Was ist "At a Premium"?
"Mit einer Prämie" ist ein Ausdruck, der mit einer Vielzahl von Situationen verbunden ist, in denen ein aktueller Wert oder ein Transaktionswert eines Vermögenswerts über seinem Grundwert liegt. Der ganze Satz würde lauten, dass Unternehmen X mit einer Prämie gegenüber Unternehmen Y handelt, oder dass ein Gewerbegebäude mit einer Prämie zum zugrunde liegenden Wert verkauft wurde und so weiter. Es gibt eine Vielzahl von Situationen, in denen ein Vermögenswert mit einem Aufschlag auf seinen fundamentalen Wert gehandelt wird. Der Ausdruck gibt jedoch auch Aufschluss über die persönliche Einschätzung des Sprechers zum inneren Wert des Vermögenswerts - was das Ergebnis einer Verzerrung sein kann.
Die zentralen Thesen
- Der Ausdruck "mit einer Prämie" wird sowohl in Sach- als auch in Meinungsäußerungen verwendet. Bei einer Übernahme wird die Zielaktie häufig mit einer Prämie zum Marktwert erworben - dies ist eine sachliche Verwendung des Ausdrucks. Wenn Finanzfachleute sagen, dass eine Aktie handelt Bei einem Aufschlag auf eine andere Aktie oder einen eigenen fundamentalen Wert wird häufig eine gewisse Meinung in die Bewertung einbezogen. Die Aktienbewertung ist komplex, so dass es schwierig ist, definitiv zu sagen, dass eine bestimmte Aktie mehr kostet, als sie sollte. Deshalb ist der Markt das letzte Wort bei der Preisfindung.
"At a Premium" verstehen
"Mit einer Prämie" soll zeigen, dass ein Vermögenswert einen höheren Preis hat, als er tatsächlich wert ist. Eine Diskussion über den inneren Wert im Vergleich zum Marktwert kann schnell ins Stocken geraten, aber es gibt Verwendungszwecke von "gegen eine Prämie", die unbestreitbar genau sind. Beispielsweise erwirbt das übernehmende Unternehmen bei einer Übernahme häufig Aktien eines Zielunternehmens zu einem Aufschlag zum Marktwert. Dies wird als Akquisitionsprämie bezeichnet und wird nach dem Erwerb in der Bilanz des Erwerbers als Geschäfts- oder Firmenwert ausgewiesen. Jedes Angebot oder jede geplante Fusion, die zu einem Preis über dem aktuellen Marktpreis für diesen Vermögenswert erörtert wird, ist ebenfalls mit einem Aufschlag verbunden.
In ähnlicher Weise werden einige Vermögenswerte zu einem Aufschlag gegenüber einem Schlüsselindikator gehandelt, der in der Regel enger an den Marktpreis angepasst ist. Beispielsweise kann ein geschlossener Fonds mit einem Aufschlag auf seinen Nettoinventarwert (NIW) pro Anteil gehandelt werden, wobei dieser Wert in der Regel als Prozentsatz ausgedrückt wird. Der Fonds kann also einen Nettoinventarwert von 10 USD je Anteil haben, wird jedoch zu 11 USD gehandelt, was einer Prämie von 10% entspricht.
"At a Premium" und Aktienvergleiche
"Mit einer Prämie" wird auch verwendet, wenn zwei Aktien verglichen werden, die als ähnlich eingestuft werden. Wenn Apple beispielsweise mit 185 US-Dollar pro Aktie und Microsoft mit 123 US-Dollar pro Aktie handelt, kann man sagen, dass Apple mit einer Prämie für Microsoft handelt. Selbst dann gibt es die Tatsache, dass die Anzahl der ausstehenden Aktien unterschiedlich ist, was es zu einem fehlerhaften Vergleich macht, bevor wir uns überhaupt mit der Frage befassen, wie ähnlich Apple und Microsoft wirklich sind. Diese Art des Prämienvergleichs wird jedoch häufiger auf bestimmte Kennzahlen angewendet, z. B. das Kurs-Gewinn-Verhältnis der beiden Aktien. Durch die Verwendung einer Kennzahl oder eines anderen wichtigen Leistungsindikators werden einige Vergleichsprobleme umgangen, aber diese Vorgehensweise kann immer noch irreführend sein.
Aktie A kann eine Prämie gegen Aktie B handeln, aber es gibt viele Situationen, in denen Aktie A immer noch die überlegene Investition ist, unabhängig von der Prämie. Vielleicht hat die Aktie A ein besseres Geschäftsmodell oder eine bessere Kostenstruktur oder zeigt in herausfordernden Märkten eine konstante Performance oder ist angesichts ihres Umsatzwachstums überhaupt nicht überbewertet. Während die Meinungen in den Finanzmedien aufschlussreich sein können, ist es für Anleger wichtig, ihre Recherchen durchzuführen, bevor sie entscheiden, dass eine Aktie mit einem Aufschlag im Vergleich zu einer anderen Aktie oder ihrem eigenen inneren Wert gehandelt wird. Der aktuelle Marktpreis ist der Marktpreis. Das Herausfinden des inneren oder fairen Werts, zu dem eine Aktie gehandelt werden sollte, ist viel weniger klar.
