Was ist ein Quanto Swap?
Ein Quanto-Swap ist ein Zinsswap mit Barausgleich, bei dem einer der Kontrahenten einen ausländischen Zinssatz an den anderen zahlt. Der Nennbetrag lautet auf die Landeswährung. Die Zinssätze können fest oder variabel sein.
Da sie vom Wechselkurs und von Zinsdifferenzen in diesen Währungen abhängen, werden sie auch als Differential, Rate Differential oder einfach als "Diff" -Swaps bezeichnet. Eine andere Bezeichnung für diese Swaps könnte auch ein garantierter Wechselkurs-Swap sein, da sie natürlich einen festen Wechselkurs in den Swap-Vertrag einbetten.
Grundlegendes zu einem Quanto-Swap
Obwohl es sich um zwei verschiedene Währungen handelt, werden Zahlungen in nur einer Währung abgewickelt. Bei einem typischen Quanto-Swap zahlt beispielsweise ein US-Investor einen sechsmonatigen LIBOR in US-Dollar für ein Darlehen in Höhe von 1 Million US-Dollar und erhält dafür Zahlungen in US-Dollar zum sechsmonatigen EURIBOR + 75 Basispunkte.
Fixed-for-Floating-Quanto-Swaps ermöglichen es einem Anleger, das Wechselkursrisiko zu minimieren. Diese Risikovermeidung wird durch die gleichzeitige Festsetzung von Wechselkurs und Zinssatz erreicht.
Floating-for-Floating-Swaps haben ein etwas höheres Risiko. Bei diesem währungsübergreifenden Swap ist jede Partei der Streuung des Währungszinssatzes jedes Landes ausgesetzt.
Warum Quanto-Swaps verwenden?
Anleger werden Quanto-Swaps einsetzen, wenn sie glauben, dass sich ein bestimmtes Asset in einem Land gut entwickeln wird, aber gleichzeitig befürchten, dass sich die Landeswährung nicht so gut entwickeln wird. Auf diese Weise tauscht der Anleger die Zinssätze mit einem anderen Anleger aus, während die Auszahlung in seiner Heimatwährung erfolgt. Auf diese Weise können sie das Zinsänderungsrisiko vom Wechselkursrisiko trennen.
Bei einem typischen Zinsswap tauschen zwei akzeptable Gegenparteien einen Strom künftiger Zinszahlungen gegen einen anderen, der auf einem bestimmten Kapitalbetrag basiert. Diese Swaps erfordern den Austausch eines festen Zinssatzes gegen einen variablen Zinssatz. Der Swap kann in beide Richtungen erfolgen, ist jedoch darauf ausgelegt, das Zinsänderungsrisiko zu reduzieren oder zu erhöhen. Ein Zinsswap kann auch dazu beitragen, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre.
Für einen Investor in einem anderen Land, der einen Swap auf dem US-Markt eingehen möchte, müsste er jedoch zuerst sein Vermögen von seiner Heimatwährung in US-Dollar umtauschen. Jede Zahlung erfolgt in US-Dollar, die der ausländische Investor dann in seine Heimatwährung zurücküberweisen muss.
Diese Strategie beinhaltet ein potenzielles Zinsrisiko, abhängig davon, ob der ausländische Investor variabel verzinsliche Zahlungen erhält. Es entsteht auch ein Wechselkurs- oder Währungsrisiko. Ein Quanto-Swap löst dieses Problem, da alle zukünftigen Wechselkurse zum Zeitpunkt des Abschlusses des Swap-Vertrags festgelegt werden.
