphones oder Tablets spielen können, sind das beste Beispiel für einen Ersatz für die Produkte von EA. Der Vorteil von App-basierten Spielen ist, dass sie normalerweise kostenlos oder sehr günstig sind. Sie kosten fast immer weniger als 5 US-Dollar, während ein neues EA-Spiel 50 US-Dollar oder mehr kosten kann. Allerdings haben Smartphone- und Tablet-Spiele noch nicht den Punkt erreicht, an dem das Spielerlebnis in der Nähe eines EA-Spiels liegt.
Verhandlungsmacht der Lieferanten
Die Lieferanten von EA stellen physische Produkte und Materialien wie Computerhardware und -software, Grafikkarten und Netzwerkinfrastruktur sowie geistiges Eigentum wie Videospielinhalte und Softwarecode bereit. Da ein EA-Spiel aus einer Vielzahl von Inhaltsstoffen besteht, verwendet das Unternehmen eine Vielzahl von Anbietern. Zulieferer in einzigartigen Nischen oder mit einem Bedarf, der anderswo nur schwer zu finden ist, verfügen möglicherweise über ein gewisses Maß an Verhandlungsmacht. Die Diversifizierung des Unternehmens unter den Lieferanten bedeutet jedoch, dass ein oder zwei Lieferanten, die die Preise erhöhen, die Gesamtkosten des Unternehmens nur geringfügig erhöhen.
