Was ist ein qualifizierter inländischer institutioneller Anleger? (QDII)
Ein qualifizierter inländischer institutioneller Anleger oder QDII ist ein institutioneller Anleger, der bestimmte Voraussetzungen für eine Anlage in Wertpapieren außerhalb seines Heimatlandes erfüllt hat.
Beliebte QDII-Programme kommen aus der Volksrepublik China, wo die Hauptregulierungsbehörde, die China Securities Regulatory Commission, institutionellen Anlegern wie Banken, Fonds und Investmentgesellschaften zeitweise nur begrenzte Möglichkeiten zur Anlage in ausländische Wertpapiere einräumt.
Eine ähnliche Auslandsinvestitionsinitiative in China ist die Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP).
Grundlegendes zu qualifizierten inländischen institutionellen Anlegern (QDII)
QDII-Programme sind dort hilfreich, wo die Kapitalmärkte noch nicht allen Anlegern offen stehen. Im Jahr 2018 begannen die Aufsichtsbehörden mit mehreren Aktualisierungen dieser Programme. Beispielsweise hat die QDII-Quote eines Instituts eine Obergrenze von 8 Prozent des Fondsvermögens. Wenn ein Institut weniger als 70 Prozent seiner bestehenden Zuteilung verwendet hat, ist es nicht berechtigt, ein neues Kontingent zu beantragen.
Im April 2018 teilte die chinesische Staatsverwaltung für Devisen (SAFE) mit, dass sie nach der wirtschaftlichen Erholung weitere Reformen ihres QDII-Programms erwägen werde. 24 Unternehmen erhielten neue QDII-Quoten in Höhe von 8, 33 Mrd. USD. Aus der Gruppe von 24, 12 bestehen QDII-Investoren, die übrigen sind neu qualifiziert.
Vermögensverwalter erhielten den größten Teil der Neuemissionen. Versicherungsunternehmen erhielten 1, 99 Mrd. USD, Wertpapierfirmen 420 Mio. USD und Treuhandunternehmen den Rest.
Bank of America (BofA) Merrill Lynch geht davon aus, dass weitere Quoten gewährt werden.
Qualifizierter inländischer institutioneller Anleger und der Börsencrash 2015 in China
Seit dem Börsencrash 2015 in China, der zu erheblichen Kapitalabflüssen führte, sind neue QDII-Quoten pausiert. Wie oben erwähnt, hat SAFE erst vor kurzem begonnen, die Erteilung von Quoten zu überdenken.
Mehrere Faktoren haben vor einigen Jahren zum Markteinbruch beigetragen, darunter übermäßige Margenkredite von chinesischen Maklern. Dies führte zu einem massiven Anstieg des Marktes. Ein anschließender Anstieg der Margen bei den geliehenen Positionen führte zu einer Abwärtsspirale der Verkäufe und einer erhöhten Volatilität.
Nach zwei Jahren hat China erneut damit begonnen, Lizenzen an rund zwölf globale Vermögensverwalter im Rahmen des QLDP-Programms (ähnlich wie bei QDII) zu vergeben. Diese ausländischen Manager durften in einem Zeitraum von sechs Monaten in China Geld für Investitionen in Übersee sammeln. Zu den Firmen gehörten JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, die Allianz, BNP Paribas, AXA sowie Robeco und Mirae Asset. Der Antrag signalisierte Stärke in der chinesischen Wirtschaft und ebnete den Weg für die Wiederbelebung von QDII.
