Was ist ein positiver Carry?
Positiver Carry ist die Strategie, zwei gegenläufige Positionen zu halten und von einer Preisdifferenz zu profitieren. Die erste Position generiert einen eingehenden Cashflow, der über den Verpflichtungen der zweiten Position liegt.
Positiver Carry erklärt
Ähnlich wie bei der Arbitrage treten an den Devisenmärkten häufig positive Übertragungen auf, bei denen die Zinsen, die Anleger in einer Währung erhalten, höher sind als die Zinsen, die sie für die Aufnahme von Krediten in einer anderen Währung zahlen müssen.
Ein spezifischeres Beispiel für einen positiven Carry wäre die Aufnahme von 1000 USD bei der Bank zu 5% und die Anlage in eine Anleihe, die 6% zahlt. Der Kupon der Anleihe zahlt also mehr als die Zinsen für den Kredit an die Bank, und Sie stecken die Differenz von 1% ein.
Positiver Carry und Arbitrage
Während ein positiver Carry aus Bewertungsunterschieden resultieren kann, die auf der zugrunde liegenden Stabilität oder Instabilität der Cashflows eines Wertpapiers beruhen, besteht eine Arbitrage aufgrund von Marktineffizienzen. Beispielsweise könnte Unternehmen A an der New Yorker Börse (NYSE) zu 30 USD, an der Londoner Börse (LSE) jedoch gleichzeitig zu 29, 95 USD gehandelt werden. Ein Trader kann die Aktie an der LSE kaufen und sofort die gleichen Aktien an der NYSE verkaufen, wodurch ein Gewinn von 5 Cent pro Aktie erzielt wird.
Fortgeschrittene Technologien wie Hochfrequenz- und computergestützter Handel haben es wesentlich schwieriger gemacht, von solchen Preisfehlern auf dem Markt zu profitieren. Etwaige Schwankungen bei ähnlichen Finanzinstrumenten werden schnell erfasst und korrigiert.
Positive Carry und das Federal Open Market Committee (FOMC)
Geschäfte mit positivem Carry hängen stark von den Richtlinien des Federal Open Market Committee (oder FOMC) ab. Das Federal Open Market Committee ist die Zweigstelle des US Federal Reserve Board, die die Geldpolitik des Landes festlegt, einschließlich des Kaufs oder Verkaufs von US-Staatsanleihen auf dem freien Markt. Diese Entscheidungen wirken sich auf die Zinssätze für Wertpapiere weltweit aus.
Um beispielsweise die Geldmenge in den USA zu verringern und den im Bankensystem verfügbaren Betrag zu verringern, wird die Fed den Verkauf von Staatspapieren beschließen. Alle Wertpapiere, die die FOMC erwirbt, werden auf dem System Open Market Account (SOMA) der Fed gehalten. Das Federal Reserve Act von 1913 und das Monetary Control Act von 1980 gewährten der FOMC die Erlaubnis, diese Wertpapiere bis zur Fälligkeit zu halten oder sie zu verkaufen, wenn sie dies für angebracht halten. Die Federal Reserve Bank von New York führt alle Offenmarkttransaktionen der Fed durch.
Die Wall Street prüft die acht (geheimen) Jahrestagungen des FOMC, um herauszufinden, ob das Komitee im Begriff ist, mehrere Straffungen vorzunehmen, auf Eis zu bleiben und die Zinssätze nicht zu ändern oder die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation zu verlangsamen.
