Was ist ein Pure Yield Pickup Swap?
Ein reiner Rendite-Pickup-Swap ist eine Transaktion, bei der Anleihen mit niedrigeren Renditen und kürzeren Laufzeiten gegen Anleihen mit höheren Renditen und längeren Laufzeiten getauscht werden. Der Anleger tauscht die Anleihe mit niedrigeren Renditen gegen eine Anleihe mit höheren Renditen.
Eine Anleihe ist eine festverzinsliche Anlage, bei der ein Anleger einem Unternehmen Geld leiht, das die Mittel für einen bestimmten Zeitraum zu einem variablen oder festen Zinssatz ausleiht.
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Bei einem reinen Rendite-Pickup-Swap besteht der einzige Zweck der Transaktion darin, die Rendite zu steigern. Die neuen Anleihen werden eine ähnliche Laufzeit und Risikoeinstufung wie die alten Anleihen haben, aber der Kupon wird sich ändern. Rendite und Coupon sind nicht dasselbe. Die Rendite ist die Rendite einer Investition, beispielsweise die Zinsen oder Dividenden, die durch das Halten eines Wertpapiers erzielt werden. Ein Kupon ist der auf eine Anleihe gezahlte jährliche Zinssatz, ausgedrückt als Prozentsatz des Nennwerts.
Mit dem Pure-Yield-Pickup-Swap kann ein Anleger eine Anleihe zum Kauf einer anderen Anleihe mit höherer Rendite verwenden. Zum Beispiel kann ein Anleger eine Anleihe mit niedriger Rendite verkaufen und den Erlös aus dieser Investition zum Kauf einer Anleihe mit höherer Rendite verwenden.
Anleihen verdienen Renditen für Anleger durch den Kupon, durch Kapitalgewinne beim Verkauf der Anlage und durch Reinvestition. Anleger können verschiedene Arten von Anleihen-Swaps einsetzen, um diese unterschiedlichen Renditearten zu nutzen und ihre Renditen zu verbessern.
Weitere Beispiele für Bond-Swaps sind:
- Zinserwartungs-Swap, bei dem Anleihen entsprechend ihrer aktuellen Duration und der vorhergesagten Zinsentwicklung getauscht werden. Ein Zinsswap wird häufig durchgeführt, um rentablere Anleihechancen zu nutzen, und ist äußerst spekulativ. Der Substitution-Swap tauscht festverzinsliche Wertpapiere wie eine Anleihe gegen höherverzinsliche Wertpapiere mit einem ähnlichen Kupon, einer ähnlichen Laufzeit, einem ähnlichen Call-Merkmal, einer ähnlichen Bonität oder einem ähnlichen Merkmal. Mit einem Substitutions-Swap kann der Anleger die Rendite steigern, ohne die Bedingungen oder das Risikoniveau des Wertpapiers zu ändern. Spread-Swaps für den Handel mit zwei Anleihen in verschiedenen Teilen desselben Marktes, mit denen eine Renditediskrepanz zwischen Anleihemarktsektoren ausgenutzt werden soll.
Einschränkungen von Pure Yield Pickup Swaps
Während ein reiner Renditeaustausch nach einer einfachen und unkomplizierten Methode zum Geldverdienen klingt, bei der lediglich teurere Anleihen mit niedrigen Renditen gegen kostengünstigere Produkte mit höheren Renditen ausgetauscht werden, müssen einige Überlegungen angestellt werden. Beispielsweise birgt jede Anleihe, die kostengünstiger ist und eine höhere Rendite erzielt, im Allgemeinen auch ein höheres Risiko für Anleger.
Bei einem Pickup-Swap mit reiner Rendite hat der Anleger mit der Anleihe mit niedrigerer Rendite das höchste Risiko, da die Anleihe mit höherer Rendite in der Regel eine geringere Bonität aufweist. Darüber hinaus hat der Anleihegläubiger aufgrund der längeren Laufzeit der neuen hochverzinslichen Anleihe ein höheres Zinsänderungsrisiko. Mehr Zeit bis zur Fälligkeit bedeutet mehr Zeit und Gelegenheit für eine ungünstige Veränderung der Zinssätze. Im Allgemeinen sinkt der Kurs einer Anleihe, wenn die Zinssätze steigen.
