Was ist das Refinanzierungsrisiko?
Das Refinanzierungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass eine Person oder ein Unternehmen eine Schuldverschreibung zu einem für den Kreditnehmer kritischen Zeitpunkt nicht durch eine neue Schuld ersetzen kann. Ihr Refinanzierungsrisiko hängt stark von Ihrer Bonität ab. Um ein Refinanzierungsrisiko zu vermeiden, legen die Kreditgeber großen Wert darauf, dass der Kreditnehmer seine Schulden zuverlässig zurückzahlt. Bei der Refinanzierungsfähigkeit eines Kreditnehmers spielen jedoch häufig externe Faktoren wie Zinsschwankungen und die allgemeine Situation auf dem Kreditmarkt eine noch größere Rolle.
Es ist riskant anzunehmen, dass Sie in der Lage sind, Ihre bestehenden Schulden mit niedrigverzinslichen Schulden zu begleichen, da ein solches Darlehen möglicherweise nicht zur Verfügung steht, wenn Sie es benötigen.
Refinanzierungsrisiko verstehen
Die Refinanzierung - das Ersetzen fälliger Schulden durch neue Schulden - ist sowohl für Unternehmen als auch für Privatpersonen üblich. Ein Hauptgrund für die Refinanzierung ist das Einsparen von Zinskosten. In der Regel müssen Sie sich also in ein Darlehen mit einem Zinssatz refinanzieren, der niedriger ist als Ihr bestehender Zinssatz. Das Risiko besteht darin, dass Sie ein solches Darlehen möglicherweise nicht finden, wenn Sie es benötigen.
Jedes Unternehmen oder jede Einzelperson kann ein Refinanzierungsrisiko eingehen - entweder aufgrund einer Verschlechterung der eigenen Kreditqualität oder aufgrund externer Bedingungen. Die Fed könnte zum Beispiel die Zinssätze erhöht oder die Kreditmärkte verschärft haben, und die Banken geben keine neuen Kredite aus.
Ein auf Lagerbeständen basierendes Unternehmen kann ein ganzes Betriebsjahr verlieren, wenn keine Finanzierung zu den Bedingungen zur Verfügung steht, die für die Erzielung eines Gewinns erforderlich sind. Die meisten Unternehmen versuchen, ihr Refinanzierungsrisiko zu begrenzen, indem sie eng mit Kreditgebern und Investoren zusammenarbeiten, um sicherzustellen, dass sie die Bedürfnisse des Unternehmens verstehen.
Untersuchung des "Risikos" beim Refinanzierungsrisiko
Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, wie ein Unternehmen oder eine Person, die zur Deckung ihrer Schulden auf eine Refinanzierung angewiesen ist, stattdessen Geld verlieren kann, wie in den folgenden Szenarien beschrieben.
Refinanzierungsrisiko bei kurzfristigen Schulden
Ein Wohnungsbauunternehmen nimmt große Beträge kurzfristiger Schulden auf, um seine Projekte zu finanzieren. Die Strategie des Unternehmens bestand darin, diese Schulden regelmäßig durch neue Schulden zu ersetzen. Dies funktionierte einige Jahre lang gut, bis sich die Kreditmärkte aufgrund einer Bankenkrise plötzlich festsetzten und die Banken nicht mehr bereit waren, dem Unternehmen neue Kredite anzubieten. Infolgedessen musste der Bauunternehmer einige seiner Immobilien mit einem hohen Abschlag verkaufen, um schnell Geld zur Deckung seiner bestehenden kurzfristigen Schuldenverpflichtungen zu beschaffen, was zu einem erheblichen finanziellen Verlust führte.
Refinanzierungsrisiko bei persönlichen Hypotheken
Kreditnehmer gehen häufig unvorhergesehene Risiken ein, wenn sie davon ausgehen, dass sie sich zu einem späteren Zeitpunkt - in der Regel vor dem Datum der Zinsanpassung - aus einer bestehenden Hypothek mit variablem Zinssatz refinanzieren können, um eine Erhöhung ihrer monatlichen Zahlungen zu vermeiden. Die Zinssätze könnten vor diesem Datum erheblich ansteigen, oder eine Abwertung des Eigenheimpreises könnte zu einem Verlust des Eigenkapitals führen, was eine planmäßige Refinanzierung erschweren könnte. Dies ist natürlich im Wesentlichen das, was in der Subprime-Kernschmelze 2007/08 geschah, als zuvor ignorierte Refinanzierungsrisiken zum Tragen kamen.
Refinanzierungsrisiko bei langfristigen Schulden
Ein Elektronikunternehmen bietet ein großes Angebot an fünfjährigen Anleihen an. Die Anleihen sind in den ersten vier Jahren mit geringen Zahlungen strukturiert, gefolgt von großen Zahlungen im letzten Jahr. Das Unternehmen geht davon aus, dass es in der Lage sein wird, diese Ballonzahlungen mit neuen Anleiheemissionen zu leisten. Als die Ballonzahlungen fällig wurden, kam es jedoch zu einem Fehlschlag bei der Produkteinführung, der die Rentabilität und die finanzielle Situation des Unternehmens beeinträchtigte. Das Unternehmen kann keine Finanzierung zur Deckung der Ballonzahlungen finden und muss neues Eigenkapital mit einem Abschlag auf die Marktpreise ausgeben. Der Aktienkurs des Unternehmens sinkt dramatisch, da die Bestände der bestehenden Aktionäre durch die Ausgabe neuer Aktien verwässert werden.
Die zentralen Thesen
- Das Refinanzierungsrisiko bezieht sich auf die Möglichkeit, dass ein Kreditnehmer bestehende Schulden nicht durch neue Schulden ersetzen kann. Jedes Unternehmen oder jede Einzelperson kann ein Refinanzierungsrisiko eingehen, entweder weil sich die eigene Kreditqualität verschlechtert hat oder weil sich die Marktbedingungen verschlechtern Risiken beinhalten, ist es ratsam, die Refinanzierung zu vermeiden, wenn es für Sie unrealistisch ist, das finanzielle Risiko zu übernehmen.
Refinanzierung einer Hypothek aus den falschen Gründen
Die Refinanzierung einer Hypothek ist nicht jedermanns Sache, auch wenn die Hypothekenzinsen niedrig sind. Im Allgemeinen ist eine Refinanzierung sinnvoll, wenn Sie Ihren monatlichen Cashflow verringern oder Ihr Wohnungsbaudarlehen früher abbezahlen möchten. Die Refinanzierung selbst kann jedoch kostspielig sein, und wenn Sie die Gebühren und Abschlusskosten für die Refinanzierung nicht sorgfältig geprüft haben, können Sie sich noch tiefer verschulden.
Die Refinanzierung ist wie das erneute Beantragen einer Hypothek. Es ist ein langwieriger Prozess - denken Sie daran, alle Ihre Gehaltsabrechnungen, Kontoauszüge usw. zusammenzutragen -, den manche Menschen nicht wiederholen möchten. Andere möchten (oder können) möglicherweise keine Auszeit von der Arbeit nehmen oder eine neue Familie gründen, um sich dem Refinanzierungsprozess zu unterziehen. Je nach persönlicher Situation kann die Refinanzierung sogar ein völliger Fehler sein.
Risikominderung oder -vermeidung bei der Refinanzierung?
Die meisten Anlagen sind mit einem gewissen Risiko verbunden. Im Allgemeinen ist es unmöglich, Gewinne im Geschäft oder im Leben zu erzielen, ohne Risiken einzugehen. Es ist daher wichtig zu akzeptieren, dass das Eingehen von Schulden riskant ist. In der Regel - ob Sie ein professioneller Investor, ein Verbraucher mit Kreditkartenschulden oder ein Hausbesitzer sind, der versucht, sich zu refinanzieren - gehen wir eine bestimmte Schuld ein, da das Risiko-Ertrags-Profil attraktiv ist und sich innerhalb unserer Risikotoleranz befindet.
Das Risiko einer Refinanzierung lässt sich am besten vermeiden. Refinanzieren Sie nicht, wenn es für Sie unrealistisch ist, das finanzielle Risiko zu übernehmen. Auch Kreditgeber nutzen das "Werkzeug" der Vermeidung, indem sie Sie und Ihre finanzielle Vergangenheit gründlich prüfen. Sie gewähren den Kredit nicht, wenn Sie ein zu hohes Risiko für sie darstellen.
Wenn Sie jedoch, wie in den obigen Beispielen, bereits einige negative Auswirkungen des Refinanzierungsrisikos feststellen, enthält die Finanzwelt zahlreiche Informationen darüber, wie Sie dieses Risiko mindern können.
